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“再見揚(yáng)子石化”＆“揚(yáng)子石化天天見”

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2006年05月08日 10:15

徐澤林

    2月8日中國石化控股的揚(yáng)子石化，齊魯石化，中原油氣，石油大明披露重大信息開始停牌，市場一致認(rèn)定中國石化將對下屬公司進(jìn)行股權(quán)回購。這是繼中國石油05年10月28日開始的對遼河油田，吉林化工，錦州石化的要約收購之后，第二家國有央企公司開始私有化進(jìn)程。為此，一個(gè)行業(yè)研究員寫了一篇“再見了，揚(yáng)子石化”，用于抒發(fā)對這樣一個(gè)中國A股市場的大牛股的懷念。揚(yáng)子石化從2002年的3.3元起步到2004年最到到14.9元，將近翻了5倍，這是一個(gè)傳統(tǒng)意義的大盤低價(jià)股因?yàn)閮r(jià)值發(fā)掘一步一步變成了大盤藍(lán)籌股，可以說，揚(yáng)子石化是以基金為主的新主力機(jī)構(gòu)成功操作的股票，同樣也是眾多投資者之所以成為價(jià)值投資的信徒的重要原因。這樣一個(gè)股票即將在2006年的A股市場上消失，而且以這種被收購的方式，可謂“來的偉大，去的光榮”。

    其實(shí)不必傷感揚(yáng)子的離去，這種現(xiàn)象不是終結(jié)，只是06年股市大并購的開始。因?yàn)楣筛氖沟盟猩鲜泄镜墓蓶|都必須重視自己公司的市場價(jià)值，而中國的股民同樣也要注意自己手中的股權(quán)，可能非常的值錢。同樣是前兩天的消息，世界排名前三的一個(gè)啤酒集團(tuán)將對凈資產(chǎn)僅3。6億元的中國福建雪津啤酒公司在未來幾年內(nèi)以30億元的價(jià)格并購，3。6億元的凈資產(chǎn)，30億元的收購價(jià)格，之間巨大的對比應(yīng)該可以讓國人清醒地認(rèn)識到敝帚自珍的重要性。而在A股市場，雖然06年整體的業(yè)績未必令人滿意，雖然新老劃斷之后IPO重開再融資開閘，但因?yàn)楣筛闹蟮摹肮蓶|意識”大大提高，中國股市讓將裝上馬力巨大的發(fā)動(dòng)機(jī)。機(jī)會來源與公司的并購。

    就在中國石化下屬4家公司停牌以后，沒停牌的上海石化和石煉化開始走出上升行情，同樣有上市傳聞的中國鋁業(yè)下屬的焦作萬方獨(dú)自創(chuàng)出新高，而蘭州鋁業(yè)，關(guān)鋁股份也有不俗表現(xiàn)。鋼鐵板塊雖然行業(yè)復(fù)蘇的拐點(diǎn)仍未到來，但行業(yè)內(nèi)部的聯(lián)合兼并已經(jīng)從國內(nèi)鬧到國際。國際著名鋼鐵公司米塔爾以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式收購華菱管線，拉開了外資購并中國國有鋼鐵企業(yè)的序幕。與此同時(shí)，借助產(chǎn)業(yè)布局的需要，政府主導(dǎo)下的企業(yè)重組也是風(fēng)聲鶴起。從鞍本合并成立鞍本集團(tuán)到首鋼搬遷與唐鋼新建曹碚甸，武鋼集團(tuán)控股廣西柳鋼。。。同樣從世界工業(yè)布局的國際視角上被納入資本大鱷兼并計(jì)劃的還有汽車行業(yè)，這一板塊的購并價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有被市場認(rèn)同。另外，05年開始商業(yè)零售企業(yè)的資產(chǎn)重估其實(shí)也是基于收購方對價(jià)值的重新審視。可以說，股改之后的全流通預(yù)期實(shí)際是將中國的A股市場的“資金洼地”概念向全世界進(jìn)行推銷，主打品種正是相對便宜的股權(quán)價(jià)格。所以，我們可以肯定地說，中國股市的資本并購的好戲剛剛開場，今天說“再見了，揚(yáng)子石化”，明天會說“揚(yáng)子石化，天天見。”盯著購并題材，盯住股權(quán)升值，就是06年股市賺大錢的關(guān)鍵。事實(shí)上，節(jié)前我們?yōu)榇蠹曳磸?fù)推薦的晨鳴紙業(yè)，因?yàn)榇蠊蓶|的控股權(quán)有限，股改送2.6股以后，大股東比例只有23%，股東的市值只有21億元，也就是說如果要想獲得晨鳴的相對控股，只用10多億就可以，這不過就是相當(dāng)與一個(gè)大型造紙廠的機(jī)器的購置費(fèi)用。再如剛才公布股改方案的邯鄲鋼鐵，分析它的送股和權(quán)證的方案，會發(fā)現(xiàn)如果全部行權(quán)的話，公司存在被整體收購的可能性。一旦出現(xiàn)惡意的收購，該股的價(jià)格就會脫離鋼鐵企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，連續(xù)的上漲。

    至于行情，兩個(gè)市場已經(jīng)連續(xù)收出9個(gè)陽線，說明市場非常強(qiáng)勁。同樣以04年4月的下跌趨勢突破以后的技術(shù)圖表測算，深圳成分指數(shù)在反彈50%的位置，3390點(diǎn)出現(xiàn)回調(diào)，而上海的綜合指數(shù)則是在反彈的0.382位置回調(diào)，技術(shù)準(zhǔn)確性非常高。所以，我們說這個(gè)位置的調(diào)整依然還是技術(shù)上的需要，并非市場本身的問題。至于后市，仍有可能繼續(xù)走出反技術(shù)的強(qiáng)市。跟著趨勢，做市場的朋友，永遠(yuǎn)不要提前在市場到頂之前預(yù)測頂步的到來。

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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