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提前"沖浪"港股的投資經(jīng) "淘金"與風(fēng)險(xiǎn)并存

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月19日 15:59

    ■小貼士

    港股市場(chǎng)部分投資品種：

    權(quán)證在H股市場(chǎng)分為股本權(quán)證(公司認(rèn)股證)和衍生權(quán)證(備兌權(quán)證)。一般而言，股本權(quán)證沒(méi)有杠桿比率；而衍生權(quán)證有4到8倍左右的杠桿比率。股本權(quán)證的發(fā)行人為上市公司，標(biāo)的證券是對(duì)應(yīng)的公司股票；而衍生權(quán)證的標(biāo)的證券不僅可以是個(gè)股，也可以是股價(jià)指數(shù)等。

    牛熊證于去年6月12日由港交所新引入，是牛證(看好后市)和熊證(看淡后市)的合稱，是一種反映相關(guān)資產(chǎn)表現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。被視為權(quán)證衍生產(chǎn)品的牛熊證也是一種具有杠桿作用的投資產(chǎn)品，投資者只需投入相對(duì)少量的資金便可追蹤相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格表現(xiàn)，而牛熊證與權(quán)證最大的不同就是它有"強(qiáng)制贖回機(jī)制"。

    股票掛鉤票據(jù)是一種預(yù)估投資產(chǎn)品，投資者在購(gòu)入時(shí)等同間接沽出正股的期權(quán)。若正股價(jià)格變動(dòng)如投資者所料，便可賺取預(yù)定回報(bào)；若變動(dòng)與預(yù)測(cè)相悖，則要蝕掉部分甚至全部本金。

    單位信托及互惠基金是指向投資者發(fā)行基金單位，把投資者的資金集合后投資于不同類型證券的組合。

    "嘗鮮者"港股投資小經(jīng)驗(yàn)

    港股行情何處看？

    內(nèi)地的同花順、錢(qián)龍軟件都可以看到港股行情，而且比較符合內(nèi)地投資者的習(xí)慣。不過(guò)要看即時(shí)行情需要交費(fèi)，可以免費(fèi)看的是點(diǎn)擊報(bào)價(jià)，一個(gè)月可以看500次。還有延時(shí)行情可以看，同花順和錢(qián)龍都有延時(shí)行情看，100萬(wàn)以上規(guī)�；蛘�400萬(wàn)以上成交量就免費(fèi)看即時(shí)行情，達(dá)不到要求的投資者就只能交費(fèi)看即時(shí)行情。

    港股投資如何開(kāi)戶？

    港股開(kāi)戶只需提供身份證和居住地址證明(香港證監(jiān)會(huì)要求港股投資者必須提供現(xiàn)居住地址證明，以此保證投資者能夠收到證券公司郵寄的資料。

    居住地址證明可使用：水電單、電話單、燃?xì)鈫�、基金�?duì)賬單、保險(xiǎn)對(duì)賬單、信用卡對(duì)賬單等代替。前提是單據(jù)必須為機(jī)打單據(jù)，而且要有客戶名字、地址，且在三個(gè)月以內(nèi))，然后簽署一份資料表格即可。隨后，開(kāi)戶券商會(huì)幫助客戶開(kāi)設(shè)港股交易賬戶，并幫客戶在相應(yīng)銀行開(kāi)設(shè)資金賬戶；客戶收齊上述資料后就可進(jìn)行港股買(mǎi)賣了。

    在哪里開(kāi)戶比較好？

    最好在銀行或者中資券商那里開(kāi)戶，香港大多數(shù)都是在銀行開(kāi)戶，因?yàn)橄愀蹧](méi)有股東代碼一說(shuō)，都是代理人持牌。

    港股資訊在哪里看？

    一般香港的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站都有港股資訊看，最為著名的是阿斯達(dá)克，網(wǎng)址是：http://www.aastocks.com/chi/default.asp。

    港股權(quán)證有哪些特點(diǎn)？

    內(nèi)地的權(quán)證不是美式權(quán)證也并非歐式權(quán)證，可以說(shuō)叫做百慕達(dá)式，美式權(quán)證在有效期內(nèi)任何一個(gè)交易日都可以行權(quán)，而港股市場(chǎng)全是歐式權(quán)證，到期支付現(xiàn)金的。并且越是大盤(pán)股，權(quán)證越多，最多的就是匯豐、中移動(dòng)、港交所、中石油、建行等股票的權(quán)證，莊家有很多，基本上法興、荷銀、花旗、比聯(lián)這些大行都發(fā)了好多權(quán)證。這是法興的網(wǎng)站(可以查到所有的權(quán)證)：http://hk.warrants.com/ch/home_c.cgi。

    AH差價(jià)不宜盲目比較

    目前，A股和H股之間存在的高達(dá)90%的巨大價(jià)差，是吸引內(nèi)地投資者蠢蠢欲動(dòng)的重要誘因。睿信投資管理公司董事長(zhǎng)李振寧在分析"為何A+H股在A股市場(chǎng)的價(jià)格相對(duì)較高"時(shí)表示，這主要是因?yàn)槿嗣駧旁谫Y本項(xiàng)目下不能自由兌換，像長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、匯豐銀行這類在紐約交易所和倫敦交易所同時(shí)上市的股票，它們兩地股價(jià)差異就非常小。

    "港股直通車"即將推出的消息公布后，多數(shù)股民認(rèn)為A+H股在兩地的價(jià)格差異將是他們進(jìn)入香港證券市場(chǎng)的基本選股依據(jù)。但分析師指出，H股的買(mǎi)賣方式、資金流動(dòng)風(fēng)格和A股有很大差異，而且每只A+H股在兩地的市值完全不同，所以A+H股在兩地的價(jià)格差異情況可以作為一個(gè)投資參考條件，但不能成為買(mǎi)入的唯一考慮因素。

    直投間投各有利弊

    事實(shí)上，同樣從資金全球配置這一角度出發(fā)，到底是親自操盤(pán)加入"港股直通車"行列，還是選擇間接投資形式的QDII產(chǎn)品，也是當(dāng)下許多境內(nèi)人士考慮的問(wèn)題。

    從機(jī)制的成熟度而言，H股市場(chǎng)對(duì)比與A股市場(chǎng)存在著自身的完善性優(yōu)勢(shì)。但對(duì)于內(nèi)地投資者，更重要的是認(rèn)清入市港股存在的風(fēng)險(xiǎn)。首先，兩地監(jiān)管和交易規(guī)則有巨大差異。由于不設(shè)每日漲跌停板限制，投資者一旦選股不慎，可能受到較大損失。其次，香港股市屬于完全開(kāi)放狀態(tài)，有著很高的國(guó)際關(guān)聯(lián)度。美國(guó)次債風(fēng)波對(duì)其的影響就是一個(gè)很好的例證，而同期內(nèi)地股市幾乎未受什么牽連。第三，港幣對(duì)人民幣匯率早已跌破了1：1，因此匯率問(wèn)題也是不得不考慮的一個(gè)因素。還有，國(guó)際游資行為模式、做空機(jī)制、各種信息的不對(duì)稱以及新股經(jīng)常跌破發(fā)行價(jià)等，都是內(nèi)地投資者需要研究和規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。

    值得注意的是，各大銀行及南方基金管理公司推出的QDII產(chǎn)品，大多不是直接投資境外股票，而是投資于境外股票型基金。這樣做可以避免支付高額"學(xué)費(fèi)"，因?yàn)榫硟?nèi)機(jī)構(gòu)同樣缺乏境外投資的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。近期中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼也對(duì)兩種投資方式作出評(píng)述，他認(rèn)為投資港股確實(shí)需要一定的資金實(shí)力和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，那些資金較多且投資經(jīng)驗(yàn)豐富的人可以選擇直接入市港股，而資金較少的一般投資者不妨通過(guò)QDII產(chǎn)品讓資金間接出海。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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