精煉銅以及精煉銅陰極型材進(jìn)口關(guān)稅取消，國內(nèi)銅冶煉以及加工行業(yè)利潤受損。
氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅取消，中國鋁業(yè) 利潤受到?jīng)_擊；單純電解鋁企業(yè)利潤可能有上漲空間，初級鋁材出口受到制約。
含鋅量＜99.99%的未鍛軋鋅出口暫定關(guān)稅提高，上市公司效益有限看好。
國家控制大錫出口量，繼續(xù)看好錫業(yè)股份 行情。
鎳，鉛行業(yè)08年出口暫定稅率與07年相同。
經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，從2008年1月1日起，我國將進(jìn)一步調(diào)整進(jìn)出口關(guān)稅，主要涉及最惠國稅率、年度暫定稅率、協(xié)定稅率和特惠稅率等方面，其中有色行業(yè)進(jìn)出口關(guān)稅調(diào)整仍舊是圍繞著節(jié)能降耗和污染減排，治理“三高”產(chǎn)業(yè)展開。
一、精煉銅以及精煉銅陰極型材進(jìn)口關(guān)稅取消
精煉銅以及精煉銅陰極型材進(jìn)口關(guān)稅取消，國內(nèi)銅冶煉以及加工行業(yè)利潤受損。
其中精煉銅進(jìn)口關(guān)稅由2%降為0，對于國內(nèi)銅冶煉企業(yè)來說是一個比較大的利空消息。按照周五LME銅現(xiàn)貨價格6629美元/噸為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計算，現(xiàn)在07年進(jìn)口一噸精煉銅的成本為59000元人民幣左右，那么到了08年，這個價格只有57800元/噸左右。那么相當(dāng)于在當(dāng)前價格下，明年國內(nèi)銅冶煉廠家銅的銷售價格下降了1200元/噸左右。同時，銅材關(guān)稅取消，對銅加工行業(yè)也造成了一定的損失。這也就是國內(nèi)周二上海期貨交易所銅合約大跌的主要原因(據(jù)我們所知，少量投資者已經(jīng)拿到相關(guān)信息。其中0803主力合約一度跌停，最終收于57970元/噸)
由于我國是銅以及銅精礦進(jìn)口國，我們認(rèn)為這次關(guān)稅調(diào)整中銅精礦出口關(guān)稅提高以及陰極銅暫定關(guān)稅的下調(diào)對市場基本上沒有任何影響。
主要上市公司簡評：這次關(guān)稅調(diào)整，銅行業(yè)相對來說屬于“重災(zāi)區(qū)”。江西銅業(yè)，云南銅業(yè)，銅陵有色這三家銅行業(yè)上市公司是受到其沖擊比較明顯。07年中報顯示，其精煉銅以及銅桿線占到其主要業(yè)務(wù)收入比例的39.91%以及43.93%，云南銅業(yè)占到64.96%以及9.05%，銅陵有色總共占78.13%。這次關(guān)稅調(diào)整，對這三家上市公司的沖擊是不言而喻的。
最后，我們將繼續(xù)關(guān)注著幾家上市公司如何轉(zhuǎn)嫁關(guān)稅調(diào)整帶來的利潤損失，比如提高現(xiàn)貨升水或者在現(xiàn)貨市場限售等。
二、氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅取消，初級鋁材出口受到制約
氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅終于取消，這條消息已經(jīng)在國內(nèi)鋁行業(yè)傳了很久，可以說是千呼萬喚始出來。這次氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅從3%降至0，對于國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)來說是一個利空消息，特別是在這幾年國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能迅猛增長的情況下推出的。據(jù)我們統(tǒng)計，07年1-11月國內(nèi)氧化鋁總產(chǎn)量為1761萬噸，相比06年同期1185萬噸，上漲近50%。在2008年，跟據(jù)我們現(xiàn)在手頭掌握的資料來看，全國氧化鋁產(chǎn)量將繼續(xù)增長30%以上，達(dá)到2500萬噸。如果氧化鋁關(guān)稅取消，特別是在當(dāng)前氧化鋁原料鋁土礦價格居高不下，相對于年初已經(jīng)上漲100%的情況下，那么對于國內(nèi)氧化鋁行業(yè)的沖擊是非常明顯的，氧化鋁價格肯定會有所回落。
與此同時，鋁礦砂精礦(國內(nèi)屬于鋁土礦短缺國家，調(diào)高關(guān)稅影響幾乎沒有)以及實心鋁合金出口關(guān)稅提高。特別是后者，對于初級鋁合金市場影響比較明顯，國內(nèi)鋁合金出口空間將進(jìn)一步壓縮。
主要上市公司簡評：根據(jù)07年中報顯示，中國鋁業(yè)氧化鋁占其主營收入的49.71%，此次氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)對其利潤受益有一定影響。另外，擁有鋁合金以及初級鋁產(chǎn)品生產(chǎn)的上市公司利潤也會有所下降。
與此同時，由于受到市場未來可能到來的供歸于求的影響，氧化鋁以及原鋁可能會有所走低。因此對于對于鋁深加工企業(yè)新疆眾和給與推薦評級。
三.低等鋅出口暫定關(guān)稅提高，上市公司效益有限看好
含鋅量＜99.99%的未鍛軋鋅出口暫定關(guān)稅提高，上市公司效益有限看好。這次鋅錠出口關(guān)稅調(diào)整并沒有涉及到上海以及倫敦期貨交易所的可交割標(biāo)準(zhǔn)的0#鋅，即按重量計含鋅量在99.995%及以上的未煅軋鋅。國內(nèi)這一政策的出臺，意味著國家開始對很多中小型鋅錠冶煉廠進(jìn)行整改與合并。從長期來看，這對鋅業(yè)股份，株冶集團(tuán)等上市公司是利好消息。
作者：徐珀
（來源：齊魯證券）
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