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投資要點：
2007年開局全國汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持快速增長，各類汽車產(chǎn)銷達(dá)76.19萬輛和71.71萬輛，同比分別增長45.03%和34.27%。制造商產(chǎn)銷率94.12%，同比下降近7.5個百分點。
需要指出的是，雖然乘用車在保有量突破1500萬輛的情況下產(chǎn)銷繼續(xù)保持快速增長，但是制造商產(chǎn)銷率同比卻出現(xiàn)較大幅度下降，降幅達(dá)13.58個百分點，這為2007年乘用車的降價競爭埋下了伏筆。其次，去年上半年發(fā)展低迷的半掛牽引車?yán)^續(xù)承接2006年下半年以來的急速增長態(tài)勢，在低基數(shù)作用下產(chǎn)銷同比增長均有2倍以上。對此投資者不能盲目樂觀，而是應(yīng)理性看待目前的快速增長。
雖然2007年開局汽車業(yè)表現(xiàn)不錯，但是制造商產(chǎn)銷率的下降也預(yù)示著汽車業(yè)未來的競爭將會進(jìn)一步加劇。不過日益增大的汽車保有量將進(jìn)一步改變以往汽車走向，更新量的增長將確保汽車業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
因此維持對汽車業(yè)全年產(chǎn)銷仍會增長15%左右，盈利仍會增長20%左右的判斷。
在綜合考慮各種影響因素后，維持對汽車整車行業(yè)“增持”的投資評級不變。同時考慮到目前汽車零部件行業(yè)上市公司的非典型特征，因此維持對汽車零部件行業(yè)“中性”的投資評級不變。
鑒于汽車板塊相關(guān)個股目前的估值情況和股價水平，經(jīng)綜合分析后可知，投資者關(guān)注的焦點仍應(yīng)是細(xì)分市場具有優(yōu)勢和具有長期高分配回報的汽車企業(yè)。不過由于短期相關(guān)個股累計漲幅已經(jīng)較大，投資者應(yīng)注意規(guī)避其中所蘊(yùn)含的市場風(fēng)險。
1.行業(yè)發(fā)展回眸
2007年開局全國汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢，各類汽車產(chǎn)銷為76.19萬輛和71.71萬輛，同比分別增長45.03%和34.27%。制造商產(chǎn)銷率94.12%，同比出現(xiàn)近7.5個百分點的下滑。
2007年1月份汽車產(chǎn)銷量的增長主要是由于春節(jié)因素的刺激，而制造商產(chǎn)銷率的下降則是因為2006年歲末制造商往經(jīng)銷商壓庫后，經(jīng)銷商消化庫存需要一定的時間，加之年初經(jīng)銷商尚無完成銷售量的壓力所致。
在分車型匯總中：乘用車產(chǎn)銷繼續(xù)慣性增長，占全部汽車產(chǎn)銷的比例分別為74.49%和77.05%，對于汽車業(yè)的拉動效用功不可沒；而商用車則繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展。
需要指出的是，雖然乘用車在保有量突破1500萬輛的情況下產(chǎn)銷繼續(xù)保持快速增長，但是制造商產(chǎn)銷率同比卻出現(xiàn)較大幅度下降，降幅達(dá)13.58個百分點，這為2007年乘用車的降價競爭埋下了伏筆。其次，去年上半年發(fā)展低迷的半掛牽引車?yán)^續(xù)承接2006年下半年以來的急速增長態(tài)勢，在低基數(shù)作用下產(chǎn)銷同比增長均有2倍以上。對此投資者不能盲目樂觀，而是應(yīng)理性看待目前的快速增長。(汽車分月度產(chǎn)銷量、產(chǎn)銷率對照參見圖1，分車型產(chǎn)銷參見表1)
2.行業(yè)公司評級
行業(yè)評級：
雖然2007年開局汽車業(yè)表現(xiàn)不錯，但是制造商產(chǎn)銷率的下降也預(yù)示著汽車業(yè)未來的競爭將會進(jìn)一步加劇。不過日益增大的汽車保有量將進(jìn)一步改變以往汽車走向，更新量的增長將確保汽車業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此維持對汽車業(yè)全年產(chǎn)銷仍會增長15%左右，盈利仍會增長20%左右的判斷。
在綜合考慮各種影響因素后，維持對汽車整車行業(yè)“增持”的投資評級不變。同時考慮到目前汽車零部件行業(yè)上市公司的非典型特征，因此維持對汽車零部件行業(yè)“中性”的投資評級不變。
公司評級：
鑒于汽車板塊相關(guān)個股目前的估值情況和股價水平，經(jīng)綜合分析后可知，投資者關(guān)注的焦點仍應(yīng)是細(xì)分市場具有優(yōu)勢和具有長期高分配回報的汽車企業(yè)。不過由于短期相關(guān)個股累計漲幅已經(jīng)較大，投資者應(yīng)注意規(guī)避其中所蘊(yùn)含的市場風(fēng)險。收藏到網(wǎng)摘博采百度推薦打印大中小
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