在股權激勵和事業(yè)部制對公募公司產生積極效應的同時，也浮現出股權激勵效果遞減、新老員工利益難以兼顧和投研自主權過大等新問題。

　　繼中歐基金、天弘基金、前海開源、匯添富基金、長信基金等多家公募基金實施股權激勵后，銀華基金日前也加入到施行股權激勵的行列。

　　據中國基金報記者了解，多家公募在實行股權激勵后規(guī)�？焖僭鲩L，員工積極性得以提升，但也有一些問題開始浮現。股權激勵到底是“萬能神器”，還只是“看起來很美”？業(yè)內人士是見仁見智。

　　股權激勵公司規(guī)模擴張

　　人才流失現象緩解

　　日前，銀華基金發(fā)布股東出資比例變更公告，宣布公司注冊資本從2億元增至2.222億元，新增3家有限合伙企業(yè)合計持股9.99%，以實現銀華員工持股計劃。根據該計劃，銀華基金從投研到市場，從基金經理到中后臺員工共有149名員工參與。

　　銀華基金股權激勵計劃再度牽動市場關注。目前距離業(yè)內首家推動股權激勵的中歐基金實施改革已有三年半時間，股權激勵和事業(yè)部制對公募基金公司治理的影響持續(xù)引發(fā)行業(yè)關注。

　　從股權激勵和事業(yè)部制的效果來看，多家公募在實行后實現規(guī)模的快速增長，持股分紅也讓員工積極性得以提升。

　　以中歐基金為例，截至2017年三季度，中歐基金規(guī)模為950.38億元，在113家公募基金公司中排名第29位，比2014年二季度實施股權激勵時的規(guī)模增長5.89倍。中歐基金旗下的66只公募基金中有39只為權益類基金，權益類公募產品管理規(guī)模接近600億元。

　　2013年成立的前海開源基金股權激勵后也實現快速成長。截至2017年三季度，前海開源旗下64只基金資產規(guī)模為639.85億元，在113家公募基金中排名第43位。前海開源基金短短幾年已經布局了41只混合型基金、12只股票型基金、8只債券型基金和3只貨幣基金，公司產品線布局成效顯著。

　　除了規(guī)模的增長，股權激勵、持股分紅也對公募核心人才流失現象有所緩解。業(yè)內一位公募人士稱，他所在的公司實施股權激勵后，公司每年都會給持股員工分紅，工資和分紅加在一起相當豐厚，而公司不同級別的分紅是倍增關系，副總和核心投研人才持股數量高達數百萬股，公司的人才高流動性的局面有所緩解。

　　該人士稱：“作為智力密集型行業(yè)，公募基金核心投研人才是公司發(fā)展根本，通過員工持股、股權激勵計劃有利于留住核心人才，讓人才與公司利益綁定，促進公司穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展�！�

　　新問題開始浮現

　　在股權激勵和事業(yè)部制對公募公司產生積極效應的同時，也浮現出股權激勵效果遞減、新老員工利益難以兼顧和投研自主權過大等新問題。

　　北京一家次新基金公司董事長認為，股權激勵對人才的激勵作用值得深入探討，業(yè)內有的公司持股較多的副總也會離職。要想留住人才，不僅需要股權激勵和更多自主權，還需要融洽的工作環(huán)境及人際關系等。從人的需求來說，也不能片面強調物質激勵，畢竟物質激勵效果是遞減的，還需要從人才的綜合需求，對公司理念、文化、公司制度等層面的認同來著手。

　　除了股權激勵效果弱化外，兼顧新老員工利益分配也是新的難題。滬上一家基金公司副總經理表示，股權激勵要兼顧存量利益和增量利益，如果股權分配不匹配，反而會造成新的問題。加之人員流動性因素，若要處理好已有員工存量利益、人才計劃中的增量利益以及未持股員工的利益，公司內部都需要做好兼顧和均衡。

　　上述公募人士也坦言：“自公司上次分紅后，預留一部分股權給未來的新晉人才計劃，有些離職員工也按比例回收了股份，但后來新進員工也沒有再分過�！�

　　此外，股權激勵和投資事業(yè)部制一般配合實施，事業(yè)部制下如何兼顧投研自主權和風險管控也是困擾公募的新問題。北京上述次新基金公司董事長認為，實行事業(yè)部制，為有才華的基金經理充分授權、施展個人能力固然重要，但權力太大也會導致違法違規(guī)風險。如何管理好人才，讓人才在完善的制度中發(fā)揮所長，也是實行事業(yè)部制應該認真考慮的問題。

　　他說：“股權激勵可以一定程度上提高員工積極性，為投資者創(chuàng)造更好收益，但不能把股權激勵當作解決一切問題的‘萬能神器’，股權激勵也存在自身的局限性�！�