“中國因素”歷來都是全球大宗商品市場的關鍵詞。我國大宗商品進口主要體現(xiàn)在三大領域：一是基本金屬及礦石，如銅、鎳、鐵礦石等;二是農(nóng)產(chǎn)品,如大豆、玉米;三是能源化工產(chǎn)品，如石油、煤炭、PTA、天然氣等。機構統(tǒng)計顯示，2002年至2012年，在中國經(jīng)濟發(fā)展、需求發(fā)力影響下，大宗商品市場出現(xiàn)大牛市。期間，大宗商品市場上“中國時刻”、“中國價格”現(xiàn)象顯著。

　　今年前幾個月，中國這個“大胃王”仿佛開啟了“雙十一”打折購物的歡樂模式。海關總署數(shù)據(jù)表明，上半年，中國進口鐵礦砂5.39億噸，增加9.3%;原油2.12億噸，增長13.8%;大豆4481萬噸，增加14.2%;成品油1503萬噸，減少2.8%;銅223萬噸，減少18.4%，表明中國內(nèi)需仍然較強。

　　姜興春表示，國際市場經(jīng)濟復蘇加快，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中回升，需求仍在小幅改善。在低通脹的背景下，企業(yè)目前采用的是低庫存和隨用隨買模式，不太可能出現(xiàn)搶購和大量增加庫存，預計下半年這一狀況會維持相當長時間。

　　對于6月部分大宗商品進口環(huán)比下滑情況，程小勇認為，可以得出兩個結論：一是工業(yè)制造業(yè)利潤高企，存在刺激企業(yè)復產(chǎn)的沖動;二是下游對銅材、鋼材和成品油等產(chǎn)成品需求回落是確定的，否則環(huán)比不會出現(xiàn)回落。因此，鑒于未來去產(chǎn)能制約和產(chǎn)成品消費走弱，企業(yè)利潤收斂，中國對大宗原材料進口繼續(xù)回落是趨勢所在�！皬倪M口環(huán)比回落數(shù)據(jù)來看，符合庫存周期結束，隨著下半年地產(chǎn)和基建投資的回落，將會逐漸加大對需求端拖累力度的判斷，這或會令由"中國因素"引導的2016年至今商品超級反彈行情趨于完結�！�

　　黃李強表示，全球發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟運行相對平穩(wěn)，對于商品的需求增速較低。其他中小經(jīng)濟體由于經(jīng)濟體量較小，對于商品需求的影響較低。而俄羅斯、印度和巴西這些較大的發(fā)展中經(jīng)濟體又都因原油、商品暴跌等因素導致需求下降。因此，全球商品需求增速主要來自于中國。目前“中國需求”已成為大宗商品上漲的主要動力，6月份的進口數(shù)據(jù)下滑屬于正�，F(xiàn)象，并不意味著“中國需求”會放緩。不僅如此，根據(jù)以往經(jīng)驗，每年的進口主要集中在下半年，因此下半年的進口還是有望增加的。不過，另一方面，中國的經(jīng)濟增速也在不斷下滑，國內(nèi)的產(chǎn)能也都過剩，因此對于商品的進口需求大趨勢上是呈現(xiàn)下滑的。加之，目前人民幣仍存在貶值預期，這對于進口又將產(chǎn)生抑制，因此“中國需求”對于全球大宗商品需求的支撐也是有極限的。

　　展望后市，原欣亮表示，下半年受內(nèi)需和部分政策影響，進口量較上半年會有所回落。在現(xiàn)在的全球經(jīng)濟格局中，“中國因素”并不足以引導“商品�！�，目前歐洲經(jīng)濟強勁，美國經(jīng)濟溫和增長，隨著各國的貨幣政策收緊，很難出現(xiàn)以前的由量化寬松或4萬億元投放造成的商品的牛市。建議投資者關注結構性市場機會。

　　姜興春表示，國際方面，“中國因素”影響在淡化，全球大宗商品表現(xiàn)乏善可陳，預計低位震蕩將會維持一段時間。國內(nèi)方面，大宗商品價格重心整體震蕩上移，主要是與黑色系供應偏緊有關，但這并不是牛市，預計商品還將維持區(qū)域震蕩。

　　“目前，全球的商品供應和中國國內(nèi)產(chǎn)能都存在嚴重過剩情況，而美國進入加息周期，對于商品也會產(chǎn)生較大的壓制。因此認為"中國因素"對于商品的需求仍會產(chǎn)生支撐，但"商品牛"行情很難持續(xù)。”黃李強表示。