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頂級(jí)券商一致看好、強(qiáng)烈推薦的四大牛股

2007年01月16日 09:55

龍躍

    錫業(yè)股份  基本面正發(fā)生重大變化

    國(guó)金證券研究所李追陽認(rèn)為，錫業(yè)股份 (000960)的行業(yè)屬性和盈利模式正在發(fā)生變化，應(yīng)該用類似廈門鎢業(yè)等深加工一體化企業(yè)的角度去看待公司未來的成長(zhǎng)性，其合理估值水平也應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他有色資源類企業(yè)。預(yù)計(jì)公司2006-2008年每股收益分別為0.396、0.770和1.020元，給予公司2007年20倍的動(dòng)態(tài)市盈率是合理的，也即公司合理價(jià)位應(yīng)在15.4元左右，將投資評(píng)級(jí)上調(diào)為“買入”。

    李追陽指出，公司行業(yè)屬性正在由有色金屬行業(yè)向電子新材料行業(yè)轉(zhuǎn)變。公司的錫材和錫化工產(chǎn)品主營(yíng)利潤(rùn)占比，已經(jīng)由2004年的14%上升到2006年的40%左右；作為錫行業(yè)深加工水平極限的集成電路BGA產(chǎn)品也已經(jīng)投入市場(chǎng)，該產(chǎn)品的生產(chǎn)能力為400億粒/月，價(jià)格大致在4000-10000元/公斤，小直徑產(chǎn)品的毛利率高達(dá)50%以上，盈利能力非常強(qiáng)。此外，隨著未來無鉛焊料、甲基錫等有機(jī)錫產(chǎn)品以及BGA產(chǎn)品產(chǎn)能利用率的提高，公司深加工產(chǎn)品的主營(yíng)利潤(rùn)比重將超過50%，行業(yè)屬性將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)殡娮有虏牧稀?

    李追陽表示，公司的盈利模式將由周期性向成長(zhǎng)性轉(zhuǎn)變，即錫價(jià)的波動(dòng)對(duì)公司的盈利影響將逐步下降。公司未來的盈利增長(zhǎng)將主要依賴于資源自給率的提高以及發(fā)展高附加值深加工產(chǎn)品。由于高附加值產(chǎn)品價(jià)格與錫價(jià)的聯(lián)動(dòng)性較低，未來隨著深加工產(chǎn)品產(chǎn)能的擴(kuò)張，公司盈利的周期性特點(diǎn)將減弱，進(jìn)而凸顯持續(xù)成長(zhǎng)特征。

    貴研鉑業(yè)  鎳礦蘊(yùn)藏大機(jī)會(huì)

    中信建投證券研究所張芳表示，鎳礦將是貴研鉑業(yè) (600459)2007年最大的亮點(diǎn)和增長(zhǎng)點(diǎn)。張芳看好公司的理由主要有以下幾方面：一是云錫公司對(duì)元江地區(qū)鎳礦的整合能力，二是公司選礦和冶煉生產(chǎn)系統(tǒng)日漸完善，三是鎳價(jià)。維持對(duì)公司“買入”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25元。預(yù)計(jì)公司2007、2008年每股收益分別為2.00、2.50元。

    張芳指出，2005年3月，公司控股股東云錫公司購(gòu)買了元江鎳礦，并在股改時(shí)將其注入上市公司。元江鎳礦原來是私人企業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施比較薄弱。注入上市公司主要是為利用貴研比較先進(jìn)的技術(shù)研究平臺(tái)。公司的鎳礦屬紅土鎳礦，露天開采，采用常壓堆浸工藝選礦，是全球領(lǐng)先工藝，已經(jīng)取得了五項(xiàng)專利。2006年公司鎳礦產(chǎn)量在1200-1300噸左右，預(yù)計(jì)2007年產(chǎn)量為2200噸。2006年9月份，公司電解鎳生產(chǎn)線技改完成，開始試生產(chǎn)，產(chǎn)能是1000噸金屬鎳。現(xiàn)在每個(gè)月的產(chǎn)量是70-80噸；2007年計(jì)劃生產(chǎn)700噸電解鎳。

    公司的鎳礦是露天開采，預(yù)計(jì)鎳精礦的生產(chǎn)成本是7-8萬元/噸左右，從鎳精礦到電解鎳的生產(chǎn)成本為4萬元/噸左右。如果按照目前的鎳價(jià)30萬元/噸計(jì)算，預(yù)計(jì)公司選礦毛利率在60%左右。由此，元江鎳業(yè)將為公司新增3億元收入，貢獻(xiàn)毛利1-1.5億元左右。元江鎳業(yè)公司的客戶目前集中在金川和吉恩鎳業(yè)，隨著未來的發(fā)展，元鎳的定位將不僅是資源型，而是朝深加工方向發(fā)展。

    魯陽股份  增長(zhǎng)速度超出預(yù)期

    東方證券研究所陳玉輝表示，魯陽股份 (002088)近三年銷售收入增速均達(dá)到40%以上，預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)銷售收入將保持年均30%左右的平均增速。調(diào)高公司2006、2007年每股收益預(yù)測(cè)值分別至0.89、1.30元。公司收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)速度將超過市場(chǎng)預(yù)期，首次給予“增持”的評(píng)級(jí)。

    陳玉輝指出，公司是國(guó)內(nèi)和亞洲地區(qū)最大的陶瓷纖維生產(chǎn)商，各種陶瓷纖維制品生產(chǎn)能力接近10萬噸，2005年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過26%。憑借20多年積累的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和每年2000多萬元的研發(fā)投入，公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)將延續(xù)。此外，淄博地區(qū)具備發(fā)展陶瓷纖維產(chǎn)業(yè)的良好基礎(chǔ)，公司將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    陳玉輝同時(shí)指出，陶瓷纖維是一種新型輕質(zhì)纖維狀絕熱節(jié)能材料，其未來需求增長(zhǎng)將受國(guó)內(nèi)重化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展及國(guó)家強(qiáng)化節(jié)能政策的驅(qū)動(dòng)。隨著國(guó)際先進(jìn)冶金技術(shù)的陸續(xù)引進(jìn)，國(guó)內(nèi)冶金行業(yè)對(duì)陶瓷纖維的需求密度還將繼續(xù)提高，僅國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)正常維修年需陶瓷纖維制品就將超過4億元。

    恒順醋業(yè)  百年恒順進(jìn)入發(fā)展新階段

    考慮到公司的行業(yè)龍頭地位以及正在發(fā)生的良好改變趨勢(shì)，華泰證券張蕓給予恒順醋業(yè) (600305)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。初步預(yù)計(jì)公司2006年、2007年、2008年的每股收益分別為0.35元、0.49元、0.62元。

    兩類渠道并進(jìn)，雙百策略促進(jìn)市場(chǎng)不斷擴(kuò)大。公司目前在現(xiàn)代商超和傳統(tǒng)渠道的比例各占50%左右，在很多地區(qū)，公司都進(jìn)入了大型超市；同時(shí)，公司也注意餐飲以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)小商品店的銷售，從而保證了產(chǎn)品的覆蓋率和滲透率�？紤]到不同城市的消費(fèi)量以及運(yùn)輸成本，公司在全國(guó)擴(kuò)張，準(zhǔn)備采用雙百策略，即把全國(guó)100個(gè)百萬人口以上的城市作為銷售重點(diǎn)，按照目前全國(guó)人均消費(fèi)醋2斤的水平，一個(gè)百萬人口的城市年銷售額約在600-800萬元左右，如果公司每年能夠?qū)崿F(xiàn)5-10個(gè)城市的突破，就可以帶來新增長(zhǎng)銷售收入3000-8000萬元左右。

    張蕓指出，在公司目前的產(chǎn)品銷售收入結(jié)構(gòu)中，中檔醋占50%的銷售收入，預(yù)計(jì)公司在2007年可能將產(chǎn)品逐步提價(jià)。此外，近10年來，醋和醬油的價(jià)格基本是一樣的，而目前醋的平均價(jià)格比醬油的平均價(jià)格低30%以上，因此未來醋的價(jià)格有望回歸到與醬油價(jià)格齊平的狀態(tài)。公司作為行業(yè)龍頭，具有在市場(chǎng)率先提價(jià)的實(shí)力。

來源：中國(guó)證券報(bào)

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