|
價格全面上漲，市場人氣猶在：最近兩周，全球主要有色金屬價格全面上漲，LME六種基本金屬指數(shù)大幅上漲11.53%，而鉛、錫、鎳價創(chuàng)出新高。受今年1月份中國銅進口(初步數(shù)據(jù))大幅增加的影響，市場預(yù)期來自中國的需求會在春節(jié)長假后進入市場。因此，前期由于投資基金撤出而走勢疲弱的銅、鋅價格分別上漲13.29%和15.86%。同時，當(dāng)期主要有色金屬品種的庫存均較為穩(wěn)定。其中，LME銅、鋁、鋅庫存分別減少1.51%、增加3.54%和0.46%。在基本面和庫存均相對穩(wěn)定的情況下，出現(xiàn)如此顯著的漲幅，暗示著市場人氣正在積聚，表明投資基金可能正在重新回到市場中。我們相信，一旦消費數(shù)據(jù)得到確認，有色金屬價格將面臨一輪新的上漲。
匯率方面，當(dāng)期美元兌歐元和日元分別下跌1.32%和0.74%。美國1月房地產(chǎn)新開工項目大幅下降14.3%至140.8萬棟，顯示經(jīng)濟增速放緩；而聯(lián)儲主席柏南克認為通脹可能減緩的言論使得市場對美國降息期望增大，進一步打壓了美元。另外，隨著國際政治經(jīng)濟局勢趨于緊張和大宗商品價格的上漲，金價也創(chuàng)出了9個月以來的高點，達到683美元/盎司。
維持對有色金屬行業(yè)“向好”的投資評級：我們認為，由于包括中國在內(nèi)的全球經(jīng)濟表現(xiàn)好于預(yù)期，有色金屬消費在2007年仍將會保持較高增速。而供應(yīng)增加緩慢使得庫存難以彌補，行業(yè)基本面仍然向好。我們相信對主要基本金屬和貴金屬而言，2007年仍將是一年牛市。
同時，國內(nèi)A股有色金屬優(yōu)勢上市公司的估值普遍處于市場平均水平的低端，具有較好的吸引力。另外，我們的預(yù)測表明，包括鉛鋅、電解鋁、鎳和黃金等行業(yè)在內(nèi)的相關(guān)上市公司2007年盈利仍將保持大幅增長。因此，我們對有色金屬行業(yè)的投資評級仍然為“向好”，建議投資者增加對該行業(yè)配置的比例。
ICSG認為06年11月銅消費環(huán)比增長2%：國際銅業(yè)小組(ICSG)發(fā)布對2006年11月份的消費統(tǒng)計，認為11月份全球精銅過剩1.4萬噸(季調(diào)后3萬噸)，2006年前11個月世界精銅過剩10.8萬噸(季調(diào)后為20.7萬噸)。11月份的表觀消費水平方面，中國達到當(dāng)年最高，而美國為當(dāng)年最低。由于未考慮中國國儲庫存變動的狀況，我們認為ICSG的數(shù)據(jù)對中國銅消費有所低估，11月份中國銅消費達到高點可能反映的是國儲拋銅行為的減少或結(jié)束；而美國銅消費的顯著下滑同美國房地產(chǎn)新開工項目數(shù)據(jù)較為一致，暗示美國銅消費的疲軟至少將持續(xù)到07年1月份。
國家環(huán)保總局責(zé)令六家違法鋁項目停建：近期，由于未依法報批環(huán)評文件，5個新建氧化鋁項目(產(chǎn)能合計160萬噸)和1個10萬噸的電解鋁項目被叫停。這六個項目分別是：河南義煤集團義翔鋁業(yè)有限公司年產(chǎn)30萬噸氧化鋁項目、河南平頂山匯源化學(xué)工業(yè)公司年產(chǎn)30萬噸氧化鋁項目、山西陽泉煤業(yè)(集團)有限責(zé)任公司年產(chǎn)40萬噸氧化鋁項目、山西中外合資交口肥美鋁業(yè)有限公司年產(chǎn)30萬噸氧化鋁項目、山西同德鋁業(yè)有限公司年產(chǎn)30萬噸氧化鋁項目，以及山西振興集團有限公司產(chǎn)年10萬噸電解鋁項目。
國家環(huán)�？偩謴娬{(diào)，今后將加大對此類項目的清查，并組織抽查。要嚴(yán)肅處理不符合環(huán)保要求的項目，在建的一律停建，投產(chǎn)的一律停產(chǎn)，還將定期曝光，并向社會公布有關(guān)情況。
政府管制強化，印尼錫出口困難：印尼的錫行業(yè)管制仍然相當(dāng)強硬，這使得這個全球第二大的錫生產(chǎn)國出口困難。印尼第二大錫生產(chǎn)商PTKoba錫業(yè)在Bangka島上的違法采礦和冶煉被政府處罰，導(dǎo)致其宣布錫交貨遭遇不可抗力。共有7家公司按照政府規(guī)定申請新的出口許可證，但目前僅有印尼最大的錫業(yè)公司PTTimah申請成功。出口困難一方面推升了錫價屢創(chuàng)新高，另一方面也會在一定程度上影響消費。PTTimah的董事總經(jīng)理ThobraniAlwi也表示，高于14,000美元/噸的錫價將導(dǎo)致替代品的大量出現(xiàn)，同時刺激澳大利亞、俄羅斯等地的高成本錫生產(chǎn)商加大資源開發(fā)的力度。
|
財經(jīng)頻道 > 股市 > 行業(yè)分析 > 正文 
相關(guān)新聞
熱點新聞
