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調(diào)控打壓香港地產(chǎn)股資金或?qū)⒊醋縻y行股中報(bào)

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2006年07月24日 10:23

劉小慶

    恒指上周升328.4點(diǎn)，收?qǐng)?bào)16464.1點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)漲88.5點(diǎn)，收?qǐng)?bào)6736.1點(diǎn)，但整體交投仍顯淡靜。上周四的巨大漲幅單靠炒作地產(chǎn)股及中移動(dòng)(0941.HK)，投資者仍以觀望為主。而國(guó)企股在內(nèi)地繼續(xù)宏觀調(diào)控的影響下，走勢(shì)亦偏軟。

    國(guó)際品牌代工股盈利持續(xù)增長(zhǎng)

    因大型手機(jī)制造商摩托羅拉公布的二季度業(yè)績(jī)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，加上預(yù)計(jì)三季度銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)20%-23%，相關(guān)部件供貨商如富士康(2038.HK)、AAC聲學(xué)(2018.HK)一度急升逾10%。

    富士康的成功反映代工行業(yè)也可做得很出色，從1991年至今，富士康的營(yíng)業(yè)收入每年都能保持超過(guò)60%的高增長(zhǎng)率。去年富士康的盈利3.86億美元，同比大增1.13倍。在港上市一年多，市值已達(dá)1148億港元，成為臺(tái)企在港市值最大的企業(yè)。目前，在港上市的大型代工企業(yè)有富士康、摩托羅拉及諾基亞的供貨商AAC聲學(xué)、從事汽車(chē)零件代工的敏實(shí)集團(tuán)(0425.HK)，三只股票自上市后累計(jì)升幅已分別高達(dá)430%、191%和160%，回報(bào)驚人。

    新股恒寶利(3989.HK)亦有相似概念，集團(tuán)主要以提供供應(yīng)鏈服務(wù)的形式，向國(guó)際品牌成衣生產(chǎn)商供應(yīng)成衣及服飾，主要客戶(hù)包括Benetton、Lotto、Salewa、Morgan、Lafprom、Quiksilver及Diesel。恒寶利將大部分成衣制造工序都大量外包予江蘇省和廣東省的多名獨(dú)立分包商，借以取得廉價(jià)成本優(yōu)勢(shì)。

    恒寶利從2003年-2005年純利升幅達(dá)1.32倍，主要是受惠成本低企的優(yōu)勢(shì)及中國(guó)入世后出口配額取消。該股上周五收?qǐng)?bào)2.575港元，自?huà)炫埔詠?lái)已有51.47%的累計(jì)漲幅。

    凱基證券認(rèn)為，以上四家公司為多家海外品牌進(jìn)行代工，加上享有低成本加工的優(yōu)勢(shì)，盈利持續(xù)增長(zhǎng)。而股價(jià)走勢(shì)亦有理想表現(xiàn)，反映代工企業(yè)較合市場(chǎng)口味，投資者不妨留意此類(lèi)股份。

    資金或炒作銀行股中期業(yè)績(jī)

    展望后市，雖然伯南克預(yù)期通脹率下降，但市場(chǎng)預(yù)期對(duì)加息預(yù)期未趨一致，利率期貨顯示美國(guó)加息機(jī)會(huì)仍較大，故市場(chǎng)對(duì)有關(guān)利率走勢(shì)的消息及言論將十分敏感。此外，盡管內(nèi)地央行上周五宣布，自8月15日起上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，但市場(chǎng)對(duì)于內(nèi)地加息的預(yù)期并未因此降溫，加上美息走向仍無(wú)定論，故資金流向不明，未來(lái)香港和內(nèi)地的利率敏感股仍將受壓。另?yè)?jù)內(nèi)地媒體報(bào)道，內(nèi)地新的房地產(chǎn)調(diào)控措施即將落實(shí)，這將對(duì)中資地產(chǎn)股造成壓力。

    另一方面，本周期指結(jié)算，銀行股也將于近期公布中期業(yè)績(jī)，資金或入市炒作此類(lèi)業(yè)績(jī)股份。由于部分美國(guó)銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，匯控(0005.HK)業(yè)績(jī)被看好，股價(jià)看漲。不過(guò)，本周市場(chǎng)仍缺乏明確的指導(dǎo)性消息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)及美企業(yè)績(jī)將影響大市走向，恒指主要支撐位在15900點(diǎn)。

    匯豐中報(bào)公布在即認(rèn)購(gòu)證備受追捧

    上周場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)的引伸波幅有下跌趨勢(shì)。恒生指數(shù)3個(gè)月場(chǎng)外期權(quán)的引伸波幅下跌0.9個(gè)波幅點(diǎn)至17.6%，國(guó)企指數(shù)的3個(gè)月場(chǎng)外期權(quán)的引伸波幅下跌2.25個(gè)波幅點(diǎn)至28.75%。至于股份場(chǎng)外期權(quán)方面，以3個(gè)月計(jì)，匯豐(0005.HK)的引伸波幅下跌1.5個(gè)波幅點(diǎn)至13.5%；和黃(0013.HK)的引伸波幅下跌0.5個(gè)波幅點(diǎn)至17.5%。

    重磅銀行股匯豐在本月早期就已出現(xiàn)連續(xù)跑贏大市的走勢(shì)，相關(guān)認(rèn)購(gòu)證街貨亦持續(xù)上升，這與匯豐即將公布中期業(yè)績(jī)有關(guān)。事實(shí)上，匯豐股價(jià)在公布業(yè)績(jī)前往往有資金提前炒作，而在業(yè)績(jī)公布后，股價(jià)繼續(xù)走高的情況亦十分常見(jiàn)。

    例如在2004年，匯豐因公布中期業(yè)績(jī)遠(yuǎn)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)由業(yè)績(jī)公布前的115港元急升至第二天的119港元，當(dāng)日收?qǐng)?bào)118港元，其后更連升三個(gè)多月，升至11月中136.5港元才回落。去年七月初，匯豐股價(jià)由123港元低位一直升至業(yè)績(jī)公布前的127.2港元，業(yè)績(jī)公布后也出現(xiàn)跳空高開(kāi)，并一直升至8月中的129.5港元才見(jiàn)頂。而在2003年中期，匯豐股價(jià)走勢(shì)亦有類(lèi)似表現(xiàn)。

    今年情況又如何呢？匯豐股價(jià)在六月底曾低見(jiàn)132.5港元，但其后兩個(gè)星期股價(jià)持續(xù)上升，本月十日股價(jià)已升至139.5港元高位，不足兩周股價(jià)急升7港元，漲幅可謂不小。雖然其后幾日亦曾回落至134.4港元低位，但上周四單日已回升至138港元，反映低位支撐力較強(qiáng)。

來(lái)源：解放網(wǎng)－每日經(jīng)濟(jì)新聞