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本次滬深300指數(shù)成分股調(diào)整所帶來的影響

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月08日 08:50

林子蘇

    根據(jù)滬深300指數(shù)的編制規(guī)則，中證指數(shù)公司在每年1月和7月的第一個(gè)交易日會(huì)對(duì)指數(shù)的成分股作定期調(diào)整。2008年第一個(gè)交易日，中證指數(shù)公司對(duì)滬深300指數(shù)樣本股進(jìn)行了調(diào)整，本次的調(diào)整規(guī)模較大，有30只成分股被調(diào)出，另有30只股票被調(diào)入作為新的成分股。樣本調(diào)整名單見表二：

    如此規(guī)模的調(diào)整將對(duì)成分股的權(quán)重帶來多大的變化呢？我們對(duì)調(diào)整前后的成分股權(quán)重計(jì)算后進(jìn)行了比較。調(diào)出的30只股票權(quán)重共占了調(diào)整前所有成分股的2.91%，而調(diào)入的30只股票的權(quán)重也只占了調(diào)整后成份股的5.21%。因此未被調(diào)整的成分股權(quán)重并沒有因?yàn)榇舜握{(diào)整發(fā)生非常大的變化。經(jīng)過這次調(diào)整后，權(quán)重前5強(qiáng)中國石化、中信證券、浦發(fā)銀行、民生銀行和招商銀行的權(quán)重分別從原本的4.97%、4.4%、3.31%、3.23%和2.78%變化為4.85%、4.30%、3.23%、3.15%和2.71%。在新調(diào)入的樣本股中，除了中國遠(yuǎn)洋的權(quán)重達(dá)到0.91%在當(dāng)天排在了23位，其他新調(diào)入股票均排在50名以外，而有12只股票的權(quán)重排在了后50名。

    從行業(yè)板塊來看，以wind的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整前后的行業(yè)股票的數(shù)量及其變化和權(quán)重如表一：

    從表一的情況看，此次調(diào)整最大的贏家就是金融地產(chǎn)板塊，調(diào)入的30只股票中有7只金融地產(chǎn)股，而金融板塊沒有一只股票被調(diào)出，雖然板塊的權(quán)重沒有發(fā)生太大的變化，但滬深300指數(shù)中金融股的隊(duì)伍繼續(xù)增加。由于中國遠(yuǎn)洋的調(diào)入，工業(yè)板塊的權(quán)重增加了1.39%，而醫(yī)藥板塊由于權(quán)重靠前的吉林敖東的調(diào)出，權(quán)重由原來的1.6%下降到1.01%。市值較小的信息技術(shù)版塊可謂損失慘重，有10只原成分股被調(diào)出，沒有一支被調(diào)入。

    另外值得一提的是，由于建設(shè)銀行、中國中鐵和中國太保等新上市的股票上市時(shí)間較短，而上市時(shí)又并不符合快速進(jìn)入規(guī)則，所以這些大市值股票沒有被調(diào)入成分股。而這些股票肯定會(huì)在明年7月調(diào)整時(shí)被選為樣本股，因而滬深300的行業(yè)結(jié)構(gòu)中，金融和工業(yè)的比重又將進(jìn)一步增加。加上一些大市值股票限售流通股的解禁導(dǎo)致權(quán)重的增加，將來滬深300指數(shù)將朝著兩極分化的趨勢發(fā)展。目前滬深300指數(shù)成分股權(quán)重前30名占了整個(gè)指數(shù)的權(quán)重約50%，屆時(shí)前30名成分股的比重將變得更大，對(duì)指數(shù)也會(huì)更有影響力，而排名靠后的股票雖然數(shù)量多但是對(duì)指數(shù)的影響力將變小。

來源：金融界

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