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周邊重挫壓低A股暫遠(yuǎn)離H概念藍(lán)籌

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月17日 09:34

于春敏

    業(yè)內(nèi)人士指出，內(nèi)憂外患重壓之下，A股市場終究沒有能逃避次貸這場危機(jī)所引發(fā)的浩劫，出現(xiàn)明顯調(diào)整；伴隨香港市場重心的不斷降低，AH股溢價(jià)幅度不斷加大，大盤藍(lán)籌股重心抬高所需要力量的充分醞釀尚需時(shí)日。

    花旗集團(tuán)公布創(chuàng)紀(jì)錄的季度虧損，加上12月零售銷售表現(xiàn)為5年來最差，引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮，從而令美股道瓊斯指數(shù)前夜暴跌277點(diǎn)。受以美國為首的外盤影響，周三A股市場未能再度獨(dú)善其身，大幅做空，指標(biāo)股全線潰敗，滬指重挫153.18點(diǎn)，連破兩關(guān)報(bào)收于5290.61點(diǎn)，節(jié)后的9個(gè)交易日的漲幅被一舉通吃。

    外患——次貸危機(jī)離A股并不遙遠(yuǎn)

    勿庸置疑的是，次貸危機(jī)不僅對美國乃至全球經(jīng)濟(jì)影響長遠(yuǎn)，對我國經(jīng)濟(jì)也會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。次貸危機(jī)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增速放緩，消費(fèi)下滑，美國是世界經(jīng)濟(jì)主要最終消費(fèi)去處，而我國又是重要產(chǎn)品供給方，一旦對美出口增長放緩，將很難有其他地方可以充分吸收，這將對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，也會(huì)擠壓上市公司盈利能力。事實(shí)上，觀察去年10月份以來A股市場的表現(xiàn)，次貸危機(jī)的負(fù)面影響在A股市場尤其是金融股上還是可以比較明顯得看出來的，國內(nèi)投資者已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生一定擔(dān)憂。逃避注定是無法解決問題的，前日A股市場曾試圖用一記"假摔障眼法"來逃避這場浩劫，但昨日指數(shù)一路丟關(guān)棄將，最終5300點(diǎn)關(guān)口也宣告不保，之前的戰(zhàn)術(shù)性假摔終究釀成昨日的真摔。

    內(nèi)憂——緊縮預(yù)期日益強(qiáng)烈

    與此同時(shí)，昨日的下跌表面看是來自于“外患”，但實(shí)質(zhì)上“內(nèi)憂”的作用不容忽視。首先，管理層對新基金發(fā)行態(tài)度依然不甚明朗，引發(fā)場內(nèi)資金風(fēng)格的博弈，基金在盤中的話語權(quán)不斷被削弱；其次，有機(jī)構(gòu)指出，實(shí)際上A股的下挫更是股價(jià)大幅上漲后業(yè)績透支的必然結(jié)果；最后，也是至為關(guān)鍵的一點(diǎn)，那就是，緊縮預(yù)期日益強(qiáng)烈。央行在近一周內(nèi)連續(xù)公開操作，回籠市場資金近5000億元，規(guī)模之大實(shí)屬罕見，考慮到央行2008年繼續(xù)貫徹“竭盡全力、盡其所能”地回籠流動(dòng)性的政策，同時(shí)結(jié)合目前各商業(yè)銀行出現(xiàn)的新情況，后續(xù)的緊縮措施不容小視。不出所料，昨日晚間，央行再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，或許這僅是一個(gè)開始。

    港股情緒波動(dòng)累及大盤藍(lán)籌

    不難發(fā)現(xiàn)，本輪行情比較突出的特點(diǎn)就是小盤股持續(xù)活躍和大盤股疲弱構(gòu)成一對矛盾，這對矛盾在近期進(jìn)一步放大。之所以市場熱點(diǎn)難以從小盤股向大盤股切換，很重要的一個(gè)原因就在于香港市場重心在不斷降低。香港成為大盤股的參照坐標(biāo)，溢價(jià)率又成為壓力，使得大盤權(quán)重股在香港明顯企穩(wěn)上揚(yáng)之前仍然存在重心下移的可能。盡管包含金融、地產(chǎn)、鋼鐵、石化等板塊在內(nèi)的大市值權(quán)重股有較好的業(yè)績支撐，但由于這些股票選擇的參照系是香港市場，所以估值的相對優(yōu)勢并沒有在盤面上顯露出來，機(jī)構(gòu)投資者對于這些大盤股的態(tài)度是比較謹(jǐn)慎的。有鑒于此，短線看，大盤股受制于香港下跌的壓力，重心抬高所需力量的醞釀尚需時(shí)日，不過，隨著年報(bào)的陸續(xù)公布，藍(lán)籌股的業(yè)績浪應(yīng)仍會(huì)有所表現(xiàn)。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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