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大盤跳舞與期指操練

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月30日 14:13

葉弘

    從表面看，中石油的發(fā)行引發(fā)市場抽資行為，資金面出現(xiàn)問題是明顯的，參與中石油的認(rèn)購資金再度創(chuàng)出新高，大資金、小資金紛紛改換門庭，云集于打新股陣營中，只能說明目前投資者回避二級(jí)市場調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的心態(tài)較普遍。

    有關(guān)股指期貨的消息成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)，股指期貨推出對(duì)市場的影響，各方眾說紛紜，分歧較大，類似“股指期貨呼之欲出”的相關(guān)報(bào)道時(shí)常見諸報(bào)端，有一點(diǎn)是肯定的，股指期貨推出的時(shí)間離我們?cè)絹碓浇恕?BR>
    股指期貨對(duì)于投資者意味著什么？做股票投資的人大多可能只是停留于理論教科書上的一些描述。有一種觀點(diǎn)明確提出：股指期貨不適合散戶投資者參與，有人建議期指交易應(yīng)該設(shè)資金量的門檻，將散戶拒之門外。這樣的良苦用心無疑是從保護(hù)中小投資者、防范風(fēng)險(xiǎn)考慮的。換個(gè)角度說，股指期貨將成為市場主力機(jī)構(gòu)博弈的一個(gè)新戰(zhàn)場，由此導(dǎo)致的二級(jí)市場股票大分化只會(huì)愈演愈烈。

    看看二級(jí)市場的現(xiàn)狀，10月份以來，指數(shù)罕見地大起大落，當(dāng)天大盤漲一百點(diǎn)或是跌一百點(diǎn)，人們已習(xí)以為常。國慶節(jié)后的七個(gè)交易日，上證指數(shù)平均每天以接近100點(diǎn)的速度連續(xù)上漲，每天盤中股指的震蕩幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過100點(diǎn)。本月16日，大盤突破6100點(diǎn)，隨后就是連續(xù)五天的大跌，每天平均以上百點(diǎn)的速度下挫……

    我們知道，期貨具有“以小博大”的放大效應(yīng)，近期大盤如此大的震蕩幅度無疑為大資金從事以判斷大盤指數(shù)漲跌為目標(biāo)的交易提供了較大的可操作空間。我們?cè)購慕诒P中的資金流向看，調(diào)控大盤指數(shù)杠桿力強(qiáng)的品種成為近期主力資金主要的圍獵對(duì)象，像中國石化、中國聯(lián)通、工商銀行這樣一些權(quán)重股紛紛成為抗跌英雄，將指數(shù)掌控于股掌之間。也正因?yàn)檫@些品種的頑強(qiáng)，大盤下跌的真實(shí)性被掩蓋了。目前的指數(shù)仍然活動(dòng)在5500點(diǎn)到6000點(diǎn)的區(qū)間，但股票價(jià)格體系則被粗暴地撕裂。人們紛紛在計(jì)算，大盤仍然高企于5500點(diǎn)至6000點(diǎn)的高位區(qū)域時(shí)，我們手中的股票到底價(jià)值幾何？

    “大象”跳舞已不足為奇，大盤跳舞更值得關(guān)注。近期機(jī)構(gòu)對(duì)于具有強(qiáng)大控盤功能的大藍(lán)籌股表現(xiàn)出超乎尋常的熱衷，這顯然不是用價(jià)值投資所能解釋的。號(hào)稱世界第四大證券市場的中國股市，僅僅只有不足百只股票保持強(qiáng)勢，而且強(qiáng)者恒強(qiáng)，占A股市場流通市值三分之一強(qiáng)的基金將主力資金收縮于不到A股一成的品種里，對(duì)于這樣的市場格局，我們應(yīng)該如何面對(duì)？

    我傾向于認(rèn)為，主力資金的近期表現(xiàn)除了共同推動(dòng)價(jià)值藍(lán)籌股、創(chuàng)造業(yè)績之外似乎另有所圖，一些市場公認(rèn)的調(diào)控大盤指數(shù)的品種被機(jī)構(gòu)團(tuán)團(tuán)圍住，特別是在股指期貨呼之欲出的背景下，機(jī)構(gòu)們更像是在進(jìn)行一種臨戰(zhàn)前的操練，在為期貨指數(shù)的推出做準(zhǔn)備，在尋找調(diào)控指數(shù)的實(shí)戰(zhàn)感覺，就像姚明上場前先投投籃，找找手感一樣。但這對(duì)于中小投資者來說，絕不僅僅是一種演習(xí)……

來源：上海證券報(bào)

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