自9月初以來，倫金經歷了一輪明顯的跌勢，自高點1357.67美元/盎司下探至低點1260.10美元/盎司，跌幅超過7%。考慮到美聯(lián)儲年底大概率再次加息，以及特朗普稅改取得一定進展，倫金料繼續(xù)承壓下挫。但從技術上看，倫金在1250—1260美元/盎司區(qū)域面臨較強支撐，短線可能強烈反彈，下跌過程料不會順暢。

　　美聯(lián)儲年底有望再次加息

　　出乎市場意料，在9月議息會議上，美聯(lián)儲態(tài)度明顯偏鷹派。在政策聲明中，美聯(lián)儲盡管仍維持基準利率在1%—1.25%不變，但表示將于10月開始削減4.5萬億美元的資產負債表，并預測今年年底將再度加息，美聯(lián)儲官員預計明年將有3次加息。

　　美聯(lián)儲在聲明中表示，今年以來，勞動力市場持續(xù)走強，經濟活動也在適度增長，希望穩(wěn)定的經濟增長和低失業(yè)率能使通脹更接近2%的通脹目標，這將支持他們通過加息和逆轉量化寬松逐步收緊政策。美聯(lián)儲聲明的鷹派程度超出市場預料，美元受到有力提振，貴金屬則承壓下挫。自二季度以來，筆者在報告中一直指出市場鴿派預期與美聯(lián)儲的實際態(tài)度存在較大背離，現(xiàn)在這種背離料開始修正，美元有強烈反彈要求，貴金屬面臨較大調整壓力。

　　特朗普稅改取得一定進展

　　9月27日，特朗普稅改計劃框架公布。特朗普在稅改演講中表示，這一稅改計劃將企業(yè)稅降至20%，低于主要工業(yè)國家平均水平，將提升美國的競爭力。此外，其他相關條款將利好美國的中小企業(yè)，促進就業(yè)，以及鼓勵海外利潤回流美國等。但美國民主黨議員均對該計劃持否定態(tài)度，他們的觀點是，稅改計劃只是給中產階級一點小小的甜頭，但令富人階級受益，并將擴大美國的財政赤字。

　　美國時間10月5日，美國國會眾議院以微弱的優(yōu)勢通過了4.1萬億美元的政府財政預算案，正式邁出了特朗普政府稅收改革方案在國會的第一步。稅改取得一定進展，美元美股都受到提振，市場樂觀情緒進一步上揚。

　　技術上存在一定反彈需求

　　盡管基本面不容樂觀，但經過9月份的連續(xù)下跌后，倫金目前已經積蓄了一定的反彈動力。從技術面看，此輪回調幅度已經達到了上輪上漲幅度的60%左右，做空動能已得到了相當程度的釋放，倫金在1250—1260美元/盎司區(qū)域面臨較強支撐，近兩日的反彈力度相當猛烈，不排除繼續(xù)反彈的可能性。

　　綜上所述，在美聯(lián)儲年底加息預期及特朗普稅改取得進展的情況下，倫金壓力明顯，跌勢料持續(xù)。但考慮到倫金下跌已經有相當幅度，技術面短線有反彈要求，下跌過程料不會順暢，建議謹慎維持偏空操作。