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中工國際扯下遮羞布　兩個(gè)"擇機(jī)"顯投機(jī)本性

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2006年05月30日 17:04

    最多等滬市的第一單IPO名正言順地下了單，作為"新老劃斷"關(guān)鍵詞的"擇機(jī)"二字也就不再是什么秘密了。但這也許意味著爭論才剛剛開始。

    "新老劃斷"的第一步說得明明白白。而后面的兩個(gè)"擇機(jī)"就大有學(xué)問了。

    兩個(gè)"擇機(jī)"同"第一步"有所限制的內(nèi)容聯(lián)系起來，本來不難體會(huì)出"三步走"的良苦用心。對(duì)此，筆者也曾加以肯定。但后來的事情在節(jié)奏的緊鑼密鼓上卻有過之而無不及，讓人一點(diǎn)也看不出"擇機(jī)"所必要的考量過程和選擇余地。這就不能不引起"擇機(jī)"還是"投機(jī)"的疑問。中工國際一不小心扯下了那塊遮羞布，揭露了真相。說穿了，融資再融資功能的簡單恢復(fù)，本質(zhì)上離所謂的"新老劃斷"相去甚遠(yuǎn)。

    真相一：新即是老，老也是新

    《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出予以核準(zhǔn)的決定文件后，發(fā)行人應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票，超過6個(gè)月就必須重新審批。中工國際是2004年7月27日經(jīng)過發(fā)審會(huì)的，至今近2年，早就超過了6個(gè)月的有效期，為什么能不經(jīng)過重新審批就直接上市？豈不是意味著新規(guī)對(duì)于以前過會(huì)的待發(fā)老股并不管用？

    真相二：劃而不斷，通亦白通

    中工國際發(fā)起人股東均承諾，自股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其已直接和間接持有的發(fā)行人股份，也不由發(fā)行人收購該部分股份。據(jù)說，有關(guān)方面把全流通押后三年，主要是出于穩(wěn)定市場的考慮。既然如此，IPO融資為什么不可以押后三年呢？僅僅為了滿足融資方的要求，而不惜讓用新面孔上市的新股保留跟股改前發(fā)行的老股同樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)，等于在上了股權(quán)分置的大煙癮之后再讓它戒掉嗎？如果戒不掉的話，豈不是還要再來一次股改的二次革命？

    中工國際所暴露的問題還有很多，但所有這些不盡人意，都是市場功能這個(gè)大前提所決定的。

    如果僅僅是時(shí)機(jī)問題，"三步走"的緊追猛趕，也許不難用"投石問路"和"順勢而為"之類的說辭自圓其說。但如果"擇機(jī)"只是為了找到一個(gè)給等候了太久的圈錢大軍一個(gè)卷土重來的理由，一個(gè)大舉反攻的突破口，那么，"擇機(jī)"和"投機(jī)"也就沒有什么區(qū)別。

    難道只要有好的動(dòng)機(jī)，就可以肆無忌憚地不擇手段？當(dāng)對(duì)于進(jìn)度的追求被塞進(jìn)了為大股東圈錢服務(wù)的片面動(dòng)機(jī)的時(shí)候，出現(xiàn)事與愿違的問題就將是在所難免，甚至連股改的成果也可能前功盡棄�？梢姡鲇苿e人和忽悠自己其實(shí)并沒有什么不同。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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