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醫(yī)藥行業(yè)投資策略報(bào)告

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2006年05月09日 12:26

陳曉陽(yáng)

    周一，大盤(pán)無(wú)視再融資負(fù)面因素影響繼續(xù)展開(kāi)逼空行情，有效消除了近期處于謹(jǐn)慎心理的各路資金再次紛紛追捧市場(chǎng)中的強(qiáng)勢(shì)輪動(dòng)板塊。值得注意的是，雙鷺?biāo)帢I(yè)的快速巨量漲停創(chuàng)出股價(jià)新高，讓市場(chǎng)聯(lián)想到近期華蘭生物、科華生物等生物醫(yī)藥類(lèi)個(gè)股流暢的上攻形態(tài)勢(shì)，其股價(jià)屢屢刷新，足以透露出主流資金積極地挖掘該行業(yè)中的投資機(jī)會(huì)那么，如何看待該板塊的持續(xù)上漲呢？

    季節(jié)因素提升炒作預(yù)期

    由于恐怖襲擊、自然災(zāi)害、愛(ài)滋病傳播，新疾病的流行以及戰(zhàn)爭(zhēng)威脅的不斷，使全球生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)得到前所未有的發(fā)展，如艾滋病的傳播促進(jìn)診斷試劑、疫苗和生物制藥市場(chǎng)的發(fā)展；非典及禽流感威脅促進(jìn)診斷試劑、疫苗和生物制藥市場(chǎng)的發(fā)展；生物恐怖襲擊威脅促進(jìn)診斷試劑和疫苗的發(fā)展等。同樣危機(jī)頻發(fā)也加快了中國(guó)生物醫(yī)藥市場(chǎng)的培育，比如SARS的威脅曾使當(dāng)年流感疫苗市場(chǎng)增長(zhǎng)了四倍。目前進(jìn)入二季度本身就是各類(lèi)流行性疾病的高發(fā)季節(jié)，尤其以流感、流行性甲肝、乙肝、流腦等疾病最易發(fā)生，加上今年又有禽流感疫情，若一旦發(fā)生流行性疾病，將為相關(guān)生物技術(shù)企業(yè)如天壇生物、華蘭生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)等公司帶來(lái)行業(yè)快速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

    政策扶持推動(dòng)行業(yè)成長(zhǎng)

    從行業(yè)政策來(lái)看，連續(xù)幾年的五年規(guī)劃中都提及了對(duì)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高度重視，國(guó)家自然科學(xué)基金將1/3  的經(jīng)費(fèi)投入與生命科學(xué)相關(guān)的研究中；發(fā)改委也曾發(fā)布過(guò)“關(guān)于組織實(shí)施生物疫苗和診斷試劑高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專(zhuān)項(xiàng)的通知”；并且在年初公布的《科技發(fā)展規(guī)劃綱要》中生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展占據(jù)顯著地位，并成為第一個(gè)提到的前沿技術(shù)的產(chǎn)業(yè)�？梢�(jiàn)產(chǎn)業(yè)扶持帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇越來(lái)越多被行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)所分享，如天壇生物、達(dá)安基因擁有國(guó)家級(jí)科研中心，華蘭生物擁有國(guó)家級(jí)博時(shí)后流動(dòng)站。這些中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的龍頭上市公司科研成果轉(zhuǎn)化力強(qiáng)，它們均獲得過(guò)科技部和地方政府的科研經(jīng)費(fèi)的扶持，以及稅收等方面政策優(yōu)惠。如衛(wèi)生部剛剛頒布的《單采血漿站由血液制品企業(yè)設(shè)置》及《單采血漿站基本標(biāo)準(zhǔn)》，這將進(jìn)一步提高血液制品行業(yè)的行業(yè)集中度，對(duì)于華蘭生物這樣的龍頭企業(yè)將從中獲利更大的收益。

    需求加快行業(yè)景氣成長(zhǎng)從醫(yī)藥數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，全球疫苗市場(chǎng)2004年的銷(xiāo)售總計(jì)達(dá)90.5億美元，2009年有望增至131億美元，增長(zhǎng)速度大于處方藥，自1980年以來(lái)的20  多年間，全球疫苗市場(chǎng)增長(zhǎng)了10倍多，而同期藥品得益于疫苗的廣泛使用而自從2003年爆發(fā)SARS激活疫苗市場(chǎng)以來(lái)，我國(guó)疫苗市場(chǎng)年增長(zhǎng)率在15%以上，高于全球10%的增速。SARS出現(xiàn)不僅國(guó)家加大了對(duì)基層醫(yī)療體系建設(shè)的投入，而且國(guó)內(nèi)居民普遍提高了接種疫苗預(yù)防意識(shí)，主動(dòng)消費(fèi)疫苗明顯增加，刺激了疫苗的市場(chǎng)需求。同樣受血漿來(lái)源持續(xù)緊張的影響，血液制品價(jià)格有望在今后幾年內(nèi)維持高位，對(duì)相關(guān)上市公司華蘭生物的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)構(gòu)成良好支撐。

    細(xì)分領(lǐng)域  成長(zhǎng)可期

    相對(duì)于傳統(tǒng)醫(yī)藥行業(yè)，生物醫(yī)藥行業(yè)技術(shù)含量和技術(shù)創(chuàng)新的要求相對(duì)較高。在10多年國(guó)家政策性整頓和規(guī)范的過(guò)程中，這些細(xì)分行業(yè)經(jīng)過(guò)較為充分的競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)洗牌，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)均在市場(chǎng)上有一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，并且不斷地創(chuàng)新產(chǎn)品上市。如天壇生物的母公司中生集團(tuán)占據(jù)了國(guó)內(nèi)每年90%的計(jì)劃免疫疫苗市場(chǎng)，預(yù)計(jì)今年天壇生物的新產(chǎn)品如裂解型流感疫苗、水痘疫苗、vero狂犬疫苗將上市，07年小兒肺炎疫苗、流腦A＋C  疫苗等預(yù)計(jì)上市均將繼續(xù)推動(dòng)公司高速成長(zhǎng)。還有血液制品中的龍頭企業(yè)華蘭生物，生化診斷試劑中的龍頭科華生物，核酸診斷試劑子行業(yè)的達(dá)安基因等等，這些居于子行業(yè)龍頭地位的中小盤(pán)生物醫(yī)藥股，在行業(yè)洗牌、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和地方政府的大力扶持下，借助于目前的資本優(yōu)勢(shì)和行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，將進(jìn)一步鞏固競(jìng)爭(zhēng)地位，充分分享子行業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)，獲得持續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。因此挖掘生物醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會(huì)，細(xì)分領(lǐng)域中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

來(lái)源：上證聯(lián)

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