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操作提示：高送轉(zhuǎn)題材投資機(jī)會頻現(xiàn)

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2006年03月02日 11:32

陳曉陽

    高送轉(zhuǎn)題材作為每年年報行情的重要節(jié)目，都會出現(xiàn)一波或大或小的題材炒作，今年也不例，如近期G魯西、G迪馬等個股的大幅揚升，與其擁有高比例送轉(zhuǎn)題材密切相關(guān)。隨著年報公布進(jìn)入了高峰期，越來越多具有此類題材的公司將被市場挖掘。因此，從已公布年報里，掘金高比例送轉(zhuǎn)股有望獲利頗豐。

    中小板、次新股是高送轉(zhuǎn)主力

    從今年已公布10送轉(zhuǎn)5以上的上市公司來看，最大的特點就是中小板、次新股是高比例送轉(zhuǎn)股的主力，如羚銳股份、通威股份等亮出了10送轉(zhuǎn)10的大禮包，G迪馬等10股轉(zhuǎn)增6股及天奇股份不低于10轉(zhuǎn)增6股，京新藥業(yè)、大族激光、G銅鋒等10股轉(zhuǎn)增5股以及科華生物、東信和平、G星馬、武漢中百、山東威達(dá)、德豪潤達(dá)等個股不少于10轉(zhuǎn)5股。有些近幾年分紅較少的上市公司也出現(xiàn)大比例送轉(zhuǎn)，如G大恒股改10送3.5股后，再次大比例10股轉(zhuǎn)增6股。還有一些連續(xù)幾年出現(xiàn)高分紅送轉(zhuǎn)個股，如宇通客車，2003年該公司10股轉(zhuǎn)增5派4元，2004年10股轉(zhuǎn)增3股派現(xiàn)金5元，今年雖然股改送配比例較小僅為每10股獲利1.21元，但公司分配預(yù)額上每10股轉(zhuǎn)增5股還派現(xiàn)金10元，無不讓投資者刮目相看。從目前的跡象看，送轉(zhuǎn)股有望成為2006年報分配方案的主流趨勢，而其基礎(chǔ)是上市公司的業(yè)績穩(wěn)定增長，并且前幾年分紅較少者，今年則有望大手筆送轉(zhuǎn)。

    再融資暫停+股改是主因

    以上上市公司之所以高送轉(zhuǎn)，筆者認(rèn)為主要有兩類原因。一方面，送股、轉(zhuǎn)增只是上市公司股東權(quán)益內(nèi)部各項目間的調(diào)整，事實上并沒有現(xiàn)金流出，對于上市公司本身來說沒有任何損失。這樣，對于上市公司推出高送股、轉(zhuǎn)增的預(yù)案，投資者需要仔細(xì)分析。畢竟，根據(jù)以往經(jīng)驗，“高送轉(zhuǎn)”有時可能成為某些股票“二級市場表現(xiàn)的需求”，或是出于再融資的考慮。從去年6月份股權(quán)改革以來，上市公司再融資就出現(xiàn)暫停，也就斷了上市公司的再融資可能，從而促使上市公司的高比例送轉(zhuǎn)。另一方面，此次機(jī)構(gòu)投資者或中小投資者參與上市公司，更加清楚了解公司的財務(wù)動向，并使上市公司的財務(wù)狀況更加公開化和透明化，上市公司近幾年未分配利潤以公積金的去向等等，這些動因也促使上市公司不得不對股東權(quán)益內(nèi)部各項目間的調(diào)整，由此使上市公司出現(xiàn)大比例送轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。

    以前推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案的股票往往被投資者追捧，但隨著市場投資理念越來越成熟，高送轉(zhuǎn)與其投資價值已沒有必然聯(lián)系，是否有成長性，才是市場真正關(guān)注的問題。因為高送轉(zhuǎn)往往會導(dǎo)致一家公司的業(yè)績被大幅攤薄，如果業(yè)績增長跟不上股本擴(kuò)張的步伐，反而會使投資價值降低�，F(xiàn)在市場推崇的是自下而上的選股模式，也就是在諸多前景良好的行業(yè)中，選取質(zhì)地優(yōu)良、成長性佳的龍頭公司。也只有這樣的公司，業(yè)績才可能跟上股本高速擴(kuò)張的步伐。近期投資者可以關(guān)注科華生物、G金陵藥、大族激光、天奇股份、G銅峰等。

來源：上證聯(lián)

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