本文來(lái)自“CBC有色”，原標(biāo)題《新疆電解鋁違規(guī)產(chǎn)能陸續(xù)關(guān)閉 山東、內(nèi)蒙壓力來(lái)了》。

　　近日業(yè)內(nèi)媒體相繼報(bào)道，新疆地區(qū)違規(guī)電解鋁產(chǎn)能關(guān)停出現(xiàn)新進(jìn)展：

　　新疆嘉潤(rùn)違規(guī)產(chǎn)能15萬(wàn)噸，涉及到約120臺(tái)500千安的電解槽，現(xiàn)在還剩30臺(tái)沒(méi)有關(guān)停，預(yù)計(jì)7月10號(hào)能全部關(guān)停;

　　新疆東方希望違規(guī)產(chǎn)能80萬(wàn)噸，涉及到約540臺(tái)500千安的電解槽，已經(jīng)關(guān)停30-40臺(tái)，計(jì)劃7月20日全部關(guān)停。

　　新疆違規(guī)在產(chǎn)及在建產(chǎn)能有望率先出清。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，新疆違規(guī)在建產(chǎn)能200萬(wàn)噸(新疆東方希望80萬(wàn)噸/年、新疆其亞80萬(wàn)噸/年(實(shí)際已建成40萬(wàn)噸用四川指標(biāo)置換38萬(wàn)噸/年關(guān)停2萬(wàn)噸)、新疆嘉潤(rùn)40萬(wàn)噸/年)。在產(chǎn)產(chǎn)能107萬(wàn)噸(新疆東方希望80 萬(wàn)噸/年、新疆嘉潤(rùn)15萬(wàn)噸/年、新疆天龍10萬(wàn)噸/年和新疆其亞2萬(wàn)噸/年)，4月14日昌吉州人民政府關(guān)閉在建違規(guī)產(chǎn)能。4月26日，新疆嘉潤(rùn)在產(chǎn)違規(guī)產(chǎn)能開(kāi)始關(guān)閉，還剩30臺(tái)預(yù)計(jì)在7月10日完成。7月1日，新疆東方希望在產(chǎn)違規(guī)產(chǎn)能33臺(tái)電解槽(約5 萬(wàn)噸/年)關(guān)閉。

　　我們認(rèn)為此次關(guān)閉與6月20日山東魏橋關(guān)閉一樣，仍為4月份國(guó)家四部委出臺(tái)的《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目行動(dòng)工作方案》要求6月30日前地方完成核查時(shí)點(diǎn)要求，此次關(guān)停則為響應(yīng)該方案。同時(shí)有消息稱，新疆昌吉自治州政府已經(jīng)要求新疆嘉潤(rùn)和新疆東方希望運(yùn)行的違規(guī)產(chǎn)能部分在7月20之前必須全部停完。本周三國(guó)家環(huán)保部及相關(guān)部門要到新疆對(duì)此事進(jìn)行督察。如果消息為真，作為中國(guó)電解鋁違規(guī)產(chǎn)能三大集中區(qū)的新疆違規(guī)在建及在產(chǎn)產(chǎn)能將全部關(guān)閉，電解鋁產(chǎn)能減少107萬(wàn)噸/年 ，且多為低成本、滿產(chǎn)的有效產(chǎn)能。我們認(rèn)為，新疆東方希望7月20日完成可能性較低，但違規(guī)在產(chǎn)產(chǎn)能仍會(huì)陸續(xù)關(guān)閉。

　　再算鋁平衡：仍無(wú)缺口、但供需關(guān)系加速逆轉(zhuǎn)�；�于SMM數(shù)據(jù)，2017年全國(guó)電解鋁產(chǎn)能4，600萬(wàn)噸，產(chǎn)量3，650萬(wàn)噸，而需求僅為3，507萬(wàn)噸，過(guò)剩143萬(wàn)噸。截止至最新，合計(jì)關(guān)閉在產(chǎn)違規(guī)產(chǎn)能47萬(wàn)噸/年(山東魏橋25萬(wàn)噸/年，新疆東方希望5萬(wàn)噸/年 、新疆嘉潤(rùn)15萬(wàn)噸/年、新疆其亞2萬(wàn)噸/年)，年化產(chǎn)能23.5萬(wàn)噸/年，按照90%開(kāi)工率，則影響產(chǎn)量21萬(wàn)噸。如果新疆東方希望80萬(wàn)噸/年全部關(guān)閉，則影響年化產(chǎn)量預(yù)計(jì)為36萬(wàn)噸，全年電解鋁減量57萬(wàn)噸。我們認(rèn)為，截止最新，關(guān)停違規(guī)在建產(chǎn)能仍無(wú)法改變鋁市場(chǎng)供過(guò)于求的格局。

　　示范意義明顯，內(nèi)蒙古及山東地區(qū)有望加速。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，內(nèi)蒙古違規(guī)在產(chǎn)120萬(wàn)噸/年(內(nèi)蒙古創(chuàng)源80萬(wàn)噸/年、內(nèi)蒙古錦聯(lián)40萬(wàn)噸/年(原為55萬(wàn)噸/年用浙江華東指標(biāo)置換15萬(wàn)噸/年))。山東違規(guī)在產(chǎn)產(chǎn)能267萬(wàn)噸/年(山東魏橋205萬(wàn)噸/年(剔除已 關(guān)閉的25萬(wàn)噸/年)、山東信發(fā)62萬(wàn)噸/年)。

　　我們認(rèn)為，如果新疆出清，內(nèi)蒙古及山東地區(qū)政府和企業(yè)壓力將加大，兩地區(qū)電解鋁違規(guī)在產(chǎn)產(chǎn)能仍有關(guān)停空間。即使樂(lè)觀估計(jì)有一半產(chǎn)能可通過(guò)指標(biāo)置換合規(guī)，仍將有193.5萬(wàn)噸產(chǎn)能面臨關(guān)閉。如果在7月違規(guī)在產(chǎn)全部關(guān)閉(內(nèi)蒙古及山東地區(qū)關(guān)閉 一半)，則影響年化產(chǎn)量72.6萬(wàn)噸，全年合計(jì)減產(chǎn)129.6萬(wàn)噸。2017年鋁市場(chǎng)逐漸回歸平衡，但2018年鋁市場(chǎng)因增量項(xiàng)目有限、需求仍保持較高增長(zhǎng)，或存在短缺。

　　以煤炭鋼鐵的經(jīng)驗(yàn)看電解鋁、這次真的不一樣。中國(guó)電解鋁禁止新增電解產(chǎn)能可追溯到2003年，但電解鋁產(chǎn)能仍逆勢(shì)大增，主要因部分違規(guī)項(xiàng)目最終得到政府的認(rèn)可。但此次真的不一樣：

　　1、歷年煤炭和鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能落實(shí)有限，但去年以來(lái)煤炭和鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能執(zhí)行力度很大;

　　2、歷年電解鋁去產(chǎn)能中均未出現(xiàn)大量關(guān)閉違規(guī)在建及在產(chǎn)產(chǎn)能的情況，但此次已經(jīng)出現(xiàn);

　　3、6月28日，工信部再次重申中央對(duì)供給側(cè)改革的態(tài)度是一貫的，必須嚴(yán)格執(zhí)行。

　　后續(xù)展望：

　　1、這僅僅是個(gè)開(kāi)始、9月份更值得關(guān)注。我們認(rèn)為，近期山東及新疆地區(qū)關(guān)閉在產(chǎn)違規(guī)產(chǎn)能僅為省里復(fù)核時(shí)點(diǎn)臨近，而真正的去產(chǎn)能高峰或在9月15日前的國(guó)家相關(guān)部位的專項(xiàng)抽查。參考工信部等有關(guān)部門對(duì)鋼鐵和煤炭的專項(xiàng)抽查，力度將非常大。

　　2、11月采暖季減產(chǎn)30%以上將利好鋁市場(chǎng)。我們認(rèn)為，2+26城市采暖季基本在11月份到3月份，持續(xù)時(shí)間4個(gè)月，影響的產(chǎn)量在150萬(wàn)噸左右，也將利好鋁行業(yè)。