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公募基金比私募基金更加讓人操心！

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2006年07月11日 15:51

    即使公募基金一直在超常規(guī)發(fā)展，中國(guó)私募基金的實(shí)際規(guī)模據(jù)說(shuō)已經(jīng)超過(guò)了公募。但是，私募基金還是沒(méi)有一個(gè)合法的名分。洋人的私募基金不僅可以公開(kāi)地以戰(zhàn)略投資者的身份進(jìn)入中國(guó)股市，還可以參股中國(guó)基金甚至以合資的形式參與組建新的中國(guó)公募基金，而中國(guó)的私募基金至今還沒(méi)有當(dāng)公募基金股東的資格。在中國(guó)，甚至連“證券投資基金”這個(gè)名稱也成了那些所謂合法基金的專有名詞。這是中國(guó)私募基金的悲哀，其實(shí)又何嘗不是中國(guó)基金業(yè)的悲哀乃至中國(guó)資本市場(chǎng)的悲哀？

    在國(guó)外，公募基金和私募基金只涉及募集方式的不同，并不存在市場(chǎng)地位的高低，沒(méi)有規(guī)模大小的限制，更沒(méi)有合法不合法的區(qū)別。事實(shí)上，一些著名的對(duì)沖基金，雖然屬于私募性質(zhì)，其資金規(guī)模不僅絲毫不遜于公募基金，而且在市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)也足以同共同基金們鼎足而立。

    中國(guó)的公募基金是在人為限制私募基金的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。不公平的法律基礎(chǔ)和政策條件使得目前所設(shè)立的一些公募基金不大像是真正市場(chǎng)意義上的基金，實(shí)際上成了政府背景或國(guó)企背景下特許經(jīng)營(yíng)的專利，也成了一些利益團(tuán)體的尋租工具。政府大力扶植公募基金的初始目的是為國(guó)企發(fā)行新股和上市公司再融資提供資金上的支持，盡管事情隨著國(guó)企股份制改造和民企上市的逐漸增多而發(fā)生了變化，并且基金的發(fā)起股東和參股股東成分也發(fā)生了很大的變化，但是，這些公募基金在政府心目中作為市場(chǎng)穩(wěn)定器的地位沒(méi)有改變，政策上的吃偏飯也依然是公募基金設(shè)立和發(fā)展壯大的關(guān)鍵。

    限制私募基金的最大理由據(jù)說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)高，規(guī)范難度大。但是，同私募基金更為貼近市場(chǎng)的生存原則相比，吃政策偏飯長(zhǎng)大的公募基金好比斷不了奶的孩子，生活自理和經(jīng)濟(jì)自立的能力都成問(wèn)題，其浮出水面的風(fēng)險(xiǎn)和潛在的風(fēng)險(xiǎn)比私募基金只高不低。這也是這么多年來(lái)，中國(guó)公募基金的規(guī)模雖然大大擴(kuò)大了，但基金的理財(cái)能力卻總是受到市場(chǎng)質(zhì)疑、屢教不改的違規(guī)行為也總是不斷地讓證監(jiān)會(huì)煩心的問(wèn)題癥結(jié)之所在。

    公募基金現(xiàn)在和將來(lái)不知要讓政府操多少的心費(fèi)多大的勁。

    也許從最終的發(fā)展方向看來(lái)，現(xiàn)有的公募基金和國(guó)企經(jīng)濟(jì)一樣，不經(jīng)過(guò)一番改革，不可能真正達(dá)到規(guī)范的要求，也不可能具有適合在全流通的市場(chǎng)條件下生存、競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展的活力。改革雖然總是有代價(jià)的，但如果早就盡快地讓私募基金合法化起來(lái)，何至于等到公募基金尾大不掉時(shí)才想到將其回爐重鑄，又何至于非得讓基金持有人甚至全體納稅人來(lái)為“一公獨(dú)大”的改革埋單？

來(lái)源：解放網(wǎng)－每日經(jīng)濟(jì)新聞