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中國國有商行成犯罪天堂中行股權(quán)會不會被賤賣

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2006年01月06日 07:26

水皮

    2005年10月25日，余云輝和路德明發(fā)表《誰將掌控中國的金融？》一文，指認目前國內(nèi)金融企業(yè)“像甩賣溫州鞋子一樣競相甩賣金股權(quán)”“這將帶給中國金融業(yè)災難性的后果”，中國國有商業(yè)銀行“賤賣論”開始在國內(nèi)媒體成為討論的焦點。

    半個月后，水皮在日本東京參加第二屆日中產(chǎn)官學研討會。在會上水皮致詞說，日本的資本在中國的投資過于謹慎，在汽車領(lǐng)域是這樣，在金融領(lǐng)域也是這樣。和美國、英國、德國，甚至瑞士的銀行相比，日本的金融業(yè)又一次失去分享中國經(jīng)濟高速增長帶來的收益，因為我們在海外資本蠶食中國銀行股權(quán)的盛宴中居然找不到一家日本銀行的影子。

    日本人真的很麻木嗎？

    2006年1月1日，東京三菱銀行與原UFJ銀行宣布正式合并，新成立的三菱東京UFJ銀行成為全球最大的銀行并開始在國內(nèi)營業(yè)，而據(jù)《讀賣新聞》報道，這個世界上最大的金融集團有意參股正在招商中的中國銀行改制，據(jù)稱已經(jīng)在與中國金融主管部門就其參股比例展開協(xié)商。日本方面的消息顯示，三菱東京UFJ此舉只是希望獲得中國銀行業(yè)改革的一個投資機會，因此不可能以戰(zhàn)略投資者入股，參股的比例會比較低，更多的是著眼于未來能同中國銀行結(jié)成資本聯(lián)盟，在中國提供企業(yè)融資、零售銀行和信用卡業(yè)務。

    三菱東京金融集團原在日本排行第二，日本聯(lián)合金融控股集團排名第四，合并之后的總資產(chǎn)為162萬億日元，約合1.4萬億美元，貸款余額為84萬億日元，約合7435億美元，是銀行業(yè)標準的巨無霸。

    日本銀行參股中國銀行無疑是象征性的，但是這個象征性的參股對于日中兩國的金融業(yè)卻意味深長。

    長期以來，專家也好，媒體也好，經(jīng)常喜歡對比中日兩國的銀行業(yè)的狀況從中尋找共同點，而其中最大的共識就是中日銀行的貸款都有濃厚的官方色彩，政商結(jié)合的意味濃重，不良資產(chǎn)的形成和堆積有驚人的相似之處。日本泡沫經(jīng)濟破滅之后，日本金融業(yè)經(jīng)過了8年的艱難重組，面對鄰國千載難逢的投資機會，心有余而力不足，根本沒有足夠的資本投向中國。如果此番投資能夠成行，那么說明，日本銀行業(yè)已經(jīng)緩過一口氣，重新具備了對外擴張的能力。而對于中國的銀行改制而言，則再一次證明，中國的機會已經(jīng)成為世界的機會，中國銀行的股權(quán)并不是燙手的山芋，而是人見人愛的香餑餑。

    中國銀行的入股價是多少現(xiàn)在還是個迷，而在眾多的競價者中已經(jīng)被明確了身份的也只有蘇格蘭銀行牽頭的財團，淡馬錫、瑞銀和亞洲開發(fā)銀行都屬妾身未定者。尤其是淡馬錫更是因為參股建行面臨著被清退出局的可能。

    那么，在這種情況下，中國銀行的股權(quán)會不會被“賤賣”呢？

    其實，要搞清楚中行的股權(quán)會不會被賤賣，首先要弄清楚這個“賤”字從何而來，又是和誰相比較而言，否則就可能雞對鴨講，糾纏不清。

    中行董事長肖鋼此前對所謂的“財賣論”發(fā)表過自己的看法。半年前大家都擔心國有商業(yè)銀行找不到好婆家，賣不出好價錢，可是首家銀行上市時香港的公開認購超過40倍，國際機構(gòu)超購9倍，而前期出售的境外戰(zhàn)略投資者的價格又明顯低于公開發(fā)行的價格，由此導致一些人士反過來擔心國有商業(yè)銀行被“賤賣”。

    肖鋼的認識實際點出了一個真理，所謂“賤”不“賤”此一時彼一時，并不存在的絕對的貴賤之分。巴曙松在文章中曾經(jīng)對“賤賣論”作過辯護，提出賤不賤得看有沒有買家，有行無市只能爛在手中，講的也是這個道理。如果中行一定要和建行一起上市，如果中行一定要給自己劃定上市的時間表，如果中行一定在戰(zhàn)略投資者中引入境外的合作者，那么，恐怕中行想賣高價都不可能。因為在談判的博弈中，中行根本就沒有多少可以回旋的余地，為上市而上市，為賣股而賣股，結(jié)果就可能重蹈覆轍，再背罵名。

    誰都不會否認，中國的銀行和國際上的先進銀行相比存在著巨大的差距，誰也不否認中國的銀行業(yè)改革是一個長期的復雜的過程，誰都能理解國有商業(yè)銀行的股權(quán)含金量未必足數(shù)，誰都能理解國有商業(yè)銀行的股價之中還包含體制的成本。但是在水皮看來，中外銀行之間最大的差異不在管理、不在技術(shù)、不在經(jīng)驗，更不在文化，而在于法治，一個改制就導致中行大大小小30名行長被查處撤職，說明什么？說明中國的國有商業(yè)銀行已經(jīng)變成了犯罪的天堂，看看中行的前任行長王雪冰，看看同樣來自中行的劉金保，誰都知道上梁不正下梁歪的道理，說來歸去就是沒有人管。

    中國銀行要改制要引入戰(zhàn)略投資者就要出賣股權(quán)，賣給誰，賣多少錢不能由中行自己說了算，得由股東說了算；賤不賤，中行說了也不算，得由市場說了算。

來源：中華工商時報

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