免费AV在线播放网站,无码免费在线观看不卡视频,99热这里只有精品最新地址获取,

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

證通電子預(yù)計(jì)首日上市漲幅為82％左右

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月06日 15:12

    公司的產(chǎn)品既涉及金融電子設(shè)備的制造，又涉及信息安全行業(yè)中的商用密碼技術(shù)，公司所處行業(yè)為金融支付信息安全行業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括加密鍵盤(EPP)、自助服務(wù)終端、電話E-POS和信用卡付費(fèi)電話四大類。公司主要產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)均有較高的地位。

    我們通過分析公司的產(chǎn)品情況，所處行業(yè)情況，公司財(cái)務(wù)情況得出公司的盈利預(yù)測，預(yù)測其2007至2009年每股收益(按照發(fā)行后總股本計(jì)算)為0.27元、0.34元、0.5元，給予證通電子相對于2008年每股收益約35——40倍的市盈率，我們認(rèn)為公司合理股價(jià)應(yīng)該為13.64元左右。

    近期可以申購的新股較多，預(yù)計(jì)證通電子的中簽率可能在0.02%左右，預(yù)計(jì)首日上市漲幅為82%左右。

    公司概況

    1.公司簡介

    公司通過多年的技術(shù)研究和積累，形成了一整套確保金融支付信息安全的解決方案，該方案從密碼算法的研究選用、到密鑰的生成、分發(fā)、保管等環(huán)節(jié)，從理論的邏輯構(gòu)思到具體的物理實(shí)現(xiàn)都形成了一整套可實(shí)施的設(shè)計(jì)方法和工藝流程，公司的產(chǎn)品主要圍繞這一技術(shù)和方法來開發(fā)和生產(chǎn)。

    公司近三年收入快速增長主要是由于：產(chǎn)品線延伸，又過去的加密鍵盤、自助服務(wù)終端等產(chǎn)品拓展到電話E-POS、信用卡付費(fèi)電話等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品大都是在公司加密技術(shù)基礎(chǔ)上的延伸應(yīng)用，豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使公司具備較強(qiáng)的抵御單個應(yīng)用行業(yè)市場波動風(fēng)險(xiǎn)的能力，也帶來了公司整體收入水平的快速提高。另外，產(chǎn)品技術(shù)取得了較大突破，ATM加密鍵盤在05、06年連續(xù)獲得全球金融機(jī)構(gòu)最高級別的安全認(rèn)證，同時國外市場也得到了成功開拓。

    ③所處行業(yè)及公司的行業(yè)地位

    金融電子化和電子銀行的發(fā)展趨勢：1)全球金融電子化高速發(fā)展；2)電子銀行業(yè)務(wù)快速發(fā)展源于電子銀行能給客戶帶來便捷、高效和全天24小時的金融服務(wù)；3)銀行出于成本考慮，推廣自助服務(wù)，加速電子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展從銀行自身業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢來看，銀行基于成本的考慮正在將大量低端客戶的低附加值業(yè)務(wù)(如小額現(xiàn)金存取款及第三方中間業(yè)務(wù))轉(zhuǎn)移到自助服務(wù)終端上，這樣就對電子銀行設(shè)備產(chǎn)生大量的需求。4)國內(nèi)電子銀行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，帶來了銀行電子支付設(shè)備的大量需求，電子銀行起到對柜面業(yè)務(wù)有顯著分流作用，也有助于銀行減少業(yè)務(wù)成本，已成為銀行業(yè)務(wù)競爭的新熱點(diǎn)。

    進(jìn)入本行業(yè)的主要壁壘：1)技術(shù)壁壘�；谏逃妹艽a技術(shù)基礎(chǔ)上的金融支付信息安全行業(yè)，屬于技術(shù)密集性行業(yè)，因此進(jìn)入本行業(yè)的技術(shù)壁壘較高。2)資質(zhì)壁壘。金融支付安全產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售必須獲得國家主管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)和許可，這是進(jìn)入本行業(yè)的最大障礙。3)替代性壁壘。加密技術(shù)是本行業(yè)產(chǎn)品中的關(guān)鍵技術(shù)，相關(guān)產(chǎn)品在進(jìn)入應(yīng)用前，客戶會對其產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的測試或要求取得相關(guān)認(rèn)證，其花費(fèi)的時間較長。對后進(jìn)入的廠商形成一定的壁壘。4)準(zhǔn)入門檻高。出于安全角度考慮，銀行采購終端設(shè)備的程序相當(dāng)嚴(yán)格，其流程大致可以分為：通過行業(yè)檢測——通過銀行專門檢測——取得銀行供應(yīng)商入圍選型資格——銀行招標(biāo)采購。同類產(chǎn)品能夠取得銀行入圍選型資格的供應(yīng)商一般在10家以內(nèi)。因此，行業(yè)準(zhǔn)入門檻較高。

    證通電子在業(yè)內(nèi)擁有獨(dú)特的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)在1)研發(fā)和技術(shù)優(yōu)勢：目前發(fā)行人通過自主研發(fā)取得了21項(xiàng)專利技術(shù)和軟件著作權(quán)，另有14項(xiàng)專利申請已被國家知識產(chǎn)權(quán)局受理。與同行業(yè)其他企業(yè)相比，在核心技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)等方面具有自身優(yōu)勢。2)資質(zhì)優(yōu)勢。3)產(chǎn)品優(yōu)勢。發(fā)行人是我國商用密碼產(chǎn)品的先行者。在所進(jìn)入的各細(xì)分市場中，公司的市場份額均位居行業(yè)前列，體現(xiàn)了公司較強(qiáng)的綜合競爭實(shí)力。同時，公司圍繞核心技術(shù)不斷進(jìn)行產(chǎn)品線的延伸和擴(kuò)展，使產(chǎn)品由原來的相單一的加密鍵盤擴(kuò)展到基于安全支付的自助終端和電話E-POS，豐富的產(chǎn)品結(jié)使公司具備較強(qiáng)的抵御單個應(yīng)用行業(yè)市場波動風(fēng)險(xiǎn)的能力，保證公司的整體盈水平持續(xù)、穩(wěn)定地提高。4)研發(fā)、生產(chǎn)和產(chǎn)品維護(hù)一體化的優(yōu)勢。5)市場優(yōu)勢：公司經(jīng)過13年的發(fā)展與積累，已成為行業(yè)內(nèi)的知名品牌。公司同時積極開拓國內(nèi)外市場，建立了穩(wěn)定的銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售激勵機(jī)制。

    主要風(fēng)險(xiǎn)分析

    1.控股股東控制的風(fēng)險(xiǎn)

    本次發(fā)行前，公司實(shí)際控制人曾勝強(qiáng)、許忠桂夫婦合計(jì)持有公司58.83%的股權(quán)。曾勝輝、許忠孝、許忠慈、謝立明等10人合計(jì)持有本公司27.90%的股權(quán)，且多為親屬關(guān)系，本次公開發(fā)行后，曾勝強(qiáng)、許忠桂夫婦及其關(guān)聯(lián)股東仍將合并持有公司64.91%的股份。

    2.市場風(fēng)險(xiǎn)

    ATM加密鍵盤產(chǎn)品是目前公司利潤的主要來源之一，也是公司未來重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)品之一。在國際市場，公司面臨著激烈競爭環(huán)境。公司雖然已在日本、俄羅斯市場已占據(jù)一定的市場份額，但由于該行業(yè)存在較強(qiáng)的替代性障礙，公司仍面臨能否有效開發(fā)歐美等新市場的風(fēng)險(xiǎn)。自助服務(wù)終端是公司另一項(xiàng)主導(dǎo)產(chǎn)品。公司面臨已存的雄厚實(shí)力制造商的競爭，也面臨著新進(jìn)入者占據(jù)市場份額的風(fēng)險(xiǎn)。

    3.資質(zhì)特許風(fēng)險(xiǎn)

    在基于商用密碼技術(shù)的金融支付信息安全產(chǎn)品的供應(yīng)方面，資質(zhì)是市場準(zhǔn)入的基礎(chǔ)和前提條件。作為重要的信息安全產(chǎn)品，生產(chǎn)企業(yè)獲得的資質(zhì)未來發(fā)展的空間和潛力就越大。本公司是目前國內(nèi)取得相關(guān)資質(zhì)最多的企業(yè)之一，具備向金融及電子支付行業(yè)的主要客戶提供產(chǎn)品的資格，為公司近年來不斷開拓新的細(xì)分市場、提高市場占有率創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件。但是，維持現(xiàn)有資質(zhì)需接受定期的檢驗(yàn)，同時未來高端產(chǎn)品的市場準(zhǔn)入也需通過新的資質(zhì)認(rèn)證，如果公司不能順利獲得新的資質(zhì)，或者由于主客觀原因失去了已獲得的資質(zhì)，將對公司現(xiàn)有市場的維護(hù)和新市場的開拓造成不利影響。

    4.稅收政策的風(fēng)險(xiǎn)

    1).稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)；2).稅收優(yōu)惠被追繳的風(fēng)險(xiǎn)；5.募集資金投向風(fēng)險(xiǎn)1).產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)；2).因折舊攤銷費(fèi)用大量增加而導(dǎo)致的利潤下降風(fēng)險(xiǎn)，因此，如果募集資金投資項(xiàng)目不能如期達(dá)產(chǎn)、發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益，公司將面臨因折舊及攤銷大量增加而導(dǎo)致短期內(nèi)利潤下降的風(fēng)險(xiǎn)；3).擴(kuò)展海外市場的風(fēng)險(xiǎn)：公司募集資金投資項(xiàng)目之一是建立全球營銷網(wǎng)絡(luò)，公司將在海外設(shè)立4個辦事處。海外經(jīng)營面臨復(fù)雜多變的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、人文等環(huán)境的影響，而公司目前自營出口的時間不長，沒有海外當(dāng)?shù)亟?jīng)營的經(jīng)驗(yàn)，因此在海外市場的開拓、管理等方面存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

    據(jù)此給予證通電子相對于2008年每股收益約35——40倍的市盈率，我們認(rèn)為公司合理股價(jià)應(yīng)該為13.64元左右。

    近期可以申購的新股較多，預(yù)計(jì)證通電子的中簽率可能在0.02%左右，預(yù)計(jì)首日上市漲幅為82%左右。

來源：中金在線

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。