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中國股市"重來"的底牌何在？

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2006年06月07日 16:18

    2006年的6月是一個(gè)不平凡的夏天。因?yàn)樵谶@個(gè)夏天有著太多不平凡的記錄注定將會被載入史冊。

    6月5日，中工國際開始網(wǎng)上申購，這既是將近兩年以來的第一單IPO，也是中國股市股改以來新老劃斷的第一單IPO。雖然中工國際的發(fā)行規(guī)模只有6000萬股，和即將在上海IPO的大同煤業(yè)的2.8億股相比，只是一個(gè)小盤股，但是中工國際畢竟是全流通之下的第一單，市盈率高達(dá)19倍的發(fā)行價(jià)在二級市場的表現(xiàn)將給投資者帶來什么回報(bào)，在很大程度上帶有指標(biāo)意義。如果說，中工國際和大同煤業(yè)都只能算上屆發(fā)審委已經(jīng)審查過會尚未上市的“遺腹子”，那么，廣東德美精細(xì)化工在此之前的過會則是一個(gè)完全的“全新人”。發(fā)行規(guī)模為3400萬股的德美目標(biāo)是深圳的中小企業(yè)板，是重啟IPO后的首家過會企業(yè)，是真正意義上被“推倒”之后“重來”的第一家上市公司。

    同樣是6月5日，中國證監(jiān)會在網(wǎng)站上公布，發(fā)審委將在9月審核中國銀行的A股IPO。招股說明書顯示，中行的發(fā)行規(guī)模為100億A股，融資額為200億元人民幣左右。盡管我們對于中行在A股的登陸已經(jīng)有了足夠的預(yù)期，但是還是沒有想到速度會有如此之快。6月1日，中行剛剛在香港成功登陸，籌資超過750億港幣，創(chuàng)下6年來的全球之最。發(fā)行價(jià)2.95港幣的中行股票上市當(dāng)天以3.15港幣開盤，報(bào)收于3.4港幣，在恒指全日大跌212點(diǎn)的情況下上漲了15.25%。中國金融概念已經(jīng)成為國際投資者的新寵，可以想象A股的發(fā)行將會給市場帶來怎樣的震撼，中行股價(jià)的走向又在怎樣的程度上會左右滬深兩市的走勢。

    6月3日，上海第一財(cái)經(jīng)頻道的頭腦風(fēng)暴邀請水皮和其他6位嘉賓參加對話，題目就是“牛市來了”。嘉賓主持袁岳在開始的時(shí)候要求我們每個(gè)人都猜一下2006年上證指數(shù)的最高定位。除水皮之外，最高的給出了2001點(diǎn)，最低的給出了1750點(diǎn)，中間的有1800點(diǎn)，也有1900點(diǎn)，平均定位在1850點(diǎn)左右。水皮給出的點(diǎn)位是此前在很多場合都已表示的點(diǎn)位，不多不少2500點(diǎn)。其實(shí)2500點(diǎn)是水皮對本輪行情的高點(diǎn)預(yù)測，此前水皮并不認(rèn)為能夠在年內(nèi)達(dá)到這個(gè)點(diǎn)位，道理就在于推動指數(shù)創(chuàng)新高的新生力量不會是存量的大盤股，而是IPO后的新藍(lán)籌，尤其是海歸的中行，而中行的海歸日期早則年底晚則明年�，F(xiàn)在看來，陰差陽錯(cuò)，中行的歸期極可能提前，中行上市越早，上證指數(shù)創(chuàng)新高的可能性越大。

    袁岳是國內(nèi)著名的零點(diǎn)調(diào)查公司的老板，雖然對股市的情況知道得不多，但也知道諸如信息不透明、莊家操縱、上市公司質(zhì)量不高以及券商危機(jī)等問題。所以他就很困惑，這些問題有沒有得到解決，如果沒有解決，那么股市又為什么能夠走牛？

    袁岳的問題無意之中觸及到了這輪行情的本質(zhì)，那就是為什么會漲，為什么不繼續(xù)跌，僅僅是因?yàn)楣筛牧�，全流通了股市就會漲嗎？

    顯然不是。

    不久前，管理層有位朋友致電水皮討論尚福林的功過得失。提醒水皮尚福林的任期已經(jīng)不知不覺之中三年過半，已經(jīng)成為在證監(jiān)會主席這個(gè)火山口上坐得時(shí)間最長的主席，而且從現(xiàn)在的情景看，尚福林還坐得很踏實(shí)。談到尚福林的作為，這位朋友總結(jié)了四件大事。第一件大事，在尚福林的主持下以國務(wù)院的名義出臺了一個(gè)“國九條”，這是一個(gè)為中國股市定性的綱領(lǐng)性的文件，為中國股市的發(fā)展?fàn)幦〉搅饲八从械恼呖臻g，在理論上起到了撥亂返正的作用，歷史意義不可低估。第二件大事，推動了股權(quán)分置改革的進(jìn)行，不管時(shí)機(jī)是否成熟，總歸解決了一件歷史的包袱，消除了股權(quán)分置這個(gè)積弊，現(xiàn)在看來這個(gè)制度的轉(zhuǎn)換是平穩(wěn)的，也是成功的。第三件大事，整頓券商。力度之大，涉及面之廣前所未有，目前已經(jīng)累計(jì)關(guān)閉的有30多家，券商總數(shù)下降到100家左右，整頓可望在10月底結(jié)束，屆時(shí)券商的規(guī)范化管理就可以步上正軌，可以實(shí)現(xiàn)市場化的退出。第四件大事，修訂證券法。尚福林為證監(jiān)會爭取到了一定權(quán)限的執(zhí)法權(quán)，這對嚴(yán)格監(jiān)管市場將起到巨大作用。目前正在爭取修訂刑法，加強(qiáng)證券犯罪的處罰力度，清收追究違法資產(chǎn)。尚福林做的這四件事情，有的是投資者看的到的，有的是投資者看不到的，但是水皮的這位朋友都看在眼里，而且對于尚福林的用人大加贊賞。在他的眼中，尚福林用的人學(xué)歷不是最高的，學(xué)識不是最廣的，能力甚至不是最強(qiáng)的，但是組合起來卻是最有用，最能干活的。正是這樣一批人在一個(gè)并不合適的時(shí)間中干了一件并不合適的事，股改是這樣，整頓券商也是這樣。一句話，尚福林不是一個(gè)論而坐道的人，所以用的也是一批能干活的人。

    朋友的話在很大程度上能夠用來回答袁岳的提問。在水皮看來，中國股市的變革不僅僅體現(xiàn)在全流通這個(gè)表面改革之上，更重要的是市場的內(nèi)核正在發(fā)生變化，也許投資者還是那批投資者，但是管理層的確已經(jīng)不再是那個(gè)管理層了。中國股市跌到1000點(diǎn)，完美地實(shí)現(xiàn)了推倒，那么推倒之后能不能重來呢？如果我們確認(rèn)能夠重來，那么現(xiàn)在的行情又有什么理由不能成為重來的結(jié)果呢？不能創(chuàng)新高的行情又怎么稱得上重來呢？

    水皮相信朋友的話，相信中國股市有“重來”的底牌，相信尚福林有重來的能力。

來源：中華工商時(shí)報(bào)

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