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旺季不旺 曾經糖牛黯然變味

2017年07月07日 08:06    來源: 中國證券報    

  經歷過前兩年的牛市之后,白糖期貨“熊相畢露”。分析人士指出,外糖的下跌、增產預期增強、產銷數據不佳等是絆倒白糖期價的主要因素。鄭糖偏弱運行,但近期天氣影響或將逐漸體現,建議短線或觀望。

  旺季不旺

  自2016年11月29日上探至最高點7415元/噸之后,白糖期貨主力1709合約便震蕩下行,至今跌幅已近16%。其中6月12日以來更是加速下跌,跌幅為7.56%,跌破6200元/噸一線。

  “糖價下跌主要包括兩方面因素,一是前期外糖的大跌,導致走私糖增加,市場擔心走私糖嚴重沖擊國內食糖;二是前期其他商品均出現了明顯的回調,而軟商品白糖及棉花走勢較為平穩(wěn),在配合增產的預期情況,導致了資金做空意愿增強,技術形態(tài)利空后,市場加快了下跌節(jié)奏!辈既鹂宿r產品(000061,股吧)研究總監(jiān)林國發(fā)表示。

  6月產銷數據陸續(xù)公布,云南及廣東6月銷糖同比均減少。浙商期貨分析師李若蘭指出,近期現貨市場價格小幅下調,市場觀望氛圍濃厚,食糖銷售整體偏淡,加上替代品影響,白糖暫時呈現旺季不旺狀態(tài)。

  靜觀其變

  “當前市場單獨解讀了增產,但即使2017/2018榨季全國食糖產量增加80萬噸也僅為1010萬噸,較下年度食糖消費1500萬噸,缺口仍達到了490萬噸。按照現有的食糖進口政策2016/2017榨季食糖進口僅為250萬噸,2017/2018榨季也僅為250萬噸,供不足需。過去兩年進口糖減少,國內減產,期末食糖庫存出現了持續(xù)的下降。2016/2017及2017/2018榨季食糖進口量偏低,預計2017/2018年度全國食糖庫存銳減至420-430萬噸,歷史最高值2014/2015年度期末庫存為1180萬噸。食糖快速去庫存是當前食糖產業(yè)現狀,新榨季食糖需要在2017年12月后方能形成規(guī)模供應。”林國發(fā)表示。

  其認為,當前市場矛盾在于增產預期,但市場忽略了天氣可能導致產量下調的利多,同時嚴重忽略了流通庫存偏緊的利多,截至6月末全國制糖企業(yè)庫存僅為240萬噸,較去年同期下降80萬噸,交易所倉單庫存僅為80萬噸,而且是在2016/2017年度國家放儲備近100萬噸,食糖產量增加70萬噸的大條件下。食糖需求受到走私糖及淀粉糖替代沖擊較小,2016/2017榨季食糖消費仍能達到1460萬噸,2016/2017榨季食糖期末庫存連續(xù)第三年下降,且2017/2018榨季將進一步下降至420萬噸-430萬噸,其中大部分為儲備糖。

  李若蘭指出,新年度甘蔗種植面積增加,預期產量增加,關注后期天氣情況對其生長的影響。鄭糖偏弱運行,但近期天氣影響或將逐漸體現,建議短線或觀望。

  “7-9月份屬于食糖消費旺季,隨著消費旺季帶來,食糖的供應偏緊局面將得到充分現象。另外政府推動的甘蔗雙高基地建設進入攻關階段,加上目前糖價嚴重偏離了廣西甘蔗-食糖聯動價,政府加強打擊走私糖等政策利多,糖價低估問題嚴重,糖價觸碰制糖成本后,存在反彈需求!绷謬l(fā)表示。

  (原標題:旺季不旺 曾經糖牛黯然變味)


(責任編輯: 蔡情 )

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