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K線是魔鬼

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2006年05月08日 10:18

徐澤林

    并購還是本周最重要的核心，本欄連續(xù)推薦的中鋁系統(tǒng)的山東鋁業(yè)和蘭州鋁業(yè)繼續(xù)為大家?guī)眢@喜，本周漲幅巨大，說明市場對收購特別是大股東回購這個概念已經(jīng)開始漸漸熟悉了，同時更印證了“揚子石化，天天見” 的預言。不過，要想一直希望能夠走在市場前面的，必須考慮一個概念和板塊出來之后市場的接納程度，在周四的我自己的“博客”里提出“盛宴尾聲，剩宴開始”，指出短期看這個板塊已經(jīng)開始透支它的價值，比如上海石化，如果因為是中國石化的收購而上漲，最可能的方式就是換權置換，兩個公司的凈資產(chǎn)分別是2.668元和2.337元，也就說如果換股的話，上海石化應該有10%的溢價，而股價分別是5.13元和5.26元，空間已經(jīng)不大了。所以，當一個“故事”眾人皆知的時候，股價的大幅拉升就要小心了。

    股改以后，國際化進程勢不可擋，可以讓我們有更寬的視野來觀察和分析我們所處的這個市場。有的時候，看不明白A股，就去參考一下周邊的股票市場，不論是大盤還是個股，心里就更加有底。特別是最近國內(nèi)A股市場對QFII的熱炒，也說明越來越的投資者希望能在股票價值的估算上和國際保持一致。很多公司的對價支付的基礎其實也是同類公司在國際市場的價格，除權之后PE，PB等指標的水平是否比國外同類公司為高，倒推過來決定對價的支付。所以，分析的時候要多提醒自己“還好我們不是孤立的市場”。這與之前很多年的封閉市場是不同的，資金的流動是開放的，投資理念也是開放的，很多搞技術分析的朋友往往在1300點的關口大費周章，企圖光從圖表上尋找真理，預測未來，最后反成了作繭自縛。正是因為兩個市場的存在，不可避免會出現(xiàn)同一種股票不同的交易價格，這就形成跨市場套利機會的出現(xiàn)。這構成了06年市場我們看好的主要原因：即使指數(shù)進入振蕩或者回調，成功的套利依然是能大大地賺錢。

    最近的例子其實就是玖龍紙業(yè)在香港H股的發(fā)行，發(fā)行的PE水平大概是12.5倍，超額認購300倍的熱烈情況可能使得該股3月3日上市之后繼續(xù)飆漲，同樣在香港上市的理文紙業(yè)的PE是14倍。如果按照資金可以在兩個市場自由流動的前提來看，國內(nèi)的紙業(yè)公司至少應該獲得同樣的估值水平，更何況G華泰，晨鳴紙業(yè)的盈利能力和規(guī)模更勝一籌，目前這兩家的PE分別只有9.4和8.6，07年預測PE只有7.2和5.9，被低估的水平接近100%。這意味著，長期投資這兩家公司，獲利的幅度可以是一倍，按照目前的速度，我估計可能用不了1年。這就是簡單的套利做法。事實上，我們目前房地產(chǎn)股，銀行股的上漲的基礎同樣是因為價值低估，公司的成長性又支持股價，所以才不斷的漲。我推薦金地，不是不看好華僑城，招商和萬科，而是因為相對這三個公司而言，金地沒有股改，含權股的空間更大一點。這也是套利的思想，同行業(yè)同類型股票不同時期的機會利潤。

    所以，行情是否見頂，對操作股票的人來說，不是很重要。因為大家都賣股票，才是頂部。只要這個市場中還有這樣那樣被低估的股票，市場就會反復健康的望上走，我想天天盯著指數(shù)的朋友最害怕見到的可能是600519貴州茅臺這類“公認最好的白馬股”，都知道好卻都不會買的股票，算算這三年來，天天在證券部搏殺的人，跑贏茅臺的人有幾個？大家都認為自己比市場聰明，卻不知道在馬拉松的市場較量中，價值股才是真正的冠軍。

    有幾個幾年前我在營業(yè)部里上班的時候認識的老阿姨，天天準時上班，準時討論熱點，到頭來依然不能從市場里賺錢，萬科，中集什么都買過，最后都放走，剩下的是不漲的發(fā)展，虧損的中關村，最后虧損到連自信都喪失，買賣股票的膽量都沒有。

    我對他們的建議就是：不要看股票的價格，更不要看K線。K線是魔鬼,貪婪或恐懼的源泉。

    同樣對新來做股票的投資者也是同樣的忠告：不要天天盯著這個市場，想做好股票，就買“最好”的股票吧。簡化投資，簡化心靈，生活充滿創(chuàng)富機會。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

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