99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

財(cái)經(jīng)頻道 > 股市 > 專家專欄更多 > 黃湘源 > 正文

H股帶動(dòng)A股大漲　A+H股改有了推進(jìn)器

【打印本稿】　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】

2006年05月09日 10:49

黃湘源

    有道是“有心栽花花不發(fā)，無意插柳柳成蔭”。尚福林主席即便不是詩人，近日想必他也應(yīng)該樂于欣賞這一詩句中所蘊(yùn)含的“相反效應(yīng)”哲理。

    H股一度成為A+H股股改的一個(gè)難題。不過，在A+H股股改亮相后H股市場的反應(yīng)顯然大出人們的意料之外。盡管A股股改明確排除了H股股東獲得股改對價(jià)和分類表決的權(quán)利，但迄今為止不僅沒有一家H股股東提出權(quán)益訴訟，相關(guān)H股還照漲不誤。

    在中興通訊A股股改停牌階段，其H股股價(jià)出現(xiàn)近20%的漲幅，反過來成為推動(dòng)其A股復(fù)牌當(dāng)日大漲的重要因素。對1月19日前完成股改的三家A+H公司兩地股票的比價(jià)統(tǒng)計(jì)顯示，G中興的比價(jià)為103.69%、G中海為108.71%、G鞍鋼為114.08%。

    由于近期H股整體行情火爆，領(lǐng)漲效應(yīng)不僅正在成為促進(jìn)含H股的A股公司股改的推進(jìn)器，也使得一向擔(dān)心A股、H股股價(jià)接軌造成A股價(jià)值中樞整體下移的投資者多少放了一點(diǎn)心，這似乎體現(xiàn)了相反效應(yīng)的作用。

    同樣是被A股股改遺忘的角落，如果沒有后來的A股市場對外國投資者開放的政策倒逼，B股的表現(xiàn)同H股將截然不同。說也奇怪，《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》無論從哪個(gè)角度來看都將加劇B股邊緣化的危機(jī)，結(jié)果卻成了引爆B股行情的導(dǎo)火索，其相反效應(yīng)與H股大同小異。

    允許外資作為戰(zhàn)略投資者投資A股，雖然令B股原有的一點(diǎn)優(yōu)勢蕩然無存，但它同時(shí)也迫使久拖不決的B股存留問題逼近最終揭曉的時(shí)機(jī)，給投資者帶來A、B股并軌的遐想。由于B股存在一定價(jià)格優(yōu)勢，不僅激發(fā)了嗅覺靈敏的國內(nèi)資本的投機(jī)熱情，就連前些年趁機(jī)撤離B股市場的外國投資者也紛紛卷土重來，參與分食最后一杯羹。

    就政策設(shè)計(jì)的初衷而言，股改將H股和B股排除在外并非有意冷待，而是不得已而為之。對外國投資者開放A股市場，也不是故意斷B股的后路，而是出于A股市場發(fā)展的需要。我們目前還不了解管理層對解決A股、B股和H股接軌的問題有什么整體安排，但失之東隅，收之桑榆，是事物發(fā)展的辯證法。

    平心而論，雖然H股上漲推動(dòng)了A＋H股的股改行情，但H股火爆同股改其實(shí)并沒有必然的聯(lián)系。H股上漲得益于外國投資者看好中國經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也與市場機(jī)制密不可分，外國投資者對H股未來的股改及政策傾斜下的發(fā)展前景也許比A股抱有更多的希望。

    至于外國投資者在B股市場的劉郎重來，目前恐怕主要也是出于市場機(jī)會(huì)方面的考慮。外國投資者歡迎A股回購B股和A、B股并軌是一回事，它們參與不參與和如何參與是另一回事。對于B股來說，市場機(jī)會(huì)未必等于政策可行性。

    不過，對尚主席來說，相反效應(yīng)顯然也是一種有意義的實(shí)踐。相反效應(yīng)的要訣有時(shí)候并不在于懂得如何設(shè)計(jì)，而在于懂得如何欣賞，懂得運(yùn)用，懂得“拿來主義”。在對發(fā)展態(tài)勢捉摸不準(zhǔn)的情況下，投石問路或隨機(jī)應(yīng)變，說不定反而有可能更好地進(jìn)入“山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村”的新的境界呢！

來源：中金在線

[an error occurred while processing this directive]