成人综合亚洲日本一区二区,97久久99久久天天综合,少妇av中文字幕社

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

航運業(yè):行業(yè)整合提升相關公司預期

2007年06月01日 09:25

    在2006年末國資委出臺的《關于推進國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組的指導意見》中，航運業(yè)作為關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的七大行業(yè)之一，被明確指示國有經(jīng)濟要保持絕對控制力，重要骨干企業(yè)要發(fā)展成為世界一流企業(yè)。在這樣的背景下，航運業(yè)的整合加速。

    根據(jù)媒體報道，中外運和長航集團重組一事已邁出實質(zhì)性步伐。

    接下來擬在媒體報道的重組假設下，對其影響進行分析。此種方式的重組，較為符合我們對航運央企重組方式的判斷。當然在最終整合方式出臺前，任何方式都只是一種可能。

    提高國有運力已成為提高國家安全戰(zhàn)略的一種共識

    目前中國經(jīng)濟的對外依存度越來越高，我國在世界海運貿(mào)易市場的份額已經(jīng)接近了10%，并且繼續(xù)穩(wěn)步增長，而對世界貿(mào)易增量的貢獻則達到了30%左右，其中絕大部分貨物通過海運方式實現(xiàn)。

    目前國內(nèi)鐵礦石需求進口依存度在40%左右，石油需求進口依存度也超過了40%。作為一個份額日漸提升的航運需求大國，我國的運力供應嚴重滯后，大批貨物由國外船東承運。進口石油90%由國外油輪運輸。

    嚴重滯后需求的運力將影響到國家的對外貿(mào)易、特別是石油進口安全。提高“國貨國運”、“國油國運”的比例，已經(jīng)成為提高國家安全戰(zhàn)略的一種共識。

    若長航中外運重組，干散貨資產(chǎn)存在整合預期

    從兩集團的整體實力看，中外運作為一個產(chǎn)業(yè)鏈較為完整的綜合型物流企業(yè)，實力稍強。但是從航運板塊看，長航集團具有一定優(yōu)勢。

    中外運目前自有航運資產(chǎn)主要集中在中外運航運有限公司，以干散貨為主。因此如果兩個集團航運資產(chǎn)進行合并整合，則中外運航運和長航鳳凰(行情論壇)業(yè)務存在一定競爭，同時長航鳳凰由急于擴張海上干散貨運力。通過長航鳳凰整合干散貨資產(chǎn)存在一定可能。

    目前干散貨業(yè)務處于高度景氣狀態(tài)中，中外運航運有限公司的干散貨業(yè)務應該具有較強的盈利能力。如果通過某種方式進入上市公司，則將大大提升公司的估值吸引力。

    投資評價和建議

    由于航運業(yè)的整合才剛剛開始，媒體報道的可能方式不一定是最終成功的方式。我們只能建議密切關注航運業(yè)整合的進展和對相關上市公司可能帶來的影響預期。

    風險分析對上述分析來講，最大的不確定性來自航運業(yè)整合的最終結果的不確定性。

    我國航運業(yè)整合的現(xiàn)實背景

    隨著中國經(jīng)濟的快速增長，以及世界制造業(yè)向中國的轉(zhuǎn)移，中國經(jīng)濟的對外依存度越來越高，我國在世界海運貿(mào)易市場的份額已經(jīng)接近了10%，并且繼續(xù)穩(wěn)步增長，而對世界貿(mào)易增量的貢獻則達到了30%左右，其中絕大部分貨物通過海運方式實現(xiàn)。

    目前國內(nèi)鐵礦石需求進口依存度在40%左右，石油需求進口依存度也超過了40%。作為一個份額日漸提升的航運需求大國，我國的運力供應嚴重滯后，大批貨物由國外船東承運。

    以石油為例，2005年，我國日均消費石油約700萬桶，世界第2，而探明儲量160億桶，世界第13，且多年探明儲量未有明顯增長。這就決定了我國今后將長期處于時候進口大國的地位。2005年，我國為第三大石油進口國，占進口份額7.8%，需求進口依賴40%。

    而我國的油輪運力全球僅排13位，與第三大石油進口國的份額嚴重不匹配，導致進口石油90%國外油輪運輸。而在韓國，國有運力保障度超過了30%，日本更是超過了90%。

    嚴重滯后需求的運力將影響到國家的對外貿(mào)易、特別是石油進口安全。提高“國貨國運”、“國油國運”的比例，已經(jīng)成為推進國家安全戰(zhàn)略的一種共識。

    為此，在2006末國資委出臺的《關于推進國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組的指導意見》中，航運業(yè)作為關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的七大行業(yè)之一，被明確指示國有經(jīng)濟要保持絕對控制力，同時該領域國有資本要總量增加、結構優(yōu)化，同時重要骨干企業(yè)要發(fā)展成為世界一流企業(yè)。在這樣的背景下，航運業(yè)的整合加速。

    從國內(nèi)航運業(yè)的現(xiàn)狀看，目前國資委旗下的5家航運央企，已經(jīng)占據(jù)了市場的絕大部分份額。他們分別是中遠集團、中海集團、長航集團、中外運集團和招商集團。其中中遠集團占有市場份額55%位列第一，中海運力占總體25%居于第二，其余三家運力所占比例均不到10%。

    得益于中國干散貨運輸市場的快速增長，中遠集團目前已經(jīng)發(fā)展成為世界第一大干散貨船東。

    理論上講，航運業(yè)整合的方式可以有多種選擇。但是從保持市場效率和目前國資委對所轄159家央企進一步調(diào)整的指導原則看，對于目前航運市場的競爭格局，傾向于市場份額三名以后的企業(yè)合并，航運央企由5家變3家的可能性較大。

    根據(jù)媒體報道，中外運和長航集團重組一事已邁出實質(zhì)性步伐，目前其重組方案已上報國資委。此種方式的重組，較為符合上述對航運央企重組方式的判斷。當然在最終整合方式出臺前，任何方式都只是一種可能。

    接下來擬在媒體報道的中外運和長航集團進行重組的假設下，對其影響進行進一步分析。

    中外運集團情況介紹

    中國對外貿(mào)易運輸(集團)總公司(簡稱中外運)成立于1950年，是以海陸空國際貨運代理業(yè)務為主集海上運輸航空運輸航空快遞、鐵路運輸、國際多式聯(lián)運、汽車運輸、倉儲、船舶經(jīng)營和管理、船舶租賃、船務代理、綜合物流為一體的國際化大型現(xiàn)代綜合物流企業(yè)集團，是國資委直屬管理的中央企業(yè)集團之一。

    截至2005年底，中外運在國內(nèi)設有40家全資子公司，8家控股子公司，1家香港上市H股公司(中國外運股份有限公司)和1家國內(nèi)A股上市公司(中外運空運發(fā)展股份有限公司)。

    根據(jù)中國國際貨運代理協(xié)會(China International FreightForwarding Association)統(tǒng)計，中國外運是中國最大的國際貨運代理企業(yè)。根據(jù)中國海關的統(tǒng)計數(shù)字，以處理的包裹數(shù)量計算，中國外運是中國最大的快遞服務企業(yè)。從控制的船舶噸位計算，中國外運是中國第三大遠洋船公司。根據(jù)中國船舶代理行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，中國外運是中國第二大船務代理企業(yè)。

    從目前公司擁有的航運運力看，其運力主要集中在兩個子公司：

    從事油運業(yè)務的海安油運(占股權50%，與日本商船三井合資)，以及從事干散貨業(yè)務為主的中外運航運有限公司。

    海安油運公司目前控制單殼超級油輪，其中一艘自有，并訂造了一艘計劃2008年5月投產(chǎn)的雙殼油輪。

    中外運航運有限公司擁有運力約180萬載重噸，其中干散貨運力約150萬載重噸，集裝箱運力約28萬載重噸，化學品運力2萬載重噸。

    中外運航運有限公司目前未有上市，如果兩集團能夠重組成功，那么其將有可能成為新集團的資產(chǎn)整合的主要對象。

    長航集團情況介紹

    中國長航集團是我國內(nèi)河最大的骨干航運企業(yè)集團，其以江海聯(lián)運為核心能力，是我國航運企業(yè)中唯一能實現(xiàn)遠洋、沿海、長江、運河全程物流服務的航運企業(yè)，也為國務院國資委管理的大型央企之一。

    截至2005年底，中國長航擁有資產(chǎn)總額222億元，從業(yè)人員近6萬人。按照國資委對中央企業(yè)主業(yè)定位的要求，中國長航主要經(jīng)營水上運輸、船舶制造及修理、物流及相關配套服務，其中以水上運輸為核心主業(yè)。

    水上運輸主業(yè)擁有和控制運力520余萬載重噸。目前正全面實施由江到海業(yè)務轉(zhuǎn)型，海上運輸周轉(zhuǎn)量現(xiàn)已占集團總量的60%以上。公司干散貨業(yè)務和油運業(yè)務已分別注入或計劃注入所控制的兩家A股上市公司長航鳳凰 (000520行情,資料,評論,搜索)和南京水運(行情論壇) (600087行情,資料,評論,搜索)。

    長航造船工業(yè)有7個大中型船廠，年造船能力近50萬綜合噸，年產(chǎn)值已占長江造船企業(yè)總產(chǎn)值的20%以上，能建造5萬噸級以下各類型船舶。在近幾年造船業(yè)高度景氣的情況下，發(fā)展較為理想。

    燃油貿(mào)易產(chǎn)業(yè)與中國石化(行情論壇)聯(lián)營，年銷售燃油量突破130萬噸，占長江水上燃油銷售量的60%以上。

    若兩集團重組，干散貨資產(chǎn)存在整合預期

    從兩集團的整體實力看，中外運作為一個產(chǎn)業(yè)鏈較為完整的綜合型物流企業(yè)，實力稍強。但是從航運板塊看，長航集團具有一定優(yōu)勢。

    長航集團目前的干散貨和油運資產(chǎn)已經(jīng)分別注入A股上市公司長航鳳凰和南京水運。兩家上市公司都在實施“由江到�！钡陌l(fā)展戰(zhàn)略。

    長航鳳凰為長江散貨運輸老大，在礦石和煤炭運輸市場具有絕對優(yōu)勢，2005年總運輸量約占長江市場份額9.5%左右。目前擁有運力240萬載重噸，其中長江運力180萬噸，海進江運力60萬噸。運輸貨物主要為礦石和煤炭，礦石運量約占2/3，煤炭運量約占1/4，客戶主要為沿江鋼廠和電廠，礦石運量占沿江鋼廠份額80%左右。

    目前公司長江業(yè)務能力基本能夠滿足市場需求，對于長江運力，將進行結構調(diào)整，淘汰落后運力，提高自航船比例。公司未來運力擴張重點向需求旺盛，盈利能力較強的沿海和遠洋運輸市場發(fā)展。目前已經(jīng)訂造了3艘新船。

    南京水運未來有可能成為我國油運的新主力。公司近期已經(jīng)公告增收購集團油輪資產(chǎn)。增發(fā)實施后，加上手持訂單的釋放，公司海上運力從38.6萬噸增至2010年的516萬噸，進入國內(nèi)石油海運前三強，擴張速度國內(nèi)外罕見。與國內(nèi)外同行相比，公司具有兩大明顯優(yōu)勢。

    第一，享受17%增值稅退稅帶來的成本優(yōu)勢；第二，現(xiàn)有運力和未來投放運力均是雙殼油輪，不存在淘汰的壓力。

    中外運目前擁有的航運資產(chǎn)主要集中在干散貨。因此如果兩個集團航運資產(chǎn)進行合并整合，則中外運航運和長航鳳凰業(yè)務存在一定競爭，同時長航鳳凰由急于擴張海上干散貨運力。通過長航鳳凰整合干散貨資產(chǎn)存在一定可能。

    中外運航運的干散貨運力為150萬載重噸，業(yè)務相近的中遠航運(行情論壇)和中海海盛(行情論壇)運力分別約為145載重噸和55萬載重噸，根據(jù)中遠航運和中海海盛的盈利能力看，中外運航運有限公司的干散貨業(yè)務應該具有較強的盈利能力。如果通過某種方式進入上市公司，則將大大提升公司的估值吸引力。

    由于航運業(yè)的整合才剛剛開始，媒體報道的可能方式不一定是最終成功的方式。我們只能建議密切關注航運業(yè)整合的進展和對相關上市公司可能帶來的影響預期。

    投資評價和建議

    由于航運業(yè)的整合才剛剛開始，媒體報道的可能方式不一定是最終成功的方式。我們只能建議密切關注航運業(yè)整合的進展和對相關上市公司可能帶來的影響預期。

    風險分析

    對上述分析來講，最大的不確定性來自航運業(yè)整合的最終結果的不確定性。

來源：中金在線

數(shù)據(jù)載入中...

熱點新聞

愚人節(jié)里大膽"抄底"

·"利好"刺激下投資者解套離場還是入市抄底?

·葉檀:投行屢猜屢中是誰一手造就了QFII神話?

·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金

·卡奴+證奴+房奴+車奴="白奴" 滬白領難堪現(xiàn)狀

·大戶金礦散戶墳場中國散戶股民十大悲哀

水皮:中國神華才是禍首

頻道精選

財經(jīng)：業(yè)內(nèi)人士認為:股市下半年糾錯性上揚可期
產(chǎn)業(yè)：深圳萬人團購房活動過火報名網(wǎng)站數(shù)次癱瘓	國際：西方媒體妄指中國發(fā)動"貨幣戰(zhàn)爭" 我回應
評論：天士力丹參滴丸存在毒副作用?
科教："神七"發(fā)射時間:首選25日晚9時10分左右	娛樂：鞏俐入新加坡國籍娛樂公司欲5000萬簽劉翔
視頻：共贏奧運--便宜坊讓北京老字號更快更高更強	互動：專題:記錄512汶川大地震抗震救災中的英雄們

財富世界

數(shù)據(jù)載入中...

中國經(jīng)濟網(wǎng)信息免責聲明：
本網(wǎng)站所載之全部信息（包括但不限于：新聞、公告、評論、預測、圖表、論文等），僅供網(wǎng)友
參考。

中國經(jīng)濟網(wǎng)版權及免責聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)” 的所有作品，版權均屬于中國經(jīng)濟網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權，任何單
位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權使用作品的，應在授權范圍
內(nèi)使用，并注明“來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關法律責任。
2、凡本網(wǎng)注明 “來源：XXX（非中國經(jīng)濟網(wǎng)）” 的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更
多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責。
3、如因作品內(nèi)容、版權和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請在30日內(nèi)進行。

※ 有關作品版權事宜請聯(lián)系：010-83512266-8089、8085

數(shù)據(jù)載入中...

搜索：

理財進行時

·	十大被騙財騙色的明星
·	"財神爺"棄公奔私"內(nèi)幕"

·	理財周刊第67期
·	周刊:打火機男人的玩物

消費無極限

·	6款價格已露底車型
·	最受女人喜愛花樣家具

·	CK--魅力男人內(nèi)衣世界
·	超BT另類相機(組圖)

法眼觀天下

·	保鏢成春節(jié)消費新寵
·	<斷背山>主角萊杰身亡

·	視頻:張元涉嫌吸毒被拘
·	張國榮實為他殺?

·	白領女性生存狀態(tài)調(diào)查
·	中國人正在上的四個大當

財經(jīng)風景線

·	百分百的財智女星(圖)
·	每周理財資訊第031期

·	每周理財資訊第030期
·	明星們的飛來橫財(組圖)

24小時排行

·	基金對下半年行情持謹慎態(tài)度大盤藍籌股仍是重點
·	大盤高位震蕩釋放做空風險適當調(diào)整有利后市運行
·	"港股直通車"交易費用低于A股等同在港交易
·	9月行情將出現(xiàn)三大新變化
·	上投摩根王鴻嬪:建議投資者5000點后從零開始

近期專題

·	漲聲響起拼客生活更精彩
·	信用卡分期還款一次刷個夠!
·	今天你當上"X奴"了嗎?