无码专区中文无码野外 ,色av综合av无码aⅴ,宅男入口亚洲一区二区

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

證券行業(yè)：牛市不止成長(zhǎng)不息　增持1只股評(píng)級(jí)

2007年07月06日 10:00

    投資要點(diǎn)：

    我們預(yù)測(cè)全年日均交易額維持在1500-2000億元，對(duì)應(yīng)下半年日均交易額710-1660億元、相當(dāng)于上半年的30%-70%。在這種相對(duì)謹(jǐn)慎預(yù)期下，全年行業(yè)凈資產(chǎn)收益率仍將超過(guò)60%。

    市場(chǎng)換手率可能下滑，但這并不必然意味著交易額的萎縮。

    在非流通集中流通、新股大規(guī)模發(fā)行等的推動(dòng)下，流通市值仍將快速增長(zhǎng)，2000億元的日均交易水平也將成為常態(tài)。

    證券市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的根基并沒(méi)有根本改變，不僅如此，流動(dòng)性充裕、市場(chǎng)快速成長(zhǎng)和政策日趨寬松將進(jìn)一步強(qiáng)化行業(yè)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，成長(zhǎng)特性也將超越周期性成為未來(lái)若干年內(nèi)我國(guó)證券行業(yè)的主要發(fā)展特征。

    創(chuàng)新業(yè)務(wù)全面啟動(dòng)并爆發(fā)性增長(zhǎng)的時(shí)機(jī)已經(jīng)來(lái)臨，下半年將是創(chuàng)新業(yè)務(wù)集中推出的最佳時(shí)間窗口。屆時(shí)，券商的創(chuàng)新能力將極大的迸發(fā)出來(lái)，并將從有效拓寬業(yè)務(wù)范圍、為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來(lái)增量收入、優(yōu)化傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利模式等多個(gè)維度推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。融資融券、股指期貨、直接投資及備兌權(quán)證都有可能在下半年推出，2008年它們對(duì)總營(yíng)收的貢獻(xiàn)將在20%以上。

    快牛變慢牛、創(chuàng)新制勝、全面開(kāi)放都將改變行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，遍地是黃金、坐地收銀的時(shí)代將一去不返。在行業(yè)整體持續(xù)成長(zhǎng)的同時(shí)，領(lǐng)先公司將利用資本優(yōu)勢(shì)和品牌影響力攫取其他證券公司的份額，并將獲得領(lǐng)先于行業(yè)的成長(zhǎng)。

    證券行業(yè)仍處于上升周期，雖然成長(zhǎng)的斜率可能放緩，但股票經(jīng)紀(jì)不再繼續(xù)孤獨(dú)的支撐整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)，擴(kuò)容和創(chuàng)新不僅推動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)獲得突破性進(jìn)展，而且將進(jìn)一步推動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的持續(xù)繁榮。市場(chǎng)的短期波動(dòng)不應(yīng)、也不會(huì)改變我們對(duì)于行業(yè)未來(lái)3-5年仍將持續(xù)快速增長(zhǎng)的預(yù)期，因而，我們繼續(xù)維持對(duì)整個(gè)行業(yè)的增持評(píng)級(jí)。

    上半年龍頭券商股的估值水平并沒(méi)有跟上牛市前進(jìn)的腳步。

    我們測(cè)算表明，中信、成大和敖東的07年動(dòng)態(tài)市盈率均不足20倍，這一估值水平即便是在成熟市場(chǎng)也具備相當(dāng)大的吸引力。我們繼續(xù)建議增持中信、成大和敖東等券商股龍頭。

    投資龍頭，分享成長(zhǎng)

     1.行業(yè)估值水平處于低位，投資價(jià)值十分明顯，增持

    仍然維持對(duì)行業(yè)的增持評(píng)級(jí)。證券行業(yè)仍處于上升周期，雖然成長(zhǎng)的斜率可能放緩，但市場(chǎng)創(chuàng)新的加速使得股票經(jīng)紀(jì)不再繼續(xù)孤獨(dú)的支撐整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)，市場(chǎng)的制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新不僅推動(dòng)證券公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)獲得突破性進(jìn)展，而且將在深度和廣度上進(jìn)一步推動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的持續(xù)繁榮。市場(chǎng)的短期波動(dòng)不應(yīng)、也不會(huì)改變我們對(duì)于行業(yè)未來(lái)3-5年仍將持續(xù)快速增長(zhǎng)的預(yù)期，因而，我們繼續(xù)維持對(duì)整個(gè)行業(yè)的增持評(píng)級(jí)。

    堅(jiān)持增持行業(yè)龍頭。我們?cè)谀瓿醯牟呗詧?bào)告中指出，境外投行的估值隨牛市的深入而不斷提升，顯然，上半年龍頭券商股的估值并沒(méi)有跟上牛市前進(jìn)的腳步。我們測(cè)算表明，中信、成大和敖東的07年動(dòng)態(tài)市盈率均不足20倍，這一估值水平即便是在成熟市場(chǎng)也具備相當(dāng)大的吸引力。證券行業(yè)整體上的快速發(fā)展、以及優(yōu)質(zhì)證券公司市場(chǎng)份額的持續(xù)提升，都將進(jìn)一步降低龍頭券商的動(dòng)態(tài)估值水平。因此，我們繼續(xù)堅(jiān)持年初策略報(bào)告提出的觀點(diǎn)：投資券商股龍頭、超越牛市成長(zhǎng)。

     2.中信證券：資本領(lǐng)先，步步領(lǐng)先，增持

    無(wú)可爭(zhēng)議的領(lǐng)先者，增發(fā)后領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)更為突出。在業(yè)務(wù)規(guī)模和資金實(shí)力上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)十分明顯。增發(fā)完成之后，凈資本將超過(guò)350億元，約占整個(gè)行業(yè)的15%以上。其在大型IPO、零售客戶服務(wù)以及業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步加強(qiáng)；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)繼續(xù)外延擴(kuò)張和內(nèi)涵增長(zhǎng)之路，規(guī)模和份額持續(xù)增長(zhǎng)。憑借強(qiáng)大的資金實(shí)力和品牌優(yōu)勢(shì)，可能繼續(xù)通過(guò)并購(gòu)彌補(bǔ)業(yè)務(wù)短板、并通過(guò)內(nèi)部資源整合繼續(xù)提升市場(chǎng)份額。以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為例，07年前5個(gè)月經(jīng)紀(jì)份額達(dá)到7.69%，較年初提升0.42%；我們預(yù)期，通過(guò)內(nèi)部整合，其市場(chǎng)份額將有望在未來(lái)幾年內(nèi)提升至10%以上；創(chuàng)新業(yè)務(wù)將全面啟動(dòng)并快速形成有效規(guī)模。公司在融資融券、直接投資等方面的準(zhǔn)備已相當(dāng)充分，一旦政策放開(kāi)，即可形成規(guī)模。其例證即為權(quán)證創(chuàng)設(shè)。我們預(yù)期，07年其創(chuàng)設(shè)收益將超過(guò)10億元。而08年融資融券帶來(lái)的收入也將近20億元；業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)無(wú)憂，價(jià)值低估明顯。我們預(yù)期07-09年公司EPS將分別達(dá)到2.97元、3.81元和5.18元，繼續(xù)維持增持建議，目標(biāo)價(jià)仍維持在75-80元。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：本頻道資訊來(lái)源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

來(lái)源：國(guó)泰君安

數(shù)據(jù)載入中...

熱點(diǎn)新聞

愚人節(jié)里大膽"抄底"

·"利好"刺激下投資者解套離場(chǎng)還是入市抄底?

·葉檀:投行屢猜屢中是誰(shuí)一手造就了QFII神話?

·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金

·卡奴+證奴+房奴+車奴="白奴" 滬白領(lǐng)難堪現(xiàn)狀

·大戶金礦散戶墳場(chǎng) 中國(guó)散戶股民十大悲哀

水皮:中國(guó)神華才是禍?zhǔn)?/a>

頻道精選

財(cái)經(jīng)：業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為:股市下半年糾錯(cuò)性上揚(yáng)可期
產(chǎn)業(yè)：深圳萬(wàn)人團(tuán)購(gòu)房活動(dòng)過(guò)火報(bào)名網(wǎng)站數(shù)次癱瘓	國(guó)際：西方媒體妄指中國(guó)發(fā)動(dòng)"貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)" 我回應(yīng)
評(píng)論：天士力丹參滴丸存在毒副作用?
科教："神七"發(fā)射時(shí)間:首選25日晚9時(shí)10分左右	娛樂(lè)：鞏俐入新加坡國(guó)籍娛樂(lè)公司欲5000萬(wàn)簽劉翔
視頻：共贏奧運(yùn)--便宜坊讓北京老字號(hào)更快更高更強(qiáng)	互動(dòng)：專題:記錄512汶川大地震抗震救災(zāi)中的英雄們

財(cái)富世界

誰(shuí)動(dòng)了孩子的奶粉錢

看病省錢妙招

LV08最新大片

短期融資找典當(dāng)

數(shù)據(jù)載入中...

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)信息免責(zé)聲明：
本網(wǎng)站所載之全部信息（包括但不限于：新聞、公告、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、論文等），僅供網(wǎng)友
參考。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)版權(quán)及免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)” 的所有作品，版權(quán)均屬于中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單
位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍
內(nèi)使用，并注明“來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
2、凡本網(wǎng)注明 “來(lái)源：XXX（非中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）” 的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更
多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請(qǐng)?jiān)?0日內(nèi)進(jìn)行。

※ 有關(guān)作品版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-83512266-8089、8085

數(shù)據(jù)載入中...

搜索：

理財(cái)進(jìn)行時(shí)

·	十大被騙財(cái)騙色的明星
·	"財(cái)神爺"棄公奔私"內(nèi)幕"

·	理財(cái)周刊第67期
·	周刊:打火機(jī) 男人的玩物

消費(fèi)無(wú)極限

·	6款價(jià)格已露底車型
·	最受女人喜愛(ài)花樣家具

·	CK--魅力男人內(nèi)衣世界
·	超BT另類相機(jī)(組圖)

法眼觀天下

·	保鏢成春節(jié)消費(fèi)新寵
·	<斷背山>主角萊杰身亡

·	視頻:張?jiān)嫦游颈痪?/a>
·	張國(guó)榮實(shí)為他殺?

·	白領(lǐng)女性生存狀態(tài)調(diào)查
·	中國(guó)人正在上的四個(gè)大當(dāng)

財(cái)經(jīng)風(fēng)景線

·	百分百的財(cái)智女星(圖)
·	每周理財(cái)資訊第031期

·	每周理財(cái)資訊第030期
·	明星們的飛來(lái)橫財(cái)(組圖)

24小時(shí)排行

·	基金對(duì)下半年行情持謹(jǐn)慎態(tài)度大盤藍(lán)籌股仍是重點(diǎn)
·	大盤高位震蕩釋放做空風(fēng)險(xiǎn) 適當(dāng)調(diào)整有利后市運(yùn)行
·	"港股直通車"交易費(fèi)用低于A股等同在港交易
·	9月行情將出現(xiàn)三大新變化
·	上投摩根王鴻嬪:建議投資者5000點(diǎn)后從零開(kāi)始

近期專題

·	漲聲響起拼客生活更精彩
·	信用卡分期還款一次刷個(gè)夠!
·	今天你當(dāng)上"X奴"了嗎?