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并購+十一五利好工程機械股潛龍出淵

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2006年03月14日 11:45

陳曉陽

    在大盤企穩(wěn)反彈之際，機械建設大幅揚升，中聯(lián)重科、G三一、G合力、常林股份等工程機械類個走勢強勁，成為盤中一道亮麗風景。

    工程機械行業(yè)屬于典型的周期性行業(yè)。隨著近年固定投資拉動宏觀經(jīng)濟增長放緩，工程機械行業(yè)自2003年開始逐漸回落，進入2005年之后，伴隨著固定資產(chǎn)增速的反彈趨穩(wěn)，工程機械行業(yè)的銷售收入和利潤總額也止住了下滑趨勢，并且銷售收入開始呈現(xiàn)正增長，這是因為有利因素仍然較多，如煤炭等資源價格維持高位，使得采掘業(yè)投資仍將維持高位；鐵路投資的快速增長和新農(nóng)村建設使得交通運輸?shù)认嚓P的基礎設施投資增長會較快；在水電供應方面，未來兩年仍將是投資的高峰期；部分地區(qū)的房價依然處于上漲態(tài)勢等等，尤其是作為主要的土石方鏟運工具，裝載機和挖掘機受到需求的復蘇抑制下滑勢頭較為明顯，上市公司業(yè)績整體復蘇的預期依然可期。

    并購題材始終是此輪行情的反彈主線之一，只要有最新的并購消息，其涉及到題材的個股就會成為資金追逐的對象。同樣處于行業(yè)景氣低谷的工程機械行業(yè)也不例外，國外大型工程機械巨頭如卡特彼勒、小松山推、韓國現(xiàn)代等不斷通過合資或者并購的方式進入我國工程機械領域。如常林股份與韓國現(xiàn)代合資合作態(tài)勢被業(yè)界看好，全球最大的投資集團間接成為徐工科技的實際控股股東，中聯(lián)重科收購浦元汽車吊車等等，一些優(yōu)勢企業(yè)頻頻在行業(yè)低迷期開始收購兼并活動，也將為該行業(yè)提供誘人的投資機會。

    操作策略上，筆者認為可以重點關注行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)，中聯(lián)重科(000157)目前公司汽車起重機和環(huán)衛(wèi)車輛業(yè)務保持穩(wěn)定，混凝土機械和路面機械回升，出口將會繼續(xù)增長，顯然是被低估的技術型行業(yè)龍頭。山推股份(000680)的推土機行業(yè)市場占有率為40%以上且非常穩(wěn)定，推土機出口高速增長，2005年同比增長70%以上，預計2006年增長40%以上，零部件逐漸形成規(guī)模，未來對公司利潤的貢獻逐漸增加，合資企業(yè)小松山推主營業(yè)務挖掘機產(chǎn)量2006年將會增長。桂柳工(000528)，公司的核心競爭優(yōu)勢是較高的自制件水平以及良好的成本控制能力，毛利率持續(xù)顯著高于其他企業(yè)。G三一(600031)公司在混凝土機械和路面機械領域處于領先地位，此次新農(nóng)村建設將從中獲利，成為最大收益者。

來源：上證聯(lián)

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