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1500點不等于牛市但是一個新起點

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2006年05月11日 16:57

    中國股市走過了一大圈的彎路，終于又回到1500點。一晃之間，又過去了兩年多的時間。

    兩年前的那次重上1500點，也曾寄托了人們重回牛市的預(yù)期。可是，實際的情形卻令所有人大失所望。這次“五一”節(jié)后大盤氣勢如虹的走勢，又一次喚起了人們的牛市激情。

    筆者的內(nèi)心深處也是“人同此心，心同此愿”，但愿這一次的1500點不會讓我們又一次地失望。

    其實，1500點本身沒有什么特定的意義。簡單地將1500點視為“牛熊分界線”，無論從哪個層面上分析，都不免有點牽強附會。

    重回1500點，顯示的是投資者信心的恢復(fù)。這對于以“新老劃斷”為標(biāo)志的融資再融資功能的恢復(fù)，無疑是一個十分有利的市場條件。這充分說明投資者對于股市融資功能的恢復(fù)早有心理準(zhǔn)備，并且也樂意見到新鮮血液為股市增添活力。除此之外，同證監(jiān)會從多方面做好了有利于消化“利空”的準(zhǔn)備，特別是資金準(zhǔn)備是分不開的。

    但是，出水才看兩腿泥，由于市場在融資定位上的缺陷并沒有發(fā)生根本性質(zhì)的改變，“利空”究竟能不能真的轉(zhuǎn)化為“利好”，終究還需要多看一看再說。無論如何，現(xiàn)在畢竟沒有必要倒因為果地非把融資功能的恢復(fù)說成推動行情轉(zhuǎn)折的強大動力不可。

    重回1500點，其實主要還是市場本身的反彈運動規(guī)律在起作用。經(jīng)過“千點論”的“推翻重來”，G股的“自然除權(quán)”，歷經(jīng)劫波的市盈率早已到了跌無可跌的地步。即使用所謂的“國際視野”看來，現(xiàn)在也沒有人再會對中國股市的投資價值有什么疑問�？上У氖�，今天的1500點如果還可以視為一個價值中樞的標(biāo)志的話，除了對1000點入市的新資本具有財富意義以及對QFII或別的外國投資者具有賺錢效應(yīng)之外，對于在被“推翻重來”的過程中幾乎耗盡了所有血本的大多數(shù)本土投資者來說，至多也就是解套的意義而已。

    重回1500點最大的意義就在于，它不是一個終點，而是一個新的起點。如果說，兩年前“國九條”與1500點的失之交臂不能不說是一種不幸的話，那么，一年多之前勉強在1000點上方起步的股改在其即將走完大半的過程時終于又把大盤帶回到1500點，則也可以說是一種不幸之中的萬幸。

    值得慶幸的是管理層終于認(rèn)識到了一個市場的可承受能力不僅是一切改革推進的基礎(chǔ)，同時也是包括融資在內(nèi)的一切有關(guān)市場發(fā)展進程得以推進的基礎(chǔ)。正是在這個意義上，重回1500點盡管未必可以等同于“一步踏入牛市的門檻”，但至少也帶來了值得人們?nèi)テ诖南Ｍ?/span>

來源：每日經(jīng)濟新聞

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