315公募基金紅黑榜：成立以來(lái)最傷人和最賺錢(qián)的14只基金（基民也可以維權(quán)了）
【導(dǎo)讀】來(lái)算帳了
中國(guó)基金報(bào)記者 肆柒
又到3.15，每年的這一天，各種打假、維權(quán)層出不窮，而放至基金行業(yè)，投資者不滿的似乎主要是基金業(yè)績(jī)。
基金君在今天分別列出成立以來(lái)虧損最大的14只基金和最賺錢(qián)的14只基金。這14只虧損最大的基金從成立至今下跌幅度都在40%以上，如果是在認(rèn)購(gòu)期內(nèi)買(mǎi)入的投資者持有至今，短期內(nèi)還看不到解套的希望。而這14只最賺錢(qián)的基金如果從成立之日起一直持有至今，累計(jì)回報(bào)超過(guò)8倍，最賺錢(qián)的則接近18倍。
不過(guò)，從產(chǎn)品成立到淪為最虧錢(qián)基金，不少基金用時(shí)不到兩年，成立在牛市高點(diǎn)，而又在后期操作不慎，是最傷人基金的共同特點(diǎn)。而成為賺錢(qián)王基金，一方面需要買(mǎi)在低點(diǎn)并相對(duì)長(zhǎng)期持有，另一方面要碰到能力出眾的基金經(jīng)理掌舵才行。最賺錢(qián)和最虧錢(qián)各有道理。
不過(guò)隨著《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》在今年下半年正式實(shí)施，未來(lái)投資者似乎也能像其他實(shí)業(yè)商品一樣，進(jìn)行自己的維權(quán)，如果你不能承擔(dān)如此高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，基金公司和銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)就不能將此類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售給你，正所謂“賣(mài)者有責(zé)”，否則，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可能要面臨賠償責(zé)任。
紅榜：14只基金成立以來(lái)賺8倍以上
從表格中可以看出，這些成立以來(lái)最賺錢(qián)的基金多在2006年之前的股市低點(diǎn)成立，趕上2006年到2007年那波牛市，之后雖然發(fā)生2008年那樣的股市大跌，但隨后股市回升凈值也都陸續(xù)走高�？梢哉f(shuō)，這些基金運(yùn)行到今天，保住了至少一輪大牛市的成果。當(dāng)然，每只基金都曾經(jīng)有一位特別優(yōu)秀的基金經(jīng)理，如華夏大盤(pán)精選業(yè)績(jī)主要由王亞偉創(chuàng)造，嘉實(shí)增長(zhǎng)主要是邵健的功績(jī)，博時(shí)主題則是鄧曉峰，興全趨勢(shì)投資則主要是王曉明。但這些知名基金經(jīng)理要么奔私，要么轉(zhuǎn)做其他業(yè)務(wù)，都不再管理公募基金，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑也是一大遺憾。
黑榜：14只成立以來(lái)虧損最大的主動(dòng)基金
賺錢(qián)需要較長(zhǎng)時(shí)間的堅(jiān)守，而遇到天災(zāi)，買(mǎi)基金虧大錢(qián)也是可以閃電般的速度。直接上圖，不難看到，截至3月14日，成立以來(lái)跌幅居前的10大主動(dòng)型基金均在2015年“股災(zāi)”前成立，正如某基金經(jīng)理直言，“公募基金的最大敵人是天災(zāi)不是人禍�！�
例如，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加和長(zhǎng)盛國(guó)企改革主題是唯一兩只成立至今跌幅依然在50%以上的主動(dòng)型基金產(chǎn)品。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，這兩只基金從成立初便出現(xiàn)大跌，雖然之后有所努力，凈值也出現(xiàn)不錯(cuò)的反彈，但在熔斷后就再也未能翻身。
工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加凈值走勢(shì)圖
長(zhǎng)盛國(guó)企改革主題凈值走勢(shì)圖
余下幾只基金也同樣有這樣的現(xiàn)象，即在基金成立初倉(cāng)位較為激進(jìn)，股災(zāi)期間跌幅多都在40%上下。
不過(guò)值得注意的是，這些基金之所以上榜更多的是在于市場(chǎng)系統(tǒng)性下跌的時(shí)候并未少跌，但是當(dāng)行情回暖時(shí)卻依然沒(méi)有準(zhǔn)備好，凈值反彈力度不大。
下圖是工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加和長(zhǎng)盛國(guó)企改革主題成立以來(lái)的凈值走勢(shì)表，不難看到，在成立初這兩只基金就已經(jīng)落后于各自的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，只不過(guò)這兩只有所不同，工銀互聯(lián)網(wǎng)加基金成立時(shí)與基準(zhǔn)業(yè)績(jī)還相對(duì)較近，跌幅也無(wú)太大超出部分，但是在2016年熔斷之后，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加凈值直接被拉開(kāi)超過(guò)20%的差距，之后這一差距更是不斷拉大。
工銀互聯(lián)網(wǎng)加凈值走勢(shì)和基準(zhǔn)比較
長(zhǎng)盛國(guó)企改革則是一開(kāi)始就顯著落后于基準(zhǔn)，去年熔斷大盤(pán)見(jiàn)底之后雖然有明顯上漲，但該基金凈值卻始終不見(jiàn)回升，和其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的差距也不斷加大。
長(zhǎng)盛國(guó)企改革凈值走勢(shì)和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較
同樣，基金君直接將剩下8只基金的走勢(shì)圖附上。
鵬華醫(yī)藥科技凈值走勢(shì)和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較
易方達(dá)新常態(tài)凈值走勢(shì)和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較
融通新區(qū)域新經(jīng)濟(jì)凈值走勢(shì)和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較
平安大華智慧中國(guó)凈值走勢(shì)和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較
銀河轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)凈值走勢(shì)和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較
泰達(dá)宏利藍(lán)籌凈值走勢(shì)和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較
融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒凈值走勢(shì)和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較
工銀農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)凈值走勢(shì)和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較
可以看到，正是由于在股災(zāi)期間的大跌，讓這些基金的凈值一蹶不振，正可謂一朝“股災(zāi)”千古債，想要再回到成立時(shí)的凈值，恐怕這些基金需要有很長(zhǎng)一段路要走。
如果說(shuō)這10只主動(dòng)偏股基金成立在股市高點(diǎn)遭遇天災(zāi)的話，還有4只QDII商品基金則是成立于大宗商品價(jià)格高點(diǎn)，之后遭遇商品熊市，從而凈值跌幅巨大。其中最慘的成立以來(lái)跌幅接近六成，另有兩只跌幅接近55%。這充分暴露出單一投資標(biāo)的的基金產(chǎn)品由于本身無(wú)法分散風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)出的業(yè)績(jī)的巨大波動(dòng)性，這類(lèi)商品基金顯然也不太適合一般的投資者。
基金君總結(jié)下來(lái)發(fā)現(xiàn)
一：股災(zāi)的跌幅恐怕是公募行業(yè)有史以來(lái)最大的“天災(zāi)”，即使2008年全市場(chǎng)的跌幅也在隨后的時(shí)間內(nèi)逐步恢復(fù)，但股災(zāi)至今已然接近2年時(shí)間，這些基金卻依然還有40%以上的凈值缺口，投資者要解套還需要很長(zhǎng)時(shí)間。
二、這些基金大多集中在互聯(lián)網(wǎng)加、國(guó)企改革等2015年較熱的板塊上，追逐短期熱點(diǎn)的跡象非常明顯。基金行業(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象也確實(shí)存在較大的疑惑，即當(dāng)別家公司發(fā)行主題基金受捧后，該不該跟風(fēng)發(fā)行相同類(lèi)型的產(chǎn)品？至少有些基金公司都會(huì)選擇跟風(fēng)。
三、股票擇時(shí)難，基金擇時(shí)更難，對(duì)于投資基金的散戶來(lái)說(shuō)，想在這些基金上進(jìn)行低點(diǎn)布局恐怕需要有足夠的耐心和長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，從凈值走勢(shì)來(lái)看，這些基金不是沒(méi)有反彈，但是反彈的幅度和持續(xù)的時(shí)間都不長(zhǎng)，這對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，做波段并不是一個(gè)很好的辦法。
四、3.15是維權(quán)日，在今年7月1日將要實(shí)施的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》中，證監(jiān)會(huì)提出了對(duì)公募基金的一些新要求，即必須要了解投資者的情況，及時(shí)更新投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)，并且規(guī)定了對(duì)普通投資者的特別保護(hù)機(jī)制：
1、進(jìn)一步細(xì)化分類(lèi)：基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)“應(yīng)當(dāng)”綜合考慮普通投資者的收入來(lái)源?資產(chǎn)狀況?債務(wù)?投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)?風(fēng)險(xiǎn)偏好?誠(chéng)信狀況等因素，確定普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)其進(jìn)行細(xì)化分類(lèi)和管理?
2、禁止主動(dòng)推介錯(cuò)配產(chǎn)品：基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)不得向普通投資者主動(dòng)推介不符合其投資目標(biāo)或者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品?這對(duì)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)提出了高水平的要求——未經(jīng)普通投資者主動(dòng)申請(qǐng)并予留痕，不能向其推介可能超過(guò)其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品；
3、舉證責(zé)任倒置：基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)與普通投資者發(fā)生糾紛的，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)資料，證明其已向投資者履行相應(yīng)義務(wù)?由于《投資者適當(dāng)性辦法》并非法律和司法解釋?zhuān)撘?guī)則并不能在司法實(shí)踐中被直接援引，但在監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督執(zhí)法?行業(yè)自律監(jiān)督以及投資者投訴處理過(guò)程中，該規(guī)則將得以運(yùn)用?
4、特別注意義務(wù)：向普通投資者銷(xiāo)售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)（即便普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與其購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品匹配），包括制定專(zhuān)門(mén)的工作程序，追加了解相關(guān)信息，告知特別的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，給予普通投資者更多的考慮時(shí)間，增加回訪頻次；
5、額外告知義務(wù)：在銷(xiāo)售產(chǎn)品前，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向普通投資者履行特定事項(xiàng)的售前告知義務(wù)?
在2015年的證券市場(chǎng)波動(dòng)期間， 涉及基金投資者的大量糾紛起源于基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)未經(jīng)評(píng)定投資者狀況即推薦高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品?因此， 《投資者適當(dāng)性辦法》特別強(qiáng)調(diào)推介的適當(dāng)性， 要求基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)必須根據(jù)產(chǎn)品的不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)， 對(duì)適于購(gòu)買(mǎi)的投資者類(lèi)型作出判斷； 根據(jù)投資者的不同分類(lèi)， 對(duì)其適合投資的產(chǎn)品作出判斷， 而不得向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品?
適當(dāng)性管理辦法的實(shí)施，使得投資者可合法開(kāi)展維權(quán)行動(dòng)。如果經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)沒(méi)能夠充分履行適當(dāng)性管理的義務(wù)，投資者的合法權(quán)益收到侵害的時(shí)候，投資者就可以拿起法律的武器保護(hù)自己。在維權(quán)時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)選擇正規(guī)、合法的途徑，可以通過(guò)行政監(jiān)管（信訪、“12386”熱線、舉報(bào)等）、調(diào)解、仲裁及訴訟等方式。相關(guān)訴訟報(bào)道可見(jiàn)本官微之前的文章（金融資管必讀案例：基民虧了十幾萬(wàn)，最后法院判銀行全額賠償！靠的是這個(gè)）
每年的3.15，雖然對(duì)基金公司不是一個(gè)特殊的日子，但是依然還是要為基金公司敲響警鐘，了解自己的客戶，銷(xiāo)售適合的產(chǎn)品是不能推卸的義務(wù)，同時(shí)，基金公司更應(yīng)該努力提高投研水平，多發(fā)行能幫助投資者賺錢(qián)的基金。
附
十問(wèn)十答《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》
近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），自2017年7月1日起施行，同時(shí)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施<證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法>的規(guī)定》，自發(fā)布之日起施行。標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)投資者合法權(quán)益保護(hù)的基礎(chǔ)制度建設(shè)又向前邁進(jìn)了重要一步。
《辦法》共43條，針對(duì)適當(dāng)性管理中的實(shí)際問(wèn)題，幾乎影響所有證券期貨機(jī)構(gòu)和投資者，基金君和大家一起看一下《辦法》的核心內(nèi)容。
一問(wèn)：《辦法》的起草背景是什么？
答：適當(dāng)性制度是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)制度，制定統(tǒng)一的適當(dāng)性管理規(guī)定，規(guī)范、落實(shí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)，是落實(shí)“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”要求，加強(qiáng)資本市場(chǎng)法制建設(shè)、強(qiáng)化投資者保護(hù)的重要舉措。一是有利于完善投資者適當(dāng)性管理工作。二是符合加強(qiáng)創(chuàng)新監(jiān)管和守住風(fēng)險(xiǎn)底線的要求。三是適應(yīng)我國(guó)投資者特征強(qiáng)化投資者保護(hù)工作的實(shí)際需要。
二問(wèn)：《辦法》的適用范圍是什么？
答：向投資者銷(xiāo)售公開(kāi)或者非公開(kāi)發(fā)行的證券、公開(kāi)或者非公開(kāi)募集的證券投資基金和股權(quán)投資基金（包括創(chuàng)業(yè)投資基金，以下簡(jiǎn)稱(chēng)基金）、公開(kāi)或者非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的期貨及其他衍生產(chǎn)品，或者為投資者提供相關(guān)的業(yè)務(wù)服務(wù)的，適用《辦法》。
可以看出，公募基金，私募基金等投資者熟知的資管產(chǎn)品均在此列。
三問(wèn)：《辦法》的主要內(nèi)容有什么？
答：《辦法》共43 條，針對(duì)適當(dāng)性管理中的實(shí)際問(wèn)題，主要規(guī)定了以下制度安排：
一是形成了依據(jù)多維度指標(biāo)對(duì)投資者進(jìn)行分類(lèi)的體系，統(tǒng)一投資者分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理要求�！掇k法》將投資者分為普通和專(zhuān)業(yè)投資者兩類(lèi)，解決了投資者分類(lèi)無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)底線要求和分類(lèi)職責(zé)不明確等問(wèn)題。
二是明確了產(chǎn)品分級(jí)的底線要求和職責(zé)分工，建立層層把關(guān)、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品分級(jí)機(jī)制。建立了監(jiān)管部門(mén)確立底線要求、行業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定產(chǎn)品名錄指引、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)制定具體分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品分級(jí)體系，既給予經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)必要的空間，又有效防止產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)被低估而侵害投資者權(quán)益。
三是規(guī)定了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在適當(dāng)性管理各個(gè)環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)，全面從嚴(yán)規(guī)范相關(guān)行為。
四是突出對(duì)于普通投資者的特別保護(hù)，向投資者提供有針對(duì)性的產(chǎn)品及差別化服務(wù)。
五是強(qiáng)化了監(jiān)管自律職責(zé)與法律責(zé)任，確保適當(dāng)性義務(wù)落到實(shí)處。
四問(wèn)：經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解投資者的哪些信息？
答：（一）自然人的姓名、住址、職業(yè)、年齡、聯(lián)系方式，法人或者其他組織的名稱(chēng)、注冊(cè)地址、辦公地址、性質(zhì)、資質(zhì)及經(jīng)營(yíng)范圍等基本信息；
�。ǘ┦杖雭�(lái)源和數(shù)額、資產(chǎn)、債務(wù)等財(cái)務(wù)狀況；
（三）投資相關(guān)的學(xué)習(xí)、工作經(jīng)歷及投資經(jīng)驗(yàn)；
�。ㄋ模┩顿Y期限、品種、期望收益等投資目標(biāo)；
�。ㄎ澹╋L(fēng)險(xiǎn)偏好及可承受的損失；
（六）誠(chéng)信記錄；
�。ㄆ撸⿲�(shí)際控制投資者的自然人和交易的實(shí)際受益人；
�。ò耍┓煞ㄒ�(guī)、自律規(guī)則規(guī)定的投資者準(zhǔn)入要求相關(guān)信息；
�。ň牛┢渌匾畔�。
五問(wèn)：哪些自然人可以認(rèn)定為專(zhuān)業(yè)投資者？
答：同時(shí)符合下列條件的自然人，可以視為專(zhuān)業(yè)投資者：
1．金融資產(chǎn)不低于500 萬(wàn)元，或者最近3 年個(gè)人年均收入不低于50 萬(wàn)元；
2．具有2 年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于本條第（一）項(xiàng)規(guī)定的專(zhuān)業(yè)投資者的高級(jí)管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師。
前款所稱(chēng)金融資產(chǎn)，是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等。
本條第（一）項(xiàng)規(guī)定的專(zhuān)業(yè)投資者，指經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司等；經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。
六問(wèn)：個(gè)人普通投資者怎么可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)化成為專(zhuān)業(yè)投資者？
答：金融資產(chǎn)不低于300 萬(wàn)元或者最近3 年個(gè)人年均收入不低于30 萬(wàn)元，且具有1 年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷或者1 年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷的自然人投資者�？梢陨暾�(qǐng)轉(zhuǎn)化為專(zhuān)業(yè)投資者，但經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有權(quán)自主決定是否同意其轉(zhuǎn)化。
七問(wèn)：投資者主動(dòng)要求購(gòu)買(mǎi)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品怎么辦？
答：經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)告知投資者不適合購(gòu)買(mǎi)相關(guān)產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)后，投資者主動(dòng)要求購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)的，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在確認(rèn)其不屬于風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類(lèi)別的投資者后，應(yīng)當(dāng)就產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于其承受能力進(jìn)行特別的書(shū)面風(fēng)險(xiǎn)警示，投資者仍堅(jiān)持購(gòu)買(mǎi)的，可以向其銷(xiāo)售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。
八問(wèn)：證券期貨機(jī)構(gòu)的哪些銷(xiāo)售產(chǎn)品或服務(wù)的行為是禁止的？
答：禁止經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行下列銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的活動(dòng)
�。ㄒ唬┫虿环蠝�(zhǔn)入要求的投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)；
�。ǘ┫蛲顿Y者就不確定事項(xiàng)提供確定性的判斷，或者告知投資者有可能使其誤認(rèn)為具有確定性的意見(jiàn)；
（三）向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)；
�。ㄋ模┫蚱胀ㄍ顿Y者主動(dòng)推介不符合其投資目標(biāo)的產(chǎn)品或者服務(wù)；
�。ㄎ澹┫蝻L(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類(lèi)別的投資者銷(xiāo)售或者提供風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)；
�。┢渌`背適當(dāng)性要求，損害投資者合法權(quán)益的行為。
九問(wèn)：經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向普通投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)告知哪些信息？
答：（一）可能直接導(dǎo)致本金虧損的事項(xiàng)；
�。ǘ┛赡苤苯訉�(dǎo)致超過(guò)原始本金損失的事項(xiàng)；
�。ㄈ┮蚪�(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，可能導(dǎo)致本金或者原始本金虧損的事項(xiàng)；
（四）因經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，影響客戶判斷的重要事由；
�。ㄎ澹┫拗其N(xiāo)售對(duì)象權(quán)利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內(nèi)容；
�。┍巨k法第二十九條規(guī)定的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。
十問(wèn)：《辦法》啥時(shí)候?qū)嵤�？�?jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在辦法實(shí)施前應(yīng)該做什么？
答：《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》自2017 年7 月1 日起施行。向投資者銷(xiāo)售證券期貨產(chǎn)品或者提供證券期貨服務(wù)的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《辦法》規(guī)定開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在《辦法》發(fā)布后至施行前的期間內(nèi)，應(yīng)當(dāng)從管理制度、技術(shù)設(shè)備、人員配備等各個(gè)層面做好準(zhǔn)備。在《辦法》施行后，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《辦法》要求，對(duì)新開(kāi)立賬戶或接受服務(wù)的客戶以及購(gòu)買(mǎi)新產(chǎn)品或接受新服務(wù)的老客戶進(jìn)行分類(lèi)、評(píng)估、匹配及動(dòng)態(tài)管理，建立投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)，嚴(yán)格落實(shí)適當(dāng)性管理制度。中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)將通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)檢查、隨機(jī)抽查等方式，督促經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行適當(dāng)性規(guī)定，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。
