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外資股東沒有走旁門左道的特權(quán)

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2006年05月31日 17:05

    困擾深發(fā)展股改的問題，歸納起來，據(jù)說有三個“死結(jié)”。一是送股不符合美國法律，二是權(quán)證不符合監(jiān)管部門要求，三是通過外部補充資本金又受制于股改。紐曼口中的這些“死結(jié)”，前兩個無非是他所代表的老外大老板企圖用“零對價”方案套住深發(fā)展流通股股東的莫須有的借口而已，只有最后一個才是真正的問題癥結(jié)所在，只是其不解之結(jié)并不在于流通股股東，而在大股東自己。

    紐曼解決方案的著眼點是希望深發(fā)展的流通股股東“將對眼前利益的爭取，轉(zhuǎn)變?yōu)榧南Ｍ阢y行的未來”，此言站在大股東的立場上來說也許不無道理，不過，如果把說給別人聽的這些話用來說服大股東自己，才能解開困擾他們自己的那些“死結(jié)”，作出現(xiàn)實而理性的選擇。

    世界上最難解的“死結(jié)”大概莫過于心結(jié)了。對于深發(fā)展的老外股東也是這樣。紐曼稱：“深發(fā)展的第一大股東不是國有股股東，而是外國投資者新橋投資。按照美國法律，是不允許將其權(quán)益無償給予他人的�！弊鳛橐患抑袊纳鲜泄�，不執(zhí)行中國法律而執(zhí)行美國法律，這豈不是咄咄怪事？再說，中國公司搞自己的股改與美國法律何干？這顯然是欲蓋彌彰的謊言。制約新橋投資的實際上不是法律問題，而是利益問題。

    大股東持股比例過小而難以支付對價，并不是新橋投資一家所特有的困難。同樣的問題，農(nóng)產(chǎn)品(資訊行情論壇)也存在，但不是有了連國資委也表示支持的解決辦法了嗎？可見深發(fā)展的問題是外國股東愿意不愿意的問題。

    目前流通股股東冀望于新橋投資的，也并不是一定要他們勉強拿出自己的50%股權(quán)來送股。如果發(fā)行一部分權(quán)證，或者像農(nóng)產(chǎn)品一樣承諾在目前價位附近回購流通股，那么，既可以讓流通股股東得到“堤內(nèi)損失堤外補”的機會，又可以使大股東增加股權(quán)比例的空間，可謂一舉兩得。筆者相信，這既不違背中國法律，也不違背美國法律，對于身為基金的深發(fā)展大股東來說，拿出比定向分紅更多一點的資金，更不是太大的困難。

    問題是，新橋投資打的不是欲取先予的主意，而是既不減少股權(quán)又不輸送利益的小算盤。它的算盤顯然打錯了。目前困擾深發(fā)展的瓶頸是資本金不足，而通過外部補充資本金又受制于股改，影響最大的恐怕還是大股東自己。

    解鈴還須系鈴人。作為第一大股東的新橋投資得明白，外資股東也沒有走旁門左道的特權(quán)。既然如紐曼先生所說，現(xiàn)在的深發(fā)展是一列正在開向未來成功之巔的列車，它比什么時候都更需要通過補充資本金來更新發(fā)動機的動力，那么，作為火車頭司機的大股東有什么理由寧愿舍前程萬里的光明列車而不顧，一意孤行地選擇去打“黑的”呢？難道不怕一頭鉆進死胡同里出不來嗎？

來源：每日經(jīng)濟新聞

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