5月17日，滬深交易所依法依規(guī)對*ST海潤、*ST上普、*ST華澤、*ST眾和作出終止上市的決定。4家公司涉及了多種退市標(biāo)準(zhǔn)，還包括了被動退市和主動退市兩種不同情況。今年以來，滬深兩市已有9家公司被暫停上市。種種跡象表明，從嚴治市，提升上市公司質(zhì)量，加大退市力度，已成為當(dāng)前證券監(jiān)管工作一項重要內(nèi)容。

　　退市制度是證券市場的基本制度之一，對經(jīng)營不善、公司治理存在嚴重缺陷，或存在重大違法違規(guī)行為的公司實施嚴格的退市制度，是證券市場健康良性發(fā)展的必要前提。一段時期以來，部分“僵尸企業(yè)”混跡市場，并引發(fā)種種市場亂象，是我國證券市場一大痼疾，敗壞市場文化，嚴重影響市場良性運行和多層次資本市場的健康發(fā)展，備受詬病。

　　分析人士認為，進一步完善退市制度，落實從嚴退市，是A股市場從嚴治市的重要抓手，對提高上市公司質(zhì)量、保護投資者利益，構(gòu)建有韌性的資本市場具有重要意義。進一步完善退市制度，有助于加快重大違法違規(guī)公司、空殼公司出清，促進市場生態(tài)凈化，優(yōu)化市場資源配置；有助于規(guī)范我國證券市場運行、防范市場風(fēng)險、增強對上市公司的約束力，推動上市公司牢牢守住“四個底線”；有助于減少垃圾股炒作空間，推動投資者向價值投資思維轉(zhuǎn)變，為A股長期向好打好基礎(chǔ)。

　　目前我國證券市場正處于制度創(chuàng)新的關(guān)鍵階段，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制實施在即。就退市政策而言，科創(chuàng)板的規(guī)則更嚴，力度更大。因此，對原有市場板塊鐵腕治市，落實從嚴退市要求，有利于凈化市場文化和空氣，有利于引導(dǎo)市場形成正向、良性預(yù)期，為科創(chuàng)板順利推出和平穩(wěn)運行掃清障礙。

　　首先，原有市場板塊的從嚴退市，有助于震懾那些心存僥幸的問題公司，包括相關(guān)中介機構(gòu)。不能排除個別科創(chuàng)板申報企業(yè)存在渾水摸魚心態(tài)，為謀求上市可以不擇手段。事實上，這樣的苗頭并非沒有。在已披露的申報和回復(fù)材料中，一些申報企業(yè)刻意避短、夸大其詞，客觀性和準(zhǔn)確性存在疑問，在信息披露上缺乏足夠誠意。當(dāng)前主板和中小創(chuàng)市場的鐵腕治市，從嚴退市，可以警示后來者，遏制其僥幸求逞的沖動。

　　其次，主板和中小創(chuàng)市場從嚴退市，有助于為科創(chuàng)板退市政策的落實打開空間�？苿�(chuàng)板構(gòu)建了重大違法違規(guī)強制退市、交易類強制退市、財務(wù)類強制退市、規(guī)范類強制退市四大體系，而且上市企業(yè)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市程序，企業(yè)從被實施風(fēng)險警示到最終退市的時間也從4年縮短至2年。上市公司退市涉及多方利益，更嚴格的制度和政策必然面臨更加艱苦博弈。主板和中小創(chuàng)市場從嚴退市的實踐，可以為科創(chuàng)板退市制度的運作提供更自如的操作空間。

　　中國證監(jiān)會主席易會滿強調(diào)，沒有好的上市公司，就不可能有好的資本市場。對于即將運行的科創(chuàng)板，易會滿指出，要堅持從源頭上提升上市公司質(zhì)量，杜絕病從口入。設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，應(yīng)“形成可復(fù)制可推廣的制度創(chuàng)新”。

　　科創(chuàng)板體現(xiàn)了中國資本市場改革的力度和深度。而多層次資本市場的建設(shè)，需要各市場板塊協(xié)調(diào)發(fā)展，在推進信息披露、公司監(jiān)管、退市制度等基礎(chǔ)制度的改革中協(xié)同發(fā)力，并在彼此之間實現(xiàn)良性反饋。這樣多層次資本市場的各組成部分才能更好地承擔(dān)起服務(wù)實體經(jīng)濟的職能，資本市場自身才能健康發(fā)展。