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電力行業(yè):920資產拍賣將完成 重點關注3只股

打印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關閉窗口 2007年06月01日 09:24
    事項:

    歷時半年之久的920資產拍賣終告實施,國電電力、上海電力、國投電力、長江電力等若干股權受讓和出讓方分別就該事件進行了公告。

    評論:

    長江電力:再次低價獲得電力上市公司股權,賬面獲利約11億元

    長江電力擬7.00683955億元收購上海電力1.563505億股股權,即每股4.48元,上海電力目前A股股價11.7元,即該收購可獲得賬面收益約11億,鎖定期一年。該收購是長電自低價收購廣州控股股權后又一精彩的收購行為。對公司價值存在一定提升。目前公司正接觸皖能集團,預計不日將有結果,長電近2年資本市場、產業(yè)層面收購不斷,驚喜連連。雖然以上收購如08年不進行出讓不能體現(xiàn)為賬面利潤,但對公司價值存在實實在在的提升。維持謹慎推薦。

    國電電力:國電集團收購二股東股權對公司的正面影響已被市場多次炒作

    國電集團收購二股東股權后對國電電力的合并持股達到73%,市場普遍認為集團將加大對上市公司的扶持及資產注入力度,而公司前期資產收購方案也已經公布,業(yè)績增厚有限,而短期內國電集團不大可能進行再一次的資產注入,我們認為本次公司股權轉讓的實施對二級市場影響有限。

    國投電力:項目收購價格均在10-12倍PE,且收購后公司均獲得對此三個項目的絕對控股權

    公司前期公布了配股投資項目已包含了本次收購項目,我們預測鑒于配股實施后公司07、08年EPS分別0.57和0.69元,給予08年25倍(當前火電公司的平均估值水平)估值水平給予公司一年目標價17元,考慮到目前每股16元市價含0.3股以6.15元獲配股的權利,以配股實施后17元的目標價測算,含權的合理股價為20.25元。此外公司作為國家開發(fā)投資公司旗下唯一電力資產運作平臺,未來存在持續(xù)資產注入預期,公司目前托管集團的三家電廠未來均可能通過收購方式進入公司,維持“推薦”。
 
來源:中金在線
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