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中航光電(002179):具有深厚軍工背景的連接器龍頭

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年04月01日 10:32

    中航光電

    具有深厚軍工背景的連接器龍頭

    正如我們預期，公司2007年光器件業(yè)務成倍增長，價格上升與規(guī)模效應導致毛利率增長5.5倍，成為主要新利潤增長點。線纜組件等高附加值產(chǎn)品亦得到較快發(fā)展。公司2007年凈利潤9736.68萬元，同比大幅增長46.94%。公司每10股送2股轉增3股派現(xiàn)1元的利潤分配預案比較優(yōu)厚，分紅率12%。

    連接器行業(yè)面臨的一個挑戰(zhàn)是原材料不斷漲價，而用戶一再壓價。公司有效控制成本，一方面通過工藝改進降低部分產(chǎn)品原材料成本，另一方面引入先進管理方法、VIP客戶管理等。另外，募資項目實施不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，也將有效抵御原料成本的上升。

    公司實施產(chǎn)品集成化、服務化戰(zhàn)略，產(chǎn)品開發(fā)強調中高端、集成化、為顧客提供全面的連接器技術解決方案理念。公司發(fā)揮研發(fā)優(yōu)勢不斷開發(fā)新品，每年新品研發(fā)銷售收入占總銷售收入30%以上。

    公司在2007年履行承諾收購中國一航旗下沈陽興華。國防軍費支出增長帶來軍品業(yè)務擴大、發(fā)展民品及中航光電管理機制的引入，使沈陽興華業(yè)務將得到較快發(fā)展，盈利能力也將較大提升，將為公司貢獻可觀的銷售收入與利潤。

    航空航天迎來新發(fā)展時期，通信設備增長20%以上，預計未來國內連接器行業(yè)仍將快速發(fā)展，保守估計年均增長率至少15%，2010年將達到515億元。公司直接控股公司——中國一航提出“五化”發(fā)展戰(zhàn)略及未來10年達到1萬億銷售收入雄偉目標，預計公司將充分利用資本市場手段獲得外延性成長機會。

    維持公司2008年、2009年盈利預測�？紤]到公司控股股東強大的軍工集團背景與高成長性，至少可以給予30倍市盈率，公司合理價值40元以上，維持買入的投資評級。

來源：中國證券網(wǎng)

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