資金面偏緊制約行情發(fā)展
光大證券研究所：隨著鋼鐵、有色等權(quán)重板塊的持續(xù)調(diào)整，市場熱點一直處于快速變化之中，“二八格局”與“倒二八格局”交替出現(xiàn)，低價股的整體反彈和權(quán)重股的下跌總是處于輪換過程中，但在時間上又不具備持續(xù)性，令投資者在操作上失去方向。
同時，資金面緊繃導致股指上行乏力。近期監(jiān)管部門明確要求基金公司不得盲目擴張規(guī)模，國資委則要求國企上報2008年度股票投資的規(guī)模，再加上年內(nèi)5次加息和持續(xù)上調(diào)商業(yè)銀行存款準備金率所產(chǎn)生的政策累積效應顯現(xiàn)，資金面總體已有趨緊跡象。同時，A股市場的新發(fā)基金和老基金擴募也停止超過兩個月的時間了，并且隨著市場賺錢效應的不斷降低，新開A股和基金賬戶數(shù)在近期也出現(xiàn)了明顯下降，二級市場新增資金供應趨緩。而新股發(fā)行特別是大盤股的發(fā)行則在有序進行，除基金和券商之外，保險機構(gòu)的QDII也于近日獲批，資金分流壓力仍然較大。因此，短期在資金面偏緊的制約下，股指再度出現(xiàn)持續(xù)上漲的概率明顯降低。
結(jié)束調(diào)整有待人氣恢復
廣發(fā)證券經(jīng)紀業(yè)務總部：中登公司數(shù)據(jù)顯示，11月6日A股新開戶數(shù)為153963戶，為8月14日以來的新低，而B股新開戶數(shù)繼續(xù)在千戶以下。此前，10月份日均新增A股開戶數(shù)接近20萬戶。
A股新增開戶數(shù)，已經(jīng)成為判斷市場強弱的一個重要人氣指標。目前，滬深兩市成交量再次降低至7月中旬水平，而開戶數(shù)統(tǒng)計資料顯示，新入市投資者入市步伐正在減緩，這與10月市場出現(xiàn)大幅震蕩多數(shù)投資者虧錢密切相關(guān)。大盤結(jié)束調(diào)整重新走出新的上升行情，仍有待充分調(diào)整釋放估值壓力以及人氣的恢復。
資源股仍具投資魅力
齊魯證券研究所：近期，美元受經(jīng)濟不景氣、房貸次級債等一系列負面因素的影響貶值速度持續(xù)加快，并引發(fā)以美元計價的黃金、石油出現(xiàn)短期暴漲走勢，同時也加速了人民幣的升值。國內(nèi)A股市場受資金面短缺的影響，中金黃金(行情,股吧)與山東黃金(行情,股吧)近期走勢未能與外盤市場同步，我們認為后期這兩只黃金股依然會受外盤黃金價格暴漲的影響走出同步上揚行情。
但在美元持續(xù)貶值的走勢下，以美元計價的其它有色金屬的價格，并未與黃金出現(xiàn)同步的上漲走勢。我們認為，四季度諸如明年銅精煉費下降、氧化鋁價格下跌等不利因素，仍左右著有色金屬市場的疲軟，但后期當美元持續(xù)貶值到一定程度之后，會再次引起有色金屬價格的普遍性上漲。我們認為在市場短期調(diào)整的市道中，有資源儲量的有色金屬個股更具投資魅力，如西部礦業(yè)、金嶺礦業(yè)等。
維持鋼鐵板塊“增持”評級
天相投資顧問有限公司：據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)快報，10月份我國鋼材出口420萬噸，同比下降1.18%，月鋼材出口量出現(xiàn)2007年來首次同比下降。我們認為，出口政策累積效應顯現(xiàn)，是10月鋼材出口量下降的主要原因。10月國內(nèi)外鋼價差較9月小幅上升，國際市場對中國鋼材的剛性需求也沒有顯著改變，我們認為該月出口量環(huán)比下降的主要原因，是前期出口政策的累積效應。在這種效應的作用下，預計11月國內(nèi)鋼材出口量將與10月基本持平。而在A股市場上，鋼鐵板塊9月中旬以來結(jié)束領(lǐng)漲勢頭的主要原因，是市場對出口政策短期再度出臺的恐慌，而10月中旬以來跑輸大盤的主要原因，則是對鋼鐵行業(yè)盈利能力的擔心。我們認為，這兩種因素都不值得過度憂慮，仍然維持對鋼鐵板塊的“增持”評級。
6000點附近關(guān)注中小型公司
聯(lián)合證券研究所：從板塊輪動分析，2007年前5月中證500小型公司指數(shù)漲幅超越滬深300指數(shù)80個百分點，后5個月則落后44個百分點。近期隨著3季報公布，中小型公司業(yè)績預測的不確定性迅速下降，有利于市場對其重拾信心。
中小型公司歷來是A股市場黑馬迸發(fā)的投資熱點板塊，統(tǒng)計揭示A股市場中小市值公司歷史定價曾經(jīng)長期高于大市值公司，小市值公司具有“股本規(guī)模溢價”，也是近年來海外金融研究獲得堅強實證的重要發(fā)現(xiàn)之一。但股改以來，A股市場出現(xiàn)的一個明顯變化，是大盤藍籌股得崛起，滬深300指數(shù)成分股在估值約束、成交集中度等方面的市場空間都有明顯提升。我們認為，著眼于股改后市場廣度和深度的空前提高，這種局面的形成從總體而言是基本符合規(guī)律的。但具體到上證指數(shù)6000點附近的當前階段，加強對中小型公司的投資深度將更有必要。
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