為綜合反映滬深證券市場(chǎng)不同風(fēng)格特征股票的整體表現(xiàn)，中證指數(shù)有限公司將于2008年1月21日正式發(fā)布滬深300風(fēng)格指數(shù)系列，該指數(shù)系列共4只指數(shù)，包括滬深300成長(zhǎng)指數(shù)和滬深300價(jià)值指數(shù)，滬深300相對(duì)成長(zhǎng)指數(shù)和滬深300相對(duì)價(jià)值指數(shù)。滬深300風(fēng)格指數(shù)系列均以2004年12月31為基期，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。
中證指數(shù)有限公司
2008年1月8日
附：
滬深300風(fēng)格指數(shù)系列編制方案
為綜合反映滬深證券市場(chǎng)不同風(fēng)格特征股票的整體表現(xiàn)，中證指數(shù)有限公司以滬深300指數(shù)為樣本空間，推出滬深300風(fēng)格指數(shù)系列，為投資者提供業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和資產(chǎn)配置工具。
一、指數(shù)名稱(chēng)和代碼
二、基期與基點(diǎn)
滬深300風(fēng)格指數(shù)系列均以2004年12月31日為基日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。
三、 選樣方法
滬深300風(fēng)格指數(shù)系列以滬深300指數(shù)樣本股為樣本空間。
1、計(jì)算價(jià)值因子與成長(zhǎng)因子的變量數(shù)值
成長(zhǎng)因子有三個(gè)變量：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和內(nèi)部增長(zhǎng)率（內(nèi)部增長(zhǎng)率＝凈資產(chǎn)收益率＠（1－紅利支付率）），價(jià)值因子有四個(gè)變量：股息收益率（Ｄ／Ｐ）、每股凈資產(chǎn)與價(jià)格比率（Ｂ／Ｐ）、每股凈現(xiàn)金流與價(jià)格比率（ＣＦ／Ｐ）、每股收益與價(jià)格比率（Ｅ／Ｐ）。
2、計(jì)算風(fēng)格Ｚ值
（1）對(duì)變量進(jìn)行極值調(diào)整
計(jì)算每一個(gè)變量時(shí)，先對(duì)樣本空間內(nèi)所有股票的數(shù)值按照升序排列。對(duì)于處在下端5％或者上端95％等級(jí)的數(shù)值，分別設(shè)定為第5％等級(jí)與95％等級(jí)的數(shù)值。
�。�2）計(jì)算變量Ｚ值
計(jì)算出每只股票的七個(gè)變量值之后，在樣本空間內(nèi)對(duì)所有七個(gè)變量值進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化ｚ分處理。
一個(gè)公司股票的成長(zhǎng)Ｚ值是三個(gè)成長(zhǎng)因子變量Ｚ值的均值，價(jià)值Ｚ值是四個(gè)價(jià)值因子變量Ｚ值的均值。
3、指數(shù)選樣
滬深300成長(zhǎng)指數(shù)與滬深300價(jià)值指數(shù)選樣：
選取成長(zhǎng)Ｚ值最高的100只股票作為滬深300成長(zhǎng)指數(shù)樣本股；選取價(jià)值Ｚ值最高的100只股票作為滬深300價(jià)值指數(shù)樣本股。
滬深300相對(duì)成長(zhǎng)和滬深300相對(duì)價(jià)值選樣及風(fēng)格權(quán)重：
滬深300相對(duì)成長(zhǎng)指數(shù)和滬深300相對(duì)價(jià)值指數(shù)由滬深300指數(shù)全部樣本股組成，樣本股的市值按照一定的風(fēng)格權(quán)重分配到相對(duì)成長(zhǎng)與相對(duì)價(jià)值指數(shù)中。
第一步：將僅為滬深300成長(zhǎng)指數(shù)樣本股股票的成長(zhǎng)風(fēng)格權(quán)重設(shè)為1，價(jià)值風(fēng)格權(quán)重設(shè)為0；
第二步：將僅為滬深300價(jià)值指數(shù)樣本股股票的價(jià)值風(fēng)格權(quán)重設(shè)為1，成長(zhǎng)風(fēng)格權(quán)重設(shè)為0；
第三步：將同時(shí)為滬深300成長(zhǎng)指數(shù)和滬深300價(jià)值指數(shù)樣本股的股票，以及既不為滬深300成長(zhǎng)也不為滬深300價(jià)值指數(shù)樣本股的股票，按照成長(zhǎng)排名／價(jià)值排名進(jìn)行升序排列，并按照下述標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行風(fēng)格權(quán)重的分配：
成長(zhǎng)排名／價(jià)值排名 風(fēng)格權(quán)重
前1／3 75％成長(zhǎng)＼25％價(jià)值
中間1／3 50％成長(zhǎng)＼50％價(jià)值
后1／3 25％成長(zhǎng)＼75％價(jià)值
四、指數(shù)計(jì)算
滬深300風(fēng)格指數(shù)系列均采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算。其中滬深300成長(zhǎng)指數(shù)與滬深300價(jià)值指數(shù)計(jì)算公式如下：
滬深300相對(duì)成長(zhǎng)指數(shù)與滬深300相對(duì)價(jià)值指數(shù)計(jì)算公式如下：
其中，總調(diào)整市值 ＝ ∑（股價(jià)×調(diào)整股本），其定義和計(jì)算規(guī)則與滬深300指數(shù)相同。
五、樣本調(diào)整
1、定期調(diào)整
指數(shù)成份股原則上每半年調(diào)整一次，實(shí)施樣本股調(diào)整生效時(shí)間分別為每年的7月和1月的第一個(gè)工作日。
滬深300成長(zhǎng)指數(shù)與滬深300價(jià)值指數(shù)定期調(diào)整時(shí)設(shè)置20％的緩沖區(qū)，排名在前80名的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在前120名的老樣本優(yōu)先保留。
定期調(diào)整指數(shù)樣本時(shí)，滬深300成長(zhǎng)指數(shù)與滬深300價(jià)值指數(shù)每次調(diào)整比例一般不超過(guò)20％。
2、臨時(shí)調(diào)整
�。慨�(dāng)滬深300指數(shù)中有樣本股被剔除，它將被立即調(diào)出滬深300相對(duì)風(fēng)格指數(shù)。新進(jìn)入滬深300指數(shù)的股票按照相對(duì)風(fēng)格指數(shù)中確定風(fēng)格權(quán)重的方法加入到相應(yīng)相對(duì)風(fēng)格指數(shù)中。
如果滬深300指數(shù)中有樣本股被剔除，且此樣本股屬于滬深300成長(zhǎng)指數(shù)或滬深300價(jià)值指數(shù)，它將被立即調(diào)出該風(fēng)格指數(shù)，該股票調(diào)出后，不再增加新的股票來(lái)替代被剔除的樣本股。
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