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北京首放:3月12日實戰(zhàn)掘金報告

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月12日 20:32

    北京首放實戰(zhàn)掘金報告3月12日

    掘金報告一：首放研報龍虎榜(2008年3月12日)

    關(guān)鍵時刻止跌反彈需要兩大條件

    北京首放

    一、首放視點：目前根本性止跌反彈需要兩大條件，如無重大實質(zhì)性利好措

    施護盤，股指跌穿4000點只是時間問題。

    受美國股市大漲四百多點消息刺激，周四股指高開近百點后出現(xiàn)逐波探底走勢，收盤下跌95.76點，市場的弱市特征突出。本周三個交易日的走勢，在技術(shù)形態(tài)上形成兩陰夾一陽的空方炮形態(tài)，如無重大實質(zhì)性利好護盤措施出臺，大盤短期向下考驗4000點壓力增大，甚至不排除空方能量集中宣泄的極端非理性狀態(tài)出現(xiàn)的可能，市場又到了一個關(guān)鍵時刻。

    那么，從維護市場穩(wěn)定，以及廣大投資者切身利益的角度看，短期市場如果要根本性止跌反彈，需要三大條件。第一，建議有關(guān)方面，果斷采取有力措施，

    在兩市大小非流通問題沒有解決之前，禁止各類公司再融資計劃通過，緩解市場的擴容壓力。因為，從本質(zhì)角度看，今年有近3萬億大小非面臨解禁，中國移動等大藍籌回歸國內(nèi)A股市場壓力巨大，平安、浦發(fā)銀行等大藍籌再融資壓力巨大，這種巨大的擴容潮預期是導致市場持續(xù)下跌的最根本誘因。這一深刻的懸在中國股市上方的巨大壓力，不是僅僅發(fā)行幾只新基金所能解決了的。唯一有效的辦法，就是有關(guān)方面采取有力措施，大幅緩解擴容壓力，這樣市場才有可能出現(xiàn)較有力度的持續(xù)性反彈。

    第二，有關(guān)方面如果不對再融資等擴容壓力采取果斷、有力措施，如果能及時大幅降低印花稅，也能刺激短期產(chǎn)生較有力度的反彈。當然，這種反彈有可能使股指重新回抽年線，但這種反彈沒有觸及并解決巨大擴容壓力問題，在短期反彈之后，市場仍將向下尋求支撐。

    投資者在操作中，可關(guān)注有關(guān)方面會否及時采取護盤救市措施？如果及時護盤，則應關(guān)注是采用何種護盤方式，這將決定大盤短期反彈的持續(xù)性和高度。如果有關(guān)方面不能及時采取護盤措施，在基金重倉股輪番領(lǐng)跌市場推動下，股指短期跌穿4000點將只是時間問題。

    二、調(diào)研信息及板塊、行業(yè)研究動向：四大因素導致基金重倉股輪番領(lǐng)跌市場。

    近一階段基金重倉股輪番殺跌，成為引領(lǐng)股指一再走低的主導力量，綜合分析四大因素導致基金重倉股持續(xù)作空市場。第一，對巨大擴容壓力持有謹慎態(tài)度，為提前規(guī)避各種不確定性風險，使高位輪番減倉策略漸成基金操作主流，引發(fā)基金重倉股持續(xù)性下跌。第二，過熱的CPI、從緊的宏觀調(diào)控，使基金對銀行、地產(chǎn)等基金重倉股進行持續(xù)減持，帶動股指同步下行；地產(chǎn)行業(yè)一旦階段拐點真的出現(xiàn)，相應水泥、建材等相關(guān)行業(yè)，將受到較大影響。第三，國際鐵礦石價格飛漲，侵蝕并壓縮鋼鐵行業(yè)的利潤，鋼鐵價格的上漲，又大大壓縮汽車、家電等行業(yè)的利潤，行業(yè)盈利和景氣度的下降，導致汽車、家電等基金重倉股近期輪番大跌，也在情理之中。第四，隨著市場持續(xù)走低，基金贖回壓力將會逐步增大，基金要拋售一部分股票來應對這種贖回壓力�；鸩僮鞯难蛉盒�，有可能導致市場在一定階段出現(xiàn)非理性的過度下跌，這種漲時助漲、跌時助跌的弊端，對市場的殺傷力往往會很大。短期在操作上，投資者還是應注意規(guī)避，存在大幅補跌可能的高位、高價基金重倉股。

    三、盈利預測：上海機場：周三出現(xiàn)跌停，引人關(guān)注。齊魯證券研究報告認為：民用機場收費改革方案》已于2008年3月1日開始實施，公司日前發(fā)布公告，根據(jù)同口徑測算，預計此次新收費方案的實施，將使公司的收入下降10%左右。新的機場收費該方案將現(xiàn)有民用機場和機場收費項目各劃分為三類，對于航空性收費業(yè)務將實行差別定價，對于外航將降低收費標準，使其5年內(nèi)逐步享受國民待遇。綜合來看，由于具體的收費項目有升有降，該《方案》的推出對機場類和航空類上市公司的業(yè)績影響有限。預計2008年每股收益在0.9-1元之間。

    首放認為：作空動能仍有慣性釋放可能，短期規(guī)避為宜。更多公司評級及業(yè)績預測請見首放研究平臺。

    四、投資評級：東北證券：周三盤中一度跌停，成為領(lǐng)跌市場的個股之一。東方證券研究報告認為：預計08年公司的營業(yè)費率將保持在07年的水平；目前公司收入結(jié)構(gòu)中經(jīng)紀業(yè)務和自營業(yè)務兩項收入占比超過85%，過分依賴傳統(tǒng)業(yè)務的情況沒有發(fā)生改變。由于東北證券仍是規(guī)范類券商，不能開展集合資產(chǎn)管理、權(quán)證創(chuàng)設(shè)、PE等新業(yè)務，收入受二級市場波動的沖擊較大。在08年二級市場表現(xiàn)偏弱的預期下，我們對東北證券08年的業(yè)績保持謹慎；08年1月份公司公告股東大會決議，決定通過非公開增發(fā)方式，發(fā)行不超過3億股，募集不超過150億元資金，發(fā)行底價為46.49元，目前這項議案還在等待證監(jiān)會批復。我們認為融資對公司的影響需要從長期和短期兩個方面來看：從長期來看，隨著行業(yè)利潤增速的下降以及行業(yè)內(nèi)強弱格局的分化，未來券商間的整合并購不可避免。只有盡快獲得資金規(guī)模提升和業(yè)務規(guī)模擴張的券商，才有望在整合中不斷壯大；從短期看，東北證券作為規(guī)范類券商無法開展創(chuàng)新業(yè)務，融入的資金短期內(nèi)投入的方向主要是證券投資。在股票市場不景氣的情況下，可能更多投入的是收益率較低且風險較低的債券、基金品種，這樣使得公司的凈資產(chǎn)收益率會出現(xiàn)一定的下降。預計公司08、09年業(yè)績?yōu)?1.2億元、16.4億元，攤薄后EPS分別為1.271、1.861元，目前08年市盈率為31.79倍，將“買入”評級下調(diào)至“中性”評級。

    首放認為：周期性行業(yè)，受市場走勢波動影響巨大，短期規(guī)避為主。更多公司評級及業(yè)績預測請見首放研究平臺。

    掘金報告二：趨勢乾坤

    慣性考驗4000點壓力逐步增大

    北京首放

    一、大勢研判：考驗4000點的壓力在逐步增大。

    1、明日預測：弱市探底后震蕩。周三股指高開后出現(xiàn)震蕩回落，地產(chǎn)、機場、券商等基金重倉股領(lǐng)跌市場，高位、高價基金重倉股調(diào)整壓力

    2、①股指波動范圍：3980-4180點；

    ②運行方式：縮量探底震蕩。

    ③大勢關(guān)注焦點：第一，關(guān)注消息面是否有新的護盤措施或者調(diào)政策出臺，不同的消息將對股指走勢產(chǎn)生不同的重要影響；第二，在無利好出臺的情況下，關(guān)注多方能否守住4050點和4000點兩大關(guān)鍵點。

    3、短、中線趨勢：2月過熱CPI數(shù)據(jù)，使機構(gòu)對后繼調(diào)控預期增強，導致房地產(chǎn)等對調(diào)控較為敏感的藍籌股出現(xiàn)大跌，打擊了市場人氣，短期市場弱勢特征明顯，短期在4000點至4300點的拉鋸格局中，股指向下慣性考驗4000點的壓力逐步增大。

    二、主力動向剖析：基金重倉股輪番殺跌重創(chuàng)市場。

    1、多頭主力動向剖析：個股出現(xiàn)普跌，部分題材股及煤炭股表現(xiàn)相對較強，整體看仍是各類補漲題材受到多方重點關(guān)注，操作上還是在等待空方集中宣泄之后，逢低關(guān)注低價、低位題材股的吸納機會。

    2、空頭主力動向剖析：房地產(chǎn)、機場、券商、銀行、汽車等基金重倉股出現(xiàn)大幅下跌，基金重倉股持續(xù)領(lǐng)跌市場，漲時助漲、跌時助跌的負面作用暴露無疑。短期對高位、高價，存在大幅補跌可能的基金重倉股可重點規(guī)避。

    三、操作策略：市場持續(xù)出現(xiàn)弱市，消息面調(diào)控預期又大大增強，而利好政策方面，除了新基金發(fā)行之外，尚沒有更實質(zhì)性的利好出臺。由于技術(shù)形態(tài)的惡化，短期如果沒有新的護盤措施出臺，大盤考驗4000點壓力較大，操作上穩(wěn)健型投資者可耐心等待市場底部的真正出現(xiàn)，激進型短線投資者可少倉位關(guān)注低價、低位的各類題材股。

    四、實戰(zhàn)淘金池：無。

    掘金報告三：焦點透視

    題材股大旗還能維持多久？

    北京首放

    雖然美聯(lián)儲的救市行動推動了國際市場的全面走強，但國內(nèi)市場的走勢卻不盡人意，早盤直接大幅跳空高開88點，但時間非常短暫，最高4273點附近，多方開始潰退，全天市場走出重心心不斷下移的格局，雖然沒有創(chuàng)出昨日的新低，但也只有一步之遙，最終收出一個幾乎是光頭光腳的大陰線，K線組合屬于典型的兩陰加一陽的看跌圖形，同時成交量也出現(xiàn)了一定的放大，滬市金額達到900億元，表明恐慌性的殺跌動力仍有待釋放，可以得出結(jié)論，滬指在年限下方震蕩了十幾個交易日之后，隨著市場信心的喪失，市場有可能繼續(xù)向下尋求支撐，而且有可能出現(xiàn)加速向下的格局，不過，這樣的下跌總特點是，時間段，跌幅達，極易產(chǎn)生恐慌氛圍，但時間不會很長，隨后多方將展開猛烈的反攻。

    焦點一:恐慌殺跌能夠持續(xù)多長時間？

    昨日的小陽線反彈并沒有對市場帶來太大的強勢，早盤高開88點，收盤下跌95點，盤中形成了典型的多殺多的格局，而且隨著市場不斷走弱，恐慌性的氣氛再度蔓延，個股下跌幅度增大，今天兩市共有八只個股收盤在跌停位置，還有多只個股盤中觸及了跌停，跌幅超過5%的個股也較前期多出很多，顯示出恐慌性的殺跌逼近眼前，那么對于空倉的，持股的投資者而言，現(xiàn)在面臨的問題就是，這樣的恐慌性殺跌能持續(xù)多長時間？我們知道，只要是恐慌性的下跌或者是亢奮性的上漲都不會持續(xù)太長時間，據(jù)統(tǒng)計，如果出現(xiàn)連續(xù)的超過2%的日跌幅的主跌段，這樣的下跌一般都不超過二十個交易日，之后就會出現(xiàn)或大或小的反彈，而從本輪調(diào)整來看，2007年的10月下旬，2008年的1月中旬都下跌了1000點左右，時間持續(xù)在14-21個交易日，因此，我們認為，如果近期市場出現(xiàn)加速下跌，那么持續(xù)時間將在15個交易日之內(nèi)，同時又因為，這已經(jīng)是第三次下跌，因此，我們認為，經(jīng)過這種下跌，未來的反彈行情將比前兩次的要大，持續(xù)的時間長，是2008年的第一次值得操作的時機。

    焦點二：藍籌權(quán)重股為何跌跌不休？

    今天導致指數(shù)大跌的最重要因素仍然是藍籌指標股，萬科、中石油、浦發(fā)、工行等等繼續(xù)向下與此同時，部分前期強勢的基金重倉股開始出現(xiàn)補跌，上海機場巨量跌停，廈工股份超過8%，東北證券跌停，還有汽車板塊、鋼鐵板塊、化工板塊等等都出現(xiàn)較大的跌幅，那么為什么藍籌股在跌幅達到50%之后，仍然跌跌不休呢？我們認為，一方面市場的恐慌性殺跌動能集中在藍籌股身上，導致拋售壓力逐步增大，而且是源源不斷，二是，美國次級債危機引發(fā)的美國經(jīng)濟衰退，局勢已經(jīng)明朗，雖然今天聯(lián)儲還表示將與歐洲央行、瑞士央行等五大央行聯(lián)手救市，擴大證券借貸項目，向其一級交易商出借最多2000億美元的國債，引發(fā)了美國股市的大幅上漲，但這并不能從根本上扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟的衰退，而美國經(jīng)濟的衰退將引發(fā)全球經(jīng)濟的在衰退，從資金的戰(zhàn)略配置上分析，以基金為首的資金選擇降低倉位，選擇流出市場還是屬于正常的現(xiàn)象，最后一點就是，在2007年大幅上漲之后，絕大部分藍籌股漲幅很高，提前透支了未來的業(yè)績，估值處于偏高的狀態(tài)，出現(xiàn)調(diào)整也是正常的。

    焦點三：題材股大旗還能維持多久？

    前期雖然指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，但是題材股、低價股、補漲股等仍存在較好的機會，個股行情極為活躍，部分個股漲幅很大，成為弱勢中的亮點，但從本周三個交易日來看，題材股也開始出現(xiàn)明顯的弱勢，雖然上周題材股的領(lǐng)頭羊奧運板塊一度啟動，但是無奈本周沒有再接再厲，反而是顯露出向下調(diào)整的跡象，而且我們知道，今年的個股炒作的領(lǐng)頭羊，急先鋒就是奧運板塊，如果該板塊進入中期調(diào)整，那么對市場人氣將產(chǎn)生極大的沖擊，同時，今天農(nóng)業(yè)、化工、飲料，期貨，紡織等都紛紛出現(xiàn)了向下破位的跡象，因i，我們認為，在大盤環(huán)境出現(xiàn)較大變化的同時，題材股也不會維持太長時間。

    掘金報告四：北京首放實戰(zhàn)策略

    政策變化

    1，二月份CPI油價匯率齊創(chuàng)新高；2，QDII凈值齊創(chuàng)歷史新低；3，人民幣創(chuàng)年內(nèi)第20個新高；4，鐵業(yè)將進行最大規(guī)模重組；5，美歐央行聯(lián)手救市；5，亞太主要股市反彈

    大盤運行

    今天滬指高開低走，距離昨日調(diào)整低點只有一步之遙，k線上形成典型看跌圖形，成交量放大，有恐慌性殺跌動力，短期滬指坑內(nèi)繼續(xù)向下尋求支撐。

    策略分析

    由于市場信心不足，出現(xiàn)恐慌新殺跌跡象，操作中投資者必須回避近期的強勢股，防止補跌，總體倉位必須控制在合理水平，同時可趁連續(xù)大跌之際，逢低關(guān)注超跌藍籌股。

    板塊分析

    個股研究

    房地產(chǎn)：中期走弱，面臨技術(shù)反彈，關(guān)注龍頭長線持有。

    水泥：基金等規(guī)模資金長線看好品種，關(guān)注長線龍頭品種

    化工，化肥：前期基金增倉目標，強勢個股，近期防止補跌。

    石油、石化:：逢低吸納長線品種，短中期弱勢仍沒有改觀。

    醫(yī)藥板塊：中期強勢品種，關(guān)注其中有基金等機構(gòu)資金進場的低價個股。

    低價個股品種：短中線存在補漲機會。江淮動力，華升股份、

    策略回顧

    前期點評的醫(yī)藥、科技、水泥、化工等走勢健康，規(guī)避了大盤系統(tǒng)性風險。

來源：新浪

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