公募基金平均規(guī)模逐期下降,小規(guī)�；�金清盤加速。開放式公募基金的平均規(guī)模自15年底達(dá)到峰值30.42億元后開始逐期下降,截止至17年3月底已經(jīng)下降至21.71億元,規(guī)模小于5000萬(wàn)的共有198只,規(guī)模小于2億元的高達(dá)843只。與此同時(shí),隨著基金規(guī)模的縮小,基金清盤的節(jié)奏也在加速。上個(gè)月共有7只宣布終止合同,進(jìn)入清算程序,其中4只保本基金是因?yàn)椴辉贊M足保本基金存續(xù)要求;另外3只則是觸發(fā)清盤條款,4月儼然成為史上公募基金清盤最密集的月份。

　　指數(shù)型基金:該類基金的規(guī)模相比其他基金而言整體偏小,這是因?yàn)橐环矫嫫洳▌?dòng)性較大、風(fēng)險(xiǎn)較大;另一方面在我國(guó)市場(chǎng)中主動(dòng)管理的確能帶來(lái)超額收益,因此投資者更偏好于購(gòu)買主動(dòng)管理型基金。而對(duì)指數(shù)型基金而言,先發(fā)優(yōu)勢(shì)的確比較明顯;其次指數(shù)差異化的確比較重要,但前提是符合市場(chǎng)的需求,否則逃不過(guò)無(wú)人問津的境遇,一些細(xì)分領(lǐng)域指數(shù)更是如此;此外,個(gè)性化的指數(shù)普遍規(guī)模較小,建議在發(fā)行該類產(chǎn)品時(shí)慎重考慮。

　　主動(dòng)管理股票型基金:該類基金規(guī)模持續(xù)低于5000萬(wàn)主要是由于歷史業(yè)績(jī)較差,同時(shí)基金的替代效應(yīng)也是一部分原因�；�金經(jīng)理變更對(duì)小規(guī)模基金的影響不顯著。這部分基金以個(gè)人投資者為主,機(jī)構(gòu)投資者則相對(duì)謹(jǐn)慎。

　　債券型基金:該類基金的規(guī)模與基金業(yè)績(jī)有一定關(guān)系,主要體現(xiàn)在個(gè)人投資者身上。而機(jī)構(gòu)資金對(duì)規(guī)模的影響最為直接。

　　QDII基金:在海外投資能力跟不上的情況下,建議QDII仍然以指數(shù)型產(chǎn)品為主。對(duì)于細(xì)分領(lǐng)域的QDII由于受眾面較小導(dǎo)致規(guī)模不大。對(duì)于一些有吸引力的QDII產(chǎn)品,如果不能很好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),仍然逃脫不了被贖回的命運(yùn)。主流市場(chǎng)的基金目前仍然處在供不應(yīng)求的狀態(tài),即使表現(xiàn)稍差,仍有投資者愿意買單。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:本報(bào)告為專題類研究報(bào)告,涉及的基金僅作為案例,不構(gòu)成任何投資建議。