記者 劉芬

　　業(yè)內(nèi)翹首以盼的首批公募FOF終于落地，泰達(dá)宏利基金飲得頭啖湯，拿到發(fā)行批文，公募FOF的正式面世指日可待。

　　泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF擬任基金經(jīng)理張曉龍表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品不是簡(jiǎn)單的基金拼盤(pán)，其核心在于資產(chǎn)配置，風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型是海外常用的資產(chǎn)配置策略，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選通過(guò)改進(jìn)后的風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型進(jìn)行資產(chǎn)配置，可以有效提高風(fēng)險(xiǎn)收益的性?xún)r(jià)比。

　　所謂FOF，即基金中基金，是指一種專(zhuān)門(mén)投資于其他證券投資基金的基金，實(shí)際上就是幫助投資者一次買(mǎi)“一籃子基金”的基金，通過(guò)基金管理人專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)配置及基金精選策略，降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，多維度增厚投資收益。

　　作為首批獲批FOF的基金公司之一，泰達(dá)宏利基金基于國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)情況、各資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)了較為成熟的資產(chǎn)配置模型，具備完整、成熟和先進(jìn)的FOF投資框架及策略。

　　張曉龍指出，對(duì)于國(guó)內(nèi)普通投資者而言，F(xiàn)OF還是個(gè)新鮮事物，容易與自己平時(shí)做的基金投資相混淆。普通投資者在做基金投資時(shí)，往往判斷的是這只基金要不要申購(gòu)、要不要贖回，而忽視了資產(chǎn)配置，意識(shí)不到自身投資組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，F(xiàn)OF恰好能夠幫助投資者做到這一點(diǎn)。

　　據(jù)張曉龍介紹，F(xiàn)OF的收益主要來(lái)自于兩部分，一部分是自上而下的資產(chǎn)配置。另一部分是自下而上的底層基金，資產(chǎn)配置是影響FOF業(yè)績(jī)表現(xiàn)的最主要因素，也是FOF最大的魅力所在。在海外，F(xiàn)OF常用的資產(chǎn)配置策略是風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型，其主要特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)均衡，將組合分成多類(lèi)型資產(chǎn)，通過(guò)靈活調(diào)整倉(cāng)位使得每個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別都對(duì)組合有相同的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)，獲取穩(wěn)定長(zhǎng)期投資收益，進(jìn)而大幅降低擇時(shí)成本。

　　近年來(lái)，泰達(dá)宏利基金在量化投資上頗有建樹(shù)，逐步形成了以多因子選股模型為核心的超額收益能力和以基本面風(fēng)險(xiǎn)模型、統(tǒng)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。泰達(dá)宏利基金的第一只FOF產(chǎn)品也注入了量化投資的精髓。張曉龍指出，泰達(dá)宏利組合基金部在原有的風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型基礎(chǔ)上進(jìn)行了多維度改善，引入了大量宏觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)，并結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際環(huán)境，對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行專(zhuān)業(yè)評(píng)估，用量化模型計(jì)算出各類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，超配低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，低配高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，平滑各類(lèi)資產(chǎn)波動(dòng)，在精準(zhǔn)控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上增強(qiáng)收益，與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型相比，提升了風(fēng)險(xiǎn)收益的性?xún)r(jià)比。

　　事實(shí)上，除了資產(chǎn)配置，量化投資的方法和邏輯還可以應(yīng)用在FOF產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制和底層基金篩選上。張曉龍表示，在風(fēng)險(xiǎn)控制層面，量化模型可以有效地分析出基金的收益來(lái)源，從而把投資組合的風(fēng)險(xiǎn)控制在合適的水平上。而在基金篩選上，量化多因子模型從規(guī)模、基金經(jīng)理變動(dòng)、基金風(fēng)格等多維度考核基金，剔除主觀因素，準(zhǔn)確地對(duì)基金進(jìn)行刻畫(huà)，解決信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，從海量的基金產(chǎn)品中尋找風(fēng)格明確、超額收益良好的基金。