成年免费a级毛片免费看,日韩无码三级片免费观看,国产精品自在自线亚洲

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

風險聚集:年中市場充變數(shù)

2007年05月12日 14:18

    五月第一個交易周，市場繼續(xù)保持高速上漲。滬綜指全周上漲4.7%，收盤4021.68點已經越過4000點重要位置。周五在央行可能加大調控力度的影響下，市場小幅回調，當日地產股受壓較為明顯。

    縱觀去年三季度以來的市場上漲，盈利超預期和資金不斷進入市場是兩大重要因素。但考慮到今年二季度上市公司盈利再超預期的幾率相當?shù)停又袌龉乐邓揭呀洺鰞r值區(qū)域，故年中市場可能出現(xiàn)較大震蕩。堅持持有低估的優(yōu)質資產不動搖，是應對傳說中的調整的良策。

    上漲不斷加速，風險正在聚集

    去年三季度以來，上市公司盈利不斷超出市場預期；受其影響，市場不斷走高導致盈利效應擴散，進而促使更多的資金進入市場推高股價。滬綜指由去年8月低點1540點上漲到本周五的4049.7點，不到10個月漲幅已經達到161.7%。今年以來，市場上漲的速度進一步加快，滬綜指累計漲幅已達51.36%，其中一季度上漲19.01%，四月份上漲20.64%，最近三個交易日上漲5.43%。

    資金沖破價值束縛，市場泡沫開始擴大。根據BLOOMBERG提供的統(tǒng)計數(shù)據，4月30日收盤后滬綜指成份股整體市盈率為40.34倍，滬深300市盈率為39.77倍。假如2007年上市公司收益增長40%，則目前滬深成份股和滬深300指數(shù)基于2007年業(yè)績的動態(tài)市盈率將分別為28.81倍和28.41倍�？紤]到資金成本和上市公司約15%左右的長期增長率，28倍左右的動態(tài)市盈率尚在牛市可以接受的范圍內。但當滬綜指越過4000點，基于2007年預期收益的市場市盈率已經達到29.82倍。市場的估值水平開始脫離價值支撐的范圍，過熱風險正在聚集。

    年中變數(shù)加大，點位決定殺傷力

    筆者認為，今年年中，也就是6、7、8月的市場運行將充滿變數(shù)。一方面，盡管市場價值已經難以給價格提供支撐，但在盈利效應擴散的誘惑下，大量儲蓄資金不斷進入股市，股指完全有可能在目前的基礎上再上一個臺階。4月份，A股市場的存量資金單向流入近2,500億元，兩市新開A股賬戶478.75萬戶，均創(chuàng)下歷史新高。截至四月末，A股市場存量資金達到驚人的9,800億元。抽樣統(tǒng)計顯示，4月A股市場單向流入資金達到2,474億元，相比前一個月增加了1000億元。

    但另一方面，促使市場調整的力量也開始逐步加大。

    首先，經濟過熱引發(fā)的新一輪調控將啟動。央行在最新的一季度報告中稱，將多管齊下，防止經濟“過熱”。有分析預測，年內央行可能三次加息。新一輪宏觀調控，將可能對上市公司業(yè)績形成負面影響，也將在一定程度上抑制儲蓄資金進入股市。

    其次，引發(fā)市場加速上漲的因素之一———業(yè)績超預期因素將在二季度消失。二季度上市公司每股收益繼續(xù)出現(xiàn)超預期增長的可能性幾乎為0；相反，由于基數(shù)逐漸走高的原因，今年二季度、三季度和四季度的單季收益的同比增幅可能逐步回落。另外，值得關注的是，目前形成上市公司收益增長的因素中，投資收益占據很大的比重，這點在非藍籌股中尤為明顯。這將加大上市公司業(yè)績波動的風險�，F(xiàn)在很多分析以一季度78%的增長來定義2007年市場的動態(tài)市盈率，這一狀況反映了部分投資者的盲目樂觀。這種樂觀情緒將隨著二季度業(yè)績的披露而消退。即便從全年增長的情況來看，上市公司40%的盈利增長也不可能長期保持。這也意味著一旦上市公司盈利回到正常的速度，也即15%左右的增長水平上，市場整體估值將難以支撐大幅上漲。

    第三，機構投資者開始減少投入。繼社�；�4月底宣布減少A股投資后，中國人壽日前也宣稱，4000點后將不再增持A股。

    堅持持有策略，靜待調整來臨

    如果多空天平在4000點附近發(fā)生變化，其殺傷力將較為有限，調整有望在3500點一線結束；但如果股指短期內上到5000點，再出現(xiàn)多空的轉向，其殺傷力將至為強勁。

    至于如何應對傳說中的調整，筆者認為依然應當堅持牛市一以貫之的持有策略：其一是持有優(yōu)質資產不動搖；其二是在這個基礎上，關注低PEG和資產注入品種的機會。投資者應當在長期預期收益的預測前提下，每年為自己的股票設立一個可以容忍的價格上限。達到上限可以賣出，沒有達到這個上限，完全可以不理會傳說中的調整。

來源：上海證券報

數(shù)據載入中...

熱點新聞

愚人節(jié)里大膽"抄底"

·"利好"刺激下投資者解套離場還是入市抄底?

·葉檀:投行屢猜屢中是誰一手造就了QFII神話?

·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金

·卡奴+證奴+房奴+車奴="白奴" 滬白領難堪現(xiàn)狀

·大戶金礦散戶墳場中國散戶股民十大悲哀

水皮:中國神華才是禍首

頻道精選

財經：業(yè)內人士認為:股市下半年糾錯性上揚可期
產業(yè)：深圳萬人團購房活動過火報名網站數(shù)次癱瘓	國際：西方媒體妄指中國發(fā)動"貨幣戰(zhàn)爭" 我回應
評論：天士力丹參滴丸存在毒副作用?
科教："神七"發(fā)射時間:首選25日晚9時10分左右	娛樂：鞏俐入新加坡國籍娛樂公司欲5000萬簽劉翔
視頻：共贏奧運--便宜坊讓北京老字號更快更高更強	互動：專題:記錄512汶川大地震抗震救災中的英雄們

財富世界

數(shù)據載入中...

中國經濟網信息免責聲明：
本網站所載之全部信息（包括但不限于：新聞、公告、評論、預測、圖表、論文等），僅供網友
參考。

中國經濟網版權及免責聲明：
1、凡本網注明“來源：中國經濟網” 的所有作品，版權均屬于中國經濟網，未經本網授權，任何單
位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用上述作品。已經本網授權使用作品的，應在授權范圍
內使用，并注明“來源：中國經濟網”。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。
2、凡本網注明 “來源：XXX（非中國經濟網）” 的作品，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更
多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。
3、如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯(lián)系的，請在30日內進行。

※ 有關作品版權事宜請聯(lián)系：010-83512266-8089、8085

數(shù)據載入中...

搜索：

理財進行時

·	十大被騙財騙色的明星
·	"財神爺"棄公奔私"內幕"

·	理財周刊第67期
·	周刊:打火機男人的玩物

消費無極限

·	6款價格已露底車型
·	最受女人喜愛花樣家具

·	CK--魅力男人內衣世界
·	超BT另類相機(組圖)

法眼觀天下

·	保鏢成春節(jié)消費新寵
·	<斷背山>主角萊杰身亡

·	視頻:張元涉嫌吸毒被拘
·	張國榮實為他殺?

·	白領女性生存狀態(tài)調查
·	中國人正在上的四個大當

財經風景線

·	百分百的財智女星(圖)
·	每周理財資訊第031期

·	每周理財資訊第030期
·	明星們的飛來橫財(組圖)

24小時排行

·	基金對下半年行情持謹慎態(tài)度大盤藍籌股仍是重點
·	大盤高位震蕩釋放做空風險適當調整有利后市運行
·	"港股直通車"交易費用低于A股等同在港交易
·	9月行情將出現(xiàn)三大新變化
·	上投摩根王鴻嬪:建議投資者5000點后從零開始

近期專題

·	漲聲響起拼客生活更精彩
·	信用卡分期還款一次刷個夠!
·	今天你當上"X奴"了嗎?