春節(jié)過后，A股市場迎來一波上漲行情，很多人說這是因為節(jié)前資金緊張，節(jié)后資金回流導致的春節(jié)躁動。從歷史數(shù)據(jù)來看，A股確實有春節(jié)躁動一說。統(tǒng)計上證綜指自2002年1月1日至2019年2月14日的月度漲跌幅，屬于農(nóng)歷春節(jié)的2月份上漲概率高達79%，明顯高于其他月份；漲幅中位數(shù)也是最高的，達2.95%。這種現(xiàn)象在學術上稱為“日歷效應”。

　　截至2019年2月14日，2月份短短6個交易日，上證綜指上漲即超過5.30%，這波小行情確實吸引了不少人的目光。受關注的原因在于A股已經(jīng)低迷走熊了一年多。現(xiàn)在，我們從三個維度，分析2019年的A股市場是否值得期待。

　　估值：整體處于較低水平

　　對于股票而言，便宜才是最好的利多，而現(xiàn)在A股的市盈率已經(jīng)處于歷史相對底部。從申萬證券提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截至2019年2月13日，A股整體市盈率為14.52倍，位于歷史百分位中的5.4%。即歷史上將近95%的時間，A股市盈率都是高于現(xiàn)在水平的。巴菲特說，我們需要在別人恐懼時貪婪。所以，對于今年，我們應該可以期待。

　　技術：均線出現(xiàn)黃金交叉

　　除便宜外，趨勢變化也是讓我們不再過于悲觀的理由。從技術分析上來看，當短期均線從下而上穿越長期均線就叫作“黃金交叉”，目前滬深300指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的黃金交叉，這是暌違20個月后，月線(MA20)再次穿越季線(MA60)。上一次穿越是在2017年6月9日，當時滬深300迎來了一波最高23%的漲幅。

　　雖然無法斷言未來是否會開啟單邊上漲，但在某種程度上，市場趨勢性下跌的壓力已經(jīng)發(fā)生了變化，往后看，A股可能出現(xiàn)結構性機會。

　　配置價值提升

　　2018年全年，滬深300指數(shù)下跌超過25%。從均值回歸的邏輯來看，2019年股票上漲的概率較大。雖然股票資產(chǎn)每個年度的漲跌幅波動大，但都符合物極必反的規(guī)律。自2011年開始，上個年度跌完后，下個年度上漲的概率較大，且在各類資產(chǎn)中的表現(xiàn)排名較為靠前。

　　2019年，隨著外部利空逐漸被市場消化，國內(nèi)去杠桿的成效逐步顯現(xiàn)，預計政策面會有更多利好風險偏好提升的舉措。從大類資產(chǎn)的角度看，相較去年，A股的配置價值明顯提升。

　　所以，全年的機會或不止于春節(jié)躁動，A股市場在性價比、趨勢性和配置價值上都具有一定的吸引力。