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煤炭股:抗跌性較強整體估值重心將提升

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月09日 07:09

    煤炭股近期顯示出了較強的抗跌性。統(tǒng)計顯示，自2007年11月1日至昨日，上證指數(shù)下跌了10.49%，申萬煤炭開采指數(shù)僅下跌了5.55%。分析人士認為，支撐煤炭股股價的主要因素在于煤炭價格近期表現(xiàn)強勁。以此為契機，再考慮到煤炭股市場地位提升、煤炭行業(yè)未來三年運行趨勢良好等因素，市場人士預計煤炭板塊整體估值重心有可能得到提升。

    煤價上漲趨勢明確

    最近一段時間以來，國內、國外煤炭價格持續(xù)創(chuàng)出新高。10月29日，國內秦皇島市場大同優(yōu)混煤的車板價達到500-510元/噸，再度創(chuàng)出歷史新高，目前價格保持高位震蕩態(tài)勢；與此同時，國際煤炭價格也創(chuàng)出歷史新高，據(jù)Wind資訊最新數(shù)據(jù)，澳大利亞BJ煤炭指數(shù)于10月25日創(chuàng)出237.00點新高。

    分析人士認為，導致煤炭價格持續(xù)走強的原因是多方面的，如近期國內外煤炭需求保持著強勁增長態(tài)勢；海運價格的持續(xù)攀升也大幅推升了煤炭消費地區(qū)的煤炭價格，波羅的海綜合運費指數(shù)(BDI)10月26日創(chuàng)出11025點新高。

    當然，煤價上漲的最直接刺激因素可能還是在于原油價格近期的屢創(chuàng)新高。隨著美元持續(xù)貶值，國際原油價格最近不斷刷新歷史高位，11月7日紐約WTI原油連續(xù)突破98.62美元歷史新高。作為原油最重要的替代品，煤炭的價格跟隨油價上漲合乎邏輯。從短期看，在次級債危機等因素影響下，美元的弱勢格局很難有大的改觀，油價很可能在較長一段時間內維持高位。因此，煤價走強短期具備較強支撐。

    而從長期看，國信證券分析師認為，未來三年供求基本平衡的格局為煤價上升提供了基礎。在供給方面，考慮到小煤礦關停以及運力等因素，預計2010年全國有效煤炭生產(chǎn)能力在29-30億噸左右；在需求方面，根據(jù)主要煤耗產(chǎn)品煤耗彈性系數(shù)以及對未來煤耗水平降低的假設，預計2010年煤炭需求量在30億噸左右�？梢�，未來三年，我國煤炭供需將呈現(xiàn)平衡偏緊的格局，這也為未來幾年煤炭價格上漲提供了支持。

    分析人士認為，煤炭價格作為煤炭類上市公司業(yè)績的最重要決定因素，其中、短期上漲的態(tài)勢無疑能夠提升煤炭股的盈利預期，并進而抬高此類股票的動態(tài)估值水平。

    市場關注度提升

    據(jù)天相投資統(tǒng)計，今年三季度基金持有的煤炭股數(shù)量從二季度的26267.29萬股大幅上升為58933.07萬股，環(huán)比增長124.36%。從上面的數(shù)據(jù)不難看出，機構投資者對煤炭股的關注度出現(xiàn)了較大幅度提升，而這也會助推此類股票估值重心的抬升。有分析人士指出，市場對煤炭板塊的關注度提升主要是基于三方面因素：

    首先，中國石油上市提升能源板塊市場影響力。中國石油于2007年11月5日上市，成為A股市場市值最大的股票，并將成為上證指數(shù)第一權重股。從市場影響來看，中石油的上市一方面改變了銀行股一股獨大的格局，另一方面也相應提升了能源股的市場地位，這其中就包括煤炭股。事實上，從近期走勢看，煤炭股與中國石油正在逐步建立相應的聯(lián)動性。

    其次，優(yōu)質煤炭股數(shù)量增多提升市場吸引力。隨著中國神華、潞安環(huán)能等優(yōu)質煤炭股上市，煤炭板塊中的優(yōu)質投資品種顯著增多，提升了市場吸引力。

    第三，在市場整體估值高企的背景下，資產(chǎn)注入與整體上市成為化解高估值問題的最有效途徑，也成為投資者最熱衷的投資主題。目前，不少煤炭股都具備“大集團，小公司”的特征，是資產(chǎn)注入主題下較好的投資標的。

    具體到個股而言，分析人士認為以下三類個股可以適當關注：一是隨著煤炭行業(yè)集中度提高，龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢將更為明顯，因此中國神華、西山煤電等個股值得關注；二是重點關注估值相對合理且具有資產(chǎn)注入預期的個股，如平煤天安、天地科技等個股；三是基金三季度增倉品種或有較好表現(xiàn)，如安泰集團、鄭州煤電等個股。

來源：中國證券報

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