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證監(jiān)會重心轉(zhuǎn)移推翻牛市五座大山

2006年11月26日 15:57

水皮

    我的觀點是這五座大山按照解決的緊迫性而言，首先就要解決嚴刑峻法問題，其次是機構(gòu)問題；排在第三第四的是上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)問題；因為已經(jīng)得到解決，券商違規(guī)就排在最后一位。

    編者按：最近管理層頻頻出招，肅清市場違規(guī)行為，證監(jiān)會最近一直在清查證券市場違規(guī)違紀行為，從上市公司清欠到基金黑幕，昨日又頒發(fā)相關(guān)意見，顯示出管理層打擊基金操縱股價行為的決心。

    管理層為何在年底整頓行為如此頻繁？對股市會不會帶來影響，譬如資金面、基金坐莊模式？最近的相關(guān)舉動是否可以理解為證監(jiān)會工作重心在轉(zhuǎn)移？而現(xiàn)在的當(dāng)務(wù)之急又是什么？帶著這些問題，中華工商時報副總編輯水皮先生對此進行了深度剖析。

    現(xiàn)在管理層有針對性地出臺相關(guān)措施規(guī)范基金，有其特殊性，因為每到年底，基金經(jīng)理因為排名的壓力，都會出現(xiàn)惡性競爭的惡習(xí)。手法有二，一是拉抬自己的重倉股，提高資產(chǎn)凈值，爭取排名靠前；二是打壓競爭對手股票，導(dǎo)致對手資產(chǎn)凈值下滑。但是監(jiān)管中也存在一個問題，就是基金的超重倉股，即超出法定持股比例，基金勢必要進行分倉，對于這種行為具體如何界定法律上一直是空白。

    證監(jiān)會最近的監(jiān)管舉動，肯定會給市場帶來影響，但這種影響是好的。拓寬了基金原來狹隘的操作模式，當(dāng)時舊的操作模式產(chǎn)生的背景是盤子有限，大資金進出很容易操縱股價，但隨著大盤藍籌股供應(yīng)增加，市場受操縱的空間逐步縮小�；鸬挠绊懸膊粫裨瓉砟敲创螅斐傻呢撁嬗绊懸苍跍p弱，基金一向代表市場的投資趨勢，但現(xiàn)在已經(jīng)不是市場投資的風(fēng)向標，已經(jīng)慢整個市場半拍。

    那這樣的舉動是不是意味著證監(jiān)會工作重心轉(zhuǎn)移呢？我認為是的。證監(jiān)會每個階段側(cè)重點都不同，從年初以來一直是加快新股發(fā)行。但就像我之前說過的一樣，當(dāng)像工行這樣的大盤股都上來以后，監(jiān)管空間已經(jīng)得到拓寬，管理層肯定會在市場整肅方面多花點精力，尤其在目前市場氛圍好的情況下，管理層加大監(jiān)管對市場影響小，這個時候不做更待何時？難道等到大盤慘跌嗎？那只會是空上加空，而現(xiàn)在這樣做卻是利好。水皮告訴網(wǎng)易證券，可以認定證監(jiān)會這個階段的工作重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移，從促進新股發(fā)行轉(zhuǎn)向了加強監(jiān)管。

    至于當(dāng)務(wù)之急，原來我在為網(wǎng)易證券做解讀時曾經(jīng)說過，股改完成之后，中國股市面臨五座大山：一是上市公司質(zhì)量，其實也是IPO上的是好公司還是垃圾公司，現(xiàn)在看來上的還是以大盤藍籌居多；二是上市公司結(jié)構(gòu)，和一有聯(lián)系又有區(qū)別，主要是調(diào)整內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)；三是機構(gòu)問題，包括資金、種類等，剛才的基金也包括在內(nèi)，短線資金如基金等追漲殺跌動能很強，對市場影響比較大，需要養(yǎng)老保險等長線資金對沖；四是券商違紀問題，這個在十月底已得到解決；五是嚴刑峻法，據(jù)我了解，證監(jiān)會正在同公安部、最高人民法院落實刑法問題，新刑法已經(jīng)將證券違規(guī)行為從一年量刑增加到十年，我認為這遠遠不夠！

    但是最近對前明星電力董事長的審判中，有一個亮點值得關(guān)注，就是起訴的罪名是"合同欺騙"而不是"證券違規(guī)"，你知道合同欺騙最大量刑多少嗎？無期徒刑！水皮對網(wǎng)易證券表示，如果能夠執(zhí)行無期徒刑，其他類似案例可以借鑒，將極大地改變當(dāng)前對資本市場犯罪打擊不力的現(xiàn)狀。

    所以，我的觀點是這五座大山按照解決的緊迫性而言，首先就要解決嚴刑峻法問題，其次是機構(gòu)問題；排在第三第四的是上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)問題；因為已經(jīng)得到解決，券商違規(guī)就排在最后一位。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)綜合

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