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馬鋼兩日大漲18% 鋼鐵股后市還能硬多久

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2006年05月09日 12:22

陳曉陽

    上周五，以馬鋼、鞍鋼為首的鋼鐵股出現(xiàn)整體啟動，如馬鋼連續(xù)兩日最大漲幅18.67%，在市場上形成鮮明的亮點，似乎昔日鋼鐵金花再度開放。盡管上周鋼鐵股的大幅走強與其H股聯(lián)動密切相關(guān)，但觀察該行業(yè)的基本面的變化，發(fā)現(xiàn)鋼鐵股短線階段投資機會來臨。

    鋼價反彈景氣回升

    國際鋼鐵協(xié)會IISI  最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，06 年1-2 月份，全球61 個主要產(chǎn)鋼國家和地區(qū)粗鋼總產(chǎn)量為1.83212 億噸，較去年同期增加851.8 萬噸，同比增長4.9%。國內(nèi)板材價格在1-3 月份大幅反彈，冷板從3800 元反彈至5150元，熱軋板從2900 元上漲至4200 元，漲幅分別達到35%和45%。顯示今年一季度以來受國際市場鋼材價格止跌回升的帶動，國內(nèi)鋼價呈現(xiàn)穩(wěn)中趨升的走勢。筆者認為，一方面，受國際需求的強勁增長和除了中國以外的全球其他地區(qū)鋼材產(chǎn)量呈略微下降的作用導(dǎo)致全球范圍內(nèi)鋼材短期內(nèi)出現(xiàn)缺口的跡象，從而推動國際鋼價的上漲。另一方面，國內(nèi)市場需求回升加快，如新農(nóng)村建設(shè)的啟動、高速鐵路的規(guī)劃等大型項目的實施，使一季度固定資產(chǎn)投資仍然保持較快的增長，而汽車、工程機械，造船、集裝箱等下游需求也出現(xiàn)較大增長。目前流通市場庫存仍處于半年低位，顯然已經(jīng)擺脫了長期下跌的局面，進而推動鋼價的上漲，特別是中厚板將會有較大的補漲空間。

    環(huán)境因素逐步改善

    數(shù)據(jù)顯示，06年前兩月中國累計出口鋼材366萬噸，比去年同期增長68萬噸，同比增長22.79%。折合成粗鋼，進口、出口相抵后，凈出口142.7萬噸。和去年同期相比，受宏觀調(diào)控影響以及國際市場鋼鐵市場的好轉(zhuǎn)，鋼材進口大幅減少，出口大幅增加，有力地緩解了國內(nèi)鋼材供給壓力，若二季度鋼材凈出口繼續(xù)保持，將促成國內(nèi)板材價格持續(xù)反彈。目前產(chǎn)能釋放又有放緩的跡象，據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)大部分新建產(chǎn)能基本在今年上半年之前進行較大釋放，下半年新投產(chǎn)的產(chǎn)能相對有限。從行業(yè)政策來看，將繼續(xù)采取措施鼓勵收購整合淘汰落后產(chǎn)能，也將有助于鋼鐵行業(yè)的加速觸底。令人關(guān)注的鐵礦石漲價10%對國內(nèi)大鋼廠沒有明顯影響，并且鐵礦石價格談判結(jié)果即將出臺具有利空出盡的味道。總體顯示行業(yè)環(huán)境因素逐步改善，尤其是鋼鐵行業(yè)盈利與鋼價密切相關(guān)，鋼價的上漲反映為行業(yè)景氣回升和鋼企盈利能力的反彈。

    并購題材增加活躍氣氛

    近年鋼鐵行業(yè)國內(nèi)外并購事件風(fēng)起云涌，國際上米塔爾收購阿塞洛，同時米塔爾在完成了收購華菱股權(quán)之后，又瞄準(zhǔn)了國內(nèi)的其他鋼鐵企業(yè)。在外資企業(yè)的強大攻勢下，國內(nèi)鋼鐵龍頭的寶鋼正繼1月份結(jié)盟馬鋼，2月份牽手新疆八一鋼鐵之后，日前又爆出寶鋼已成為邯鋼第一大流通股東的新聞。未來中國鋼鐵企業(yè)重組、兼并將出現(xiàn)以下幾種新趨勢：大鋼鐵企業(yè)將繼續(xù)在鋼鐵企業(yè)重組中發(fā)揮著主導(dǎo)作用；國有鋼鐵企業(yè)與民營鋼鐵企業(yè)的股權(quán)式重組并購將邁開實質(zhì)性步伐；從構(gòu)筑未來鋼材市場、國際化競爭優(yōu)勢出發(fā)，跨地區(qū)整合、并購仍將是主要趨勢；把完善鐵礦資源和鋼鐵深加工作為一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，來構(gòu)筑鋼鐵企業(yè)并購和集團化發(fā)展的取向；中國鋼企與國際鋼鐵企業(yè)的重組將加快等等。而米塔爾溢價收購阿塞洛，兩家鋼鐵公司都上漲了30%以上。國內(nèi)華菱管線和萊鋼股份兩家公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓都是在凈資產(chǎn)之上溢價收購，隨著更多購并的實施，鋼鐵股的價值將進一步吸引投資者，增添了鋼鐵股并購題材的炒作空間。

    具體操作上，筆者認為，可以對行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)重點關(guān)注，如具有業(yè)績支撐的整體上市公司鞍鋼、太鋼、包鋼；擁有資源并業(yè)績大幅增長預(yù)期的西寧鋼鐵；受益中厚板價格反彈的南鋼股份、安陽鋼鐵等等。

來源：上證聯(lián)

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