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小盤股:牛市的領(lǐng)跑者

2007年02月12日 22:09

邢劍鋒

    最近一些小盤股的表現(xiàn)很活躍，按照美國股市的經(jīng)驗，小盤股的估值會進一步上升，投資者應(yīng)及早布局成長性的小盤股。

    美國股市每一輪大牛市中，率先啟動的都是小盤股，我們回頭看一下2003年美國股市一波較為壯觀的中級牛市，標(biāo)普500指數(shù)上漲了23%，道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)分別上漲了21%和28%，代表小市值股票的羅素2000股指連升8周，其中市值低于1億美元的股票平均升幅超過47%。

    一只名為Tenfold(英譯名為“十倍”)的股票，該股市值僅為1.1億美元，從事軟件生產(chǎn)， 3個月股價上漲了10倍，可謂名副其實。從1949年以來，每當(dāng)美國經(jīng)濟開始從谷底復(fù)蘇，帶領(lǐng)大市走強通常都是小市值股票。從1960年4月至1961年2月、1969年12月至1970年11月、1973年11月至1975年3月、1980年1月至1980年7月、1981年7月至1982年11月、1990年7月至1991年3月等幾次歷史上的經(jīng)濟衰退期過后3個月、12個月看，小市值(1億美元以下)的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大市值股票。

    從投資心理學(xué)而言，投資者信心漸漸恢復(fù)之后重回市場，通常買入的是增值最快的股票，一般是市值相對小的股票。但如果美國經(jīng)濟沒有如預(yù)期般強勁反彈，股市會失去持續(xù)上漲的動力，2003年股價翻了十倍的Tenfold比其2000年科網(wǎng)潮高峰的股價跌去97%，其下跌空間由此可見一斑。

    根據(jù)蘇黎世第一波士頓的統(tǒng)計，2003年美國市值1億—5億美元的股票平均漲幅為41%，市值超過30億美元的股票平均漲幅則在30%左右。

    由此可見，在牛市中，小盤股的漲幅一般要高于大盤股，但當(dāng)經(jīng)濟不景氣而使股市進入熊市時，小盤股卻的跌幅也會大于大盤股。去年年底，中國內(nèi)地股市上大盤股獨領(lǐng)風(fēng)騷，小盤股遭到冷遇，不少大盤股的漲幅已遠(yuǎn)高于小盤股，按照美國股市的經(jīng)驗，小盤股的估值會進一步上升，投資者近期沒有必要在大盤股上刀口舔血，應(yīng)及早布局成長性的小盤股。

來源：上海證券報

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