經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京10月18日訊 近日,地方國資加速出手接盤民營企業(yè)股權(quán)。同時,市場中出現(xiàn)“國資抄底民企”的聲音。國務(wù)院國資委副秘書長、新聞發(fā)言人彭華崗在15日發(fā)布會上表示,國資收購民資上市公司只是在當前環(huán)境下國企和民企的一種正常的市場化行為,是國企和民企互惠共贏的一種市場選擇,不存在誰進誰退的問題,更不涉及意識形態(tài)。
據(jù)了解,獲得政府“馳援”的民企大股東普遍處于高比例質(zhì)押狀態(tài),因此積極尋求國資加入,以降低質(zhì)押率,解“燃眉之急”。
分析認為,國資入場大大緩解了民營企業(yè)的流動性緊張狀況,切斷了由股東層面的流動性危機演變?yōu)樯鲜泄緦用娴娘L(fēng)險和區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險的傳導(dǎo)鏈條。此外,國資系”并非奔著上市公司“控制權(quán)”而來。多個地方國資平臺已表態(tài)將“放手”支持企業(yè)發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士指出,近期高層密集表態(tài)體現(xiàn)改革新思路,未來國企改革步伐將進一步加速,市場化將進一步落地,通過收購兼并、混改等舉措,國企民資優(yōu)勢互補,共同做大“蛋糕”,為上市公司打開新的發(fā)展空間。
上市公司臨股權(quán)質(zhì)押爆倉危機 地方國資接盤
近日,有市場消息稱,深圳市政府日前出臺促進上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的若干措施,安排數(shù)百億專項資金從債權(quán)和股權(quán)兩個方面入手,構(gòu)建風(fēng)險共濟機制,降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險,改善上市公司流動性。
有知情人士于13日向第一財經(jīng)透露,早在兩個月前,深圳有關(guān)部門就計劃通過分期進行的方式,籌集150億元“風(fēng)險共濟”資金,幫助存在股權(quán)質(zhì)押、流動性風(fēng)險的上市公司化解風(fēng)險,目前首期資金已經(jīng)到位,部分上市公司已經(jīng)獲得資金。
據(jù)媒體統(tǒng)計,目前除拋出百億“救援計劃”的深圳外,山東、浙江、福建、四川、河北、北京等多地的不同層級國資部門也正在加速入場,“救援”對象并不局限于自己行政區(qū)劃內(nèi)上市公司。
獲得政府“馳援”的民企大股東普遍處于高比例質(zhì)押狀態(tài),因此積極尋求國資加入,以降低質(zhì)押率,解“燃眉之急”。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示,近期市場大幅調(diào)整,一些高比例股權(quán)質(zhì)押個股面臨平倉風(fēng)險,引入國資股東有利于緩解資金緊張,穩(wěn)定投資者信心。不過,引入國資并不一定提振股價,最終還是要看公司基本面能否改善。
長城證券并購部總經(jīng)理尹中余表示,近期國資接盤案例增多,一方面,在去杠桿大背景下,很多上市公司股權(quán)質(zhì)押率接近100%,大股東面臨爆倉風(fēng)險,所以主動尋求國資進場,緩解流動性壓力;另一方面,隨著‘殼價’不斷走低,許多地方國資有尋找上市公司作為資本運作平臺的意愿。
市場人士指出,國資入場大大緩解了民營企業(yè)的流動性緊張狀況,切斷了由股東層面的流動性危機演變?yōu)樯鲜泄緦用娴娘L(fēng)險和區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險的傳導(dǎo)鏈條。新大股東的及時變現(xiàn),解決股權(quán)質(zhì)押之圍,大股東在二級市場減持的一大動因消除,有利于減輕二級市場壓力,利好資本市場。
國資抄底還是救急?
隨著國資頻繁出手,市場出現(xiàn)了“國資抄底民企”的聲音。
10月15日,國新辦召開發(fā)布會,國務(wù)院國資委副秘書長、新聞發(fā)言人彭華崗表示,有媒體反映國資“抄底”收購民資上市公司,這只是在當前環(huán)境下國企和民企的一種正常的市場化行為,是國企和民企互惠共贏的一種市場選擇,不存在誰進誰退的問題,更不涉及意識形態(tài)。
彭華崗強調(diào),國有資本、國有企業(yè)的進和退,都是遵循市場經(jīng)濟規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律的市場化行為。
中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示,無論是“國進民退”還是“國退民進”,都是把國企與民企對立起來,把二者看作利益對立者。實際上,國企民企之間的關(guān)系并不是此消彼長的,而是共同做大蛋糕,開辟“國民共進”的新局面。
國務(wù)院國資委研究中心研究員胡遲表示,國企發(fā)展不只是國企自身的事情,要放到整個經(jīng)濟發(fā)展的格局中來,要考慮到整個市場環(huán)境,還要考慮到和民營企業(yè)的關(guān)系。要使國企成為真正的市場主體,通過國企改革和發(fā)展來拉動非公有制經(jīng)濟發(fā)展。
還有分析指出,國資系”并非奔著上市公司“控制權(quán)”而來。多個地方國資平臺已表態(tài)將“放手”支持企業(yè)發(fā)展。例如,深投控成為怡亞通第一大股東后,明確表示,將充分授予怡亞通自主經(jīng)營權(quán),并將在金融、業(yè)務(wù)、運營等多個維度全力支持公司發(fā)展,公司保持原有發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)模式及管理團隊,按照未來十年戰(zhàn)略規(guī)劃要求加速發(fā)展。
國企民資優(yōu)勢互補 國企改革步伐將進一步加速
業(yè)內(nèi)人士指出,近期高層密集表態(tài)體現(xiàn)改革新思路,未來國企改革步伐將進一步加速,市場化將進一步落地,通過收購兼并、混改等舉措,國企民資優(yōu)勢互補,共同做大“蛋糕”,為上市公司打開新的發(fā)展空間。
一位長期從事并購業(yè)務(wù)的人士告訴中國證券報記者,目前國資加速進入資本市場,一方面是國資尚可實現(xiàn)低成本融資,另一方面是監(jiān)管部門對于國有企業(yè)資產(chǎn)證券化比例存在要求。此外,國企之間的并購整合加速推進,依靠資本市場快速做大做強,爭取獲得所在行業(yè)、所在區(qū)域的有利位置,可避免被其他國企整合。
國資委研究中心副研究員周麗莎指出,國資收購民企是常見的市場行為。當歐美國家遇到經(jīng)濟危機,經(jīng)常出現(xiàn)資金雄厚、規(guī)模更大的集團以及具有政府背景的一些企業(yè)對資金薄弱的企業(yè)進行兼并收購。這是一種商業(yè)行為,而不應(yīng)從所有制角度討論,國有企業(yè)也會破產(chǎn)。
融通深證100指數(shù)基金經(jīng)理何天翔指出,展望后市,除深圳市安排數(shù)百億元幫助上市公司應(yīng)對股票質(zhì)押風(fēng)險外,還有更多的穩(wěn)定股市、提振信心的信號集中釋放,這些提振信心的信息涵蓋央行、銀保監(jiān)、證監(jiān)會等金融系統(tǒng),有利于穩(wěn)定股市。