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G建投:整體上市標兵　潛力蓋過G上港

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2006年06月05日 17:26

    近期，市場中最暴利的品種無疑是“整體上市概念”，G上港因整體上市消息停牌之前就漲了近一倍，更令人不可思議的是G上汽僅僅因為整體上市的預期就連續(xù)漲停。由于有G鞍鋼、G泛海等榜樣，投資者也都意識到整體上市能迅速提升上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，并大幅度增厚每股收益，因此說尋找到具備實質(zhì)性整體上市題材的品種，無疑就相當于挖到了一個大金礦。G建投大股東高價認購增發(fā)股份收購集團資產(chǎn)的議案已經(jīng)通過，最終實現(xiàn)整體上市的目標也已確定，由于增發(fā)議案極其優(yōu)惠，增發(fā)資金將再造幾個G建投，因此該股極有可能克隆G上港、G上汽的瘋狂飆升走勢。

    G建投的增發(fā)方案開證券市場先河，體現(xiàn)出了全流通背景下投資者對上市公司再融資的愿望與要求。公司通過增發(fā)不超過6億股新股的議案，用于收購大股東河北建投在河北南網(wǎng)的電力資產(chǎn)。公告顯示“控股股東河北建投將認購不少于本次發(fā)行股份總數(shù)的50%”，實際上，最終將基本由大股東認購，另引進小部分戰(zhàn)略投資者。這一點可說是G建投增發(fā)與以前許多上市公司的圈錢增發(fā)之最大不同。

    G建投方案的又一個重要特點就是溢價增發(fā)。按照原來的增發(fā)模式，增發(fā)價格通常是在市場價格的基礎上作出一定幅度的折價。但G建投的增發(fā)價格卻是在董事會會議公告前二十個交易日收盤價均價的基礎上溢價5%。這凸現(xiàn)控股股東對上市公司未來發(fā)展的巨大信心，更加有利于保護老股東的利益。

    通過定向增發(fā)，優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)將注入上市公司，提高公司的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量，使公司躋身電力藍籌之列。通過增發(fā)收購，公司擁有的權益裝機容量將由現(xiàn)在的72萬千瓦(西柏坡發(fā)電公司4×30萬千瓦機組)增長至232.2萬千瓦，增長約223%；凈資產(chǎn)將由目前的約4.01億元增長至約25.67億元，增長約540%；預計凈利潤06年同比增長658.5%。根據(jù)公司預測，若將收購資產(chǎn)模擬并入2005、2006年財務報表，EPS將分別達到0.35元和0.39元(按增發(fā)6億股攤薄)，比05年報公布的0.18元增長94.4%和116.7%。

    對于未來的發(fā)展，公司表示：中短期將仍將持續(xù)收購母公司所屬電力資產(chǎn)，其中以南網(wǎng)資產(chǎn)優(yōu)先，然后將其余電廠陸續(xù)置入公司。其余電力資產(chǎn)如秦皇島、國華定州等仍具有較強的盈利能力，而部分電廠一旦電價得到落實其盈利能力也將大幅提高。就長期來看，公司則將作為河北建投的旗艦和融資平臺，有望通過連續(xù)收購成為省屬的綜合能源和公用事業(yè)提供商，并最終有望實現(xiàn)整體上市。

    G上港、G上汽兩大權重品種聯(lián)手上攻，“整體上市”已經(jīng)形成板塊效應，相比上述兩股，G建投定向增發(fā)、整體上市方案極其優(yōu)惠，增發(fā)資金足以再造幾個G建投。但該股的投資價值并未得到有效發(fā)掘，前期保持持續(xù)整理狀態(tài)，可以說現(xiàn)時股價就是從天而降的“天鵝肉”，其類似于G上港、G上汽的暴漲神話有望重演，值得特別關注！

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

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