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操盤必讀 01月08日證券市場要聞及簡評

2007年01月08日 09:09

唐肇毅

   上海證券報：央行再提存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點

   在貿(mào)易順差高企短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)的情況下，流動性過剩注定還會讓央行大費周折。昨日，在新年的第一個周末，央行宣布，從1月15日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。央行表示，去年以來，通過綜合運用多種貨幣政策工具大力回收流動性，取得一定成效。但同時強(qiáng)調(diào)，雖然近幾個月貨幣信貸增長有所放緩，但宏觀調(diào)控成效的基礎(chǔ)并不牢固，更重要的是由于國際收支持續(xù)順差，銀行體系過剩流動性被迫增加，貸款擴(kuò)張壓力較大。

    簡評：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，自2006年初至今我國已連續(xù)4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，累計上調(diào)2個百分點，存款準(zhǔn)備金率執(zhí)行9.5%的標(biāo)準(zhǔn)。市場預(yù)計這次0.5個百分點的幅度將凍結(jié)商業(yè)銀行資金約2000億元，不過接受上海證券報采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家大都表示，不會對實體經(jīng)濟(jì)造成太大影響。社科院金融所經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭興韻以及中信證券金融分析師楊麗青都表示，央行此舉并不代表收緊銀根，而只是對沖外匯占款造成的銀行間流動性過剩，“因此，股市包括銀行和房地產(chǎn)板塊不會有大的影響，”不過匯豐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌和德意志銀行首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿有不同的看法，屈宏斌表示，準(zhǔn)備金率的上調(diào)，壓縮了銀行的利差也減少了可放貸資金，“從這個角度說，對市場和商業(yè)銀行有一些負(fù)面影響�！睂τ谙乱浑A段政策走勢的預(yù)測，雷曼兄弟經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表示，存款準(zhǔn)備金率將作為央行吸取流動性的主要工具，未來將會頻繁使用，他和摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄都預(yù)測央行今年還將有三次上調(diào)準(zhǔn)備金率的可能，年底將達(dá)11%。另一方面，今年不得不面對的一個難題則是通脹的抬頭，而加息則會作為對付通脹的主要工具，他預(yù)測年中CPI將會爬升至3%左右，而央行會在二季度加息27個基點。

    上海證券報：新股上市首日不再計入上證指數(shù)

    為進(jìn)一步完善指數(shù)規(guī)則，上海證券交易所日前宣布，自即日起，新股于上市第十一個交易日開始計入上證綜合、新綜指、及相應(yīng)上證A股、上證B股、上證分類指數(shù)。此次，上證所考慮到未來滬市會承載大量的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌公司，故及時對新股上市的指數(shù)計算方法做了調(diào)整。尤其是在新股上市首日后累計十個交易日才將其計入綜合指數(shù)，此時的股票價格已基本趨于平衡。可見，這一調(diào)整不僅讓指數(shù)能更真實地反映市場的平均投資收益水平，同時也有利于發(fā)揮指數(shù)的投資標(biāo)尺作用。

    簡評：此前上證所新股上市后股指的計算方式是上市首日計入指數(shù)，是自2002年9月23日起開始實施的。市場人士普遍認(rèn)為，新規(guī)定的實施，將會對市場格局產(chǎn)生一定影響，可以讓指數(shù)更真實地反映市場的平均投資收益水平。隨著“新老劃斷”后新股發(fā)行節(jié)奏的加快以及工商銀行、中國銀行等大盤股相繼登陸A股市場，上證綜指的失真問題再次引起市場的關(guān)注。股指失真的原因與“新股首日計入指數(shù)”有一定關(guān)聯(lián)。據(jù)中信證券測算，由于新股上市首日漲幅計入指數(shù)、股改對價股份上市不計入指數(shù)及總股本加權(quán)等因素，僅去年上證指數(shù)虛增量就達(dá)到415點。資料顯示，上證所新股上市后何時計入指數(shù)的規(guī)定經(jīng)歷了一個由長到短的過程。在浦發(fā)銀行1999年11月10日上市之前，上證所實行上市新股自上市滿一個月后計入指數(shù)的方式；1999年11月8日，上證所作出決定，上市新股自上市后第二日起計入指數(shù)計算。而自2002年9月23日起，新股上市當(dāng)日即納入指數(shù)計算。由于新股上市價格普遍高于發(fā)行價格，采用新股上市當(dāng)日即納入指數(shù)計算方法，股指可望借新股上市當(dāng)日的走高而受益；但與此同時，新股上市后往往會出現(xiàn)價格回落現(xiàn)象，相應(yīng)地會對股指形成拖累。尤其當(dāng)遭遇超級大盤股上市且被爆炒的情形時，大盤指數(shù)可借機(jī)獲得上揚動力，反過來會遮掩其它個股下挫的事實，在市場上造成“只賺指數(shù)不賺錢”的現(xiàn)象。去年中國銀行上市，就曾經(jīng)出現(xiàn)股指大幅高開，而個股普跌的現(xiàn)象。

    中國證券報：證監(jiān)會新聞發(fā)言人盤點清欠 17家未清欠公司負(fù)責(zé)人將被追究法律責(zé)任

    2005年10月19日，國務(wù)院批轉(zhuǎn)證監(jiān)會《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見》，明確提出控股股東和實際控制人務(wù)必在2006年底前償還所占用的上市公司資金。一年多以來，在各有關(guān)部門和地方政府的大力支持下，上市公司清欠工作取得了顯著的成果。日前，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人就上市公司清欠工作發(fā)表了如下談話。控股股東和實際控制人違規(guī)占用上市公司的資金，是對上市公司法人財產(chǎn)權(quán)的侵犯，是嚴(yán)重?fù)p害上市公司和廣大中小股東權(quán)益的違法行為，是上市公司健康發(fā)展的巨大障礙。2006年初，證監(jiān)會按照國務(wù)院批轉(zhuǎn)的《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見》的要求，做出了“落實責(zé)任，嚴(yán)格執(zhí)法，群策群力，深入開展清欠攻堅戰(zhàn)”的具體部署，經(jīng)各級政府、各有關(guān)部門的共同努力，2006年的清欠工作取得了顯著成效。截至2006年12月31日，共有380家上市公司完成了清欠工作，清欠總額336億元；此外，還有19家上市公司已完成董事會或股東大會審議以資抵債、以股抵債議案的程序，預(yù)計將在近期完成清欠工作，涉及占用額合計54億元。已完成和處于清欠程序中的公司共計399家，涉及占用總額390億元，分別較2005年底下降93%和84%。2006年底，未能解決資金被違規(guī)占用問題的上市公司還有17家，涉及占用額92億元，其中，三九醫(yī)藥占用額達(dá)37億元，占未清欠額的40%。對這17家公司，中國證監(jiān)會已經(jīng)立案稽查，并將相關(guān)涉嫌犯罪的問題移送公安機(jī)關(guān)。

        17家未清欠上市公司名單

    序號證券代碼公司簡稱轄區(qū)控股類型占用余額(萬元)監(jiān)管措施備注

    1 000999三九醫(yī)藥深圳央企控股 374158已立案主要責(zé)任人已被采取司法措施

    2 000583＊ST托普四川民營控股 81716已立案

    3 600608 S滬科技上海民營控股 60205已立案主要責(zé)任人已被采取司法措施

    4 000688＊ST朝華重慶民營控股 59136已立案主要責(zé)任人已被采取司法措施

    5 000921＊ST科龍廣東民營控股 53620已立案主要責(zé)任人已被采取司法措施

    6 000732＊ST三農(nóng)福建民營控股 49944已立案主要責(zé)任人已被采取司法措施

    7 000981蘭光科技甘肅國有控股 46393已立案

    8 600155寶碩股份河北國有控股 43488已立案

    9 600728＊ST新太廣東民營控股 37612已立案

    10 600737＊ST屯河新疆民營控股 37597已立案主要責(zé)任人已被采取司法措施

    11 000925＊ST海納浙江民營控股 25379已立案主要責(zé)任人已被采取司法措施

    12 000592＊ST昌源福建民營控股 22129已立案主要責(zé)任人已被采取司法措施

    13 600338 ST珠峰西藏民營控股 15565已立案主要責(zé)任人已被采取司法措施

    14 000517＊ST成功寧波國有控股 7207已立案

    15 600610中國紡機(jī)上海民營控股 2900已立案

    16 600313 ST中農(nóng)北京央企控股 2749已立案

    17 000699＊ST佳紙黑龍江民營控股 1588已立案

    合計 921387

    簡評：近年來，證監(jiān)會聯(lián)合有關(guān)部門，在各級政府和各有關(guān)部門的支持下，加大對控股股東侵占上市公司資金行為的治理力度。2005年6月，證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于集中解決上市公司資金被占用和違規(guī)擔(dān)保問題的通知》，要求上市公司根據(jù)實際情況制定出切實可行的清欠措施和清欠進(jìn)度，力爭兩年內(nèi)清理非經(jīng)營性占用資金工作取得明顯成效；2005年8月，鄭州煤電股份有限公司將股權(quán)分置改革和以股抵債相結(jié)合，探索了新的清欠方式并獲得了市場的認(rèn)可；2006年5月，證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)清欠工作的通知》，明確上市公司董事會對清欠工作負(fù)有不可推卸的責(zé)任，公司董事會要建立對大股東所持股份“占用即凍結(jié)”的機(jī)制，堅決遏制“前清后欠”問題的產(chǎn)生；2006年6月28日，《刑法修正案(六)》頒布實施，明確了對控股股東或?qū)嶋H控制人侵占上市公司利益的刑罰標(biāo)準(zhǔn)，加大了對侵占的刑事打擊力度；國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)對上市公司清欠工作極為重視，指示各有關(guān)方面積極配合，抓緊解決清欠問題，以進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量。

來源：新浪財經(jīng)

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