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揭示近期市場熱點(diǎn)的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月15日 10:40

    提要：盡管大多數(shù)人預(yù)期市場將是平穩(wěn)迎接十七大，但是市場還是和投資者開了一個(gè)不大不小的玩笑，上演了單日的過山車走勢。本欄認(rèn)為，這可能和利空傳聞?dòng)幸欢P(guān)系；此外，主流資金在調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)也是其中一個(gè)重要原因。

    1)怎樣理解盤中的大幅下跌：中國共產(chǎn)黨第十七次代表大會(huì)將于10月15日，也就是說，上周五是十七召開前最后的一個(gè)交易日，按照大多數(shù)人的預(yù)期，市場將是平穩(wěn)迎接十七大。有意思的是，市場和投資者開了一個(gè)不大不小的玩笑，兩市盤中一度大幅下跌，上證指數(shù)跌幅一度超過4%，深成指最大跌幅接近6%。

    那么，怎樣理解盤中的大幅下跌呢，本欄認(rèn)為，盤中大幅下跌與利空傳聞?dòng)幸欢P(guān)系。據(jù)透露，于2001年5月頒布實(shí)施、2002年6月暫停的《減持國有股籌集社會(huì)保障基金管理暫行辦法》即將恢復(fù)執(zhí)行。盡管這一辦法與國有股減持辦法有所區(qū)別，主要是指境內(nèi)新股發(fā)行和增發(fā)股票時(shí)，均按照融資額的10%將國有股權(quán)劃撥給社�；鸪钟�；但是，它對市場的影響力還是不小的，早在2001年實(shí)施該辦法時(shí)，就引起了股市的巨大波動(dòng)。

    從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，這個(gè)辦法的負(fù)面沖擊是不小的，那么為什么大市能迅速止跌回穩(wěn)呢。應(yīng)該說，這還是和大多數(shù)人的預(yù)期有很大的關(guān)系，即市場將是平穩(wěn)迎接十七大。作為我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)入關(guān)鍵階段召開的一次重要會(huì)議,十七大被認(rèn)為是全黨全國各族人民政治生活中的一件大事，在召開之前、召開期間，各方面保持穩(wěn)定的必要的。

    其次，相當(dāng)部分的權(quán)重股仍然處于強(qiáng)勢格局，短期內(nèi)市場人氣仍然較為充足，這在一定程度上就穩(wěn)住大市繼續(xù)下行的步伐。需要注意的是，部分指標(biāo)股的短期累計(jì)升幅已經(jīng)不小，繼續(xù)上漲的動(dòng)力相對有限，在這種情況下，短期內(nèi)市場將可能進(jìn)入大幅震蕩的階段。

    2)近期市場熱點(diǎn)運(yùn)動(dòng)的主要特點(diǎn)：隨著指數(shù)的不斷上漲，大市的整體估值水平也水漲船高。這樣一來，市場的信心與預(yù)期將漸漸取代基本面等因素，成為左右大市走勢的主要力量。按照這種邏輯，十七大將可能成為行情發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。一方面，十七大結(jié)束之前，市場的投資信心仍然比較足的；但是，這種投資信心將可能隨著十七大的結(jié)束而大幅下降。另一方面，十七大結(jié)束后的政策變數(shù)也較大，主要是十七大結(jié)束后，一系列的政策將可能陸續(xù)出臺(tái)，其中就可能包括股指期貨的推出時(shí)間表，與及國有股權(quán)劃撥給社保辦法等。

    綜合以上兩大方面，本欄認(rèn)為，主流機(jī)構(gòu)有可能利用十七大結(jié)束之前這段黃金時(shí)間，來完成倉位結(jié)構(gòu)的調(diào)整。事實(shí)上，資金的運(yùn)動(dòng)規(guī)律與近期市場熱點(diǎn)的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)也反映了這一點(diǎn)。首先，資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律方面，一般可以分成建倉、洗盤、主拉升、高位整理、拉高派發(fā)幾個(gè)階段。這里以主力介入較深的煤炭、有色、鋼鐵等為例，從5月30日到7月20日這段時(shí)間內(nèi)，主流資金迅速完成了建倉與洗盤的動(dòng)作，并從7月20日起，進(jìn)入了為期兩個(gè)月左右的主拉升階段。目前，這幾大板塊已陸續(xù)完成高位整理、進(jìn)入拉高派發(fā)階段。也就是說，后市這幾大板塊將可能陸續(xù)有不俗的表現(xiàn)，但要提防主流資金派發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

    其次，近期市場熱點(diǎn)運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)方面，縱觀一段時(shí)間以來的市場表現(xiàn)，每一階段都有較為持續(xù)的熱點(diǎn)，時(shí)間周期約為二個(gè)月左右，并在大市的大幅震蕩后完成每一主題的切換。從7月20日以來，煤炭、有色、鋼鐵等幾大板塊表現(xiàn)較強(qiáng)的持續(xù)性，成為了這一階段市場的投資主題。綜合各種因素，十七大結(jié)束后將是行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因此，煤炭、有色、鋼鐵等幾大板塊屆時(shí)將可能完成切換動(dòng)作。

來源：廣州萬隆

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