國(guó)際現(xiàn)貨黃金周二(6月7日)亞洲時(shí)段盤初繼續(xù)在1245美元附近窄幅整理。周一(6月6日)盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫仍表示未來可能循序漸進(jìn)的加息，但措辭已與上個(gè)月大為不同，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)眾多官員在疲軟非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，紛紛看淡下周會(huì)議加息的可能性，金價(jià)當(dāng)天獲得提振，盤中最高觸及1248.83美元。

　　周一美聯(lián)儲(chǔ)公布的美國(guó)5月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)(LMCI)為-4.8,遠(yuǎn)低于預(yù)期值-0.8,并連續(xù)第五個(gè)月處于負(fù)值區(qū)間。這印證了上周五非農(nóng)的大爆冷，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)就業(yè)情況的失望程度持續(xù)攀升。

　　美國(guó)勞工部(DOL)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅僅增加3.8萬人,創(chuàng)下2010年9月以來最低每月增幅,遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期增加16.0萬人。

　　路透評(píng)美國(guó)5月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)稱,美國(guó)5月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)跌4.8,錄得連續(xù)5個(gè)月跌勢(shì)中單月跌幅最大的一次;市場(chǎng)預(yù)計(jì)該指數(shù)5月將下跌,但最新數(shù)據(jù)如此急速的跌幅著實(shí)讓人擔(dān)心。

　　耶倫一改此前口風(fēng) 眾官員暗示6月加息已成泡影

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Jannet Yellen)周一在費(fèi)城演講時(shí)稱，5月的就業(yè)數(shù)字“令人失望”，但她同時(shí)也指出報(bào)告中一些令人鼓舞的跡象，比如平均時(shí)薪的上漲。耶倫還認(rèn)為，支持美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)和通脹上行的積極力量仍可能會(huì)超過負(fù)面因素的影響，進(jìn)一步漸進(jìn)加息是合適之舉，但她沒有透露確切時(shí)間表。

　　耶倫稱，“最近有跡象顯示新增就業(yè)崗位放緩，這需要加以密切關(guān)注。如果5月份就業(yè)報(bào)告是一種失�，F(xiàn)象，或者僅僅是反映了今年初經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟所造成的暫時(shí)放緩，那么就業(yè)增長(zhǎng)就應(yīng)該會(huì)回升，并支持收入的進(jìn)一步增長(zhǎng)�！�

　　然而，值得注意的是，耶倫本次對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該再度加息時(shí)機(jī)的描述，相比以前顯得更為模糊。她5月27日在美國(guó)哈佛大學(xué)講話時(shí)表示，在“未來數(shù)月”加息可能是合適的;這一措辭在周一的講話文本中沒有出現(xiàn)。

　　此外，由于最新非農(nóng)報(bào)告異常疲軟，其他一些美聯(lián)儲(chǔ)重要官員也表示6月升息可能性不大，而市場(chǎng)早已極為看淡這一可能性。

　　聯(lián)邦基金利率期貨顯示，6月份加息可能性在5月底一度達(dá)到34%，但在上周五的就業(yè)報(bào)告發(fā)布后降至僅有4%。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將于6月14-15日開會(huì)。

　　美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)周一表示，黯淡的就業(yè)報(bào)告降低了本月加息的可能性。如果美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備加息，他更希望在經(jīng)濟(jì)方面有好消息的情況下進(jìn)行。布拉德認(rèn)為，7月份加息是“可能的”，并稱這將緩解他的擔(dān)憂。

　　美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周一再次表態(tài)希望推遲加息，并稱美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該至少等到下個(gè)月再考慮加息，因美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩和英國(guó)的退歐公投。洛克哈特表示，他更傾向于認(rèn)為現(xiàn)在到年底會(huì)兩次加息，而不是三次。

　　波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric Rosengren)周一發(fā)出了謹(jǐn)慎的表態(tài)，他稱，“雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然構(gòu)成循序漸進(jìn)緊縮政策的理由，但決策者應(yīng)該明智研判5月份就業(yè)報(bào)告是一次異常還是體現(xiàn)了勞動(dòng)力市場(chǎng)的全面放緩。”

　　克里夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)學(xué)家不應(yīng)過度解讀一個(gè)數(shù)據(jù)，因?yàn)閳?bào)告受到季節(jié)性因素和Verizon罷工的影響。

　　美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德(Lael Brainard)上周五在華盛頓表示，“疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)沒有根本上改變我對(duì)經(jīng)濟(jì)的展期，經(jīng)濟(jì)絕對(duì)在正確方向上。但疲軟的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)腳步已放緩�！�

　　結(jié)束5年來頹勢(shì) 大宗商品開始步入牛市

　　隨著供給層面的制約推高了從大豆到鋅在內(nèi)的所有大宗商品的價(jià)格，大宗商品市場(chǎng)結(jié)束了5年來的頹勢(shì)，且已經(jīng)步入牛市。同時(shí)，2016年迄今為止，大宗商品的表現(xiàn)強(qiáng)于債市、匯市和股市。

　　跟蹤22種原材料表現(xiàn)的彭博大宗商品指數(shù)周一收盤上漲1.1%，至88.1137點(diǎn)，比1月20日的低點(diǎn)上漲了21%，達(dá)到通常定義上的牛市水平。能源、金屬和農(nóng)產(chǎn)品的上漲推高了這個(gè)指數(shù)。不過，與2011年的歷史高點(diǎn)相比，該指數(shù)依然還在半山腰。

　　花旗集團(tuán)(Citi)上個(gè)月曾表示，大宗商品勢(shì)頭已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，在石油引領(lǐng)大盤復(fù)蘇的情況下，該公司提高了從金屬到農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的各類大宗商品的價(jià)格預(yù)期。

　　過去兩周，布倫特原油期貨自11月份以來首次突破50美元/桶，主要因尼日利亞、加拿大出現(xiàn)供應(yīng)中斷，且美國(guó)產(chǎn)量持續(xù)下滑。高盛集團(tuán)5月份預(yù)計(jì)，全球原油市場(chǎng)已經(jīng)比預(yù)期更早進(jìn)入供應(yīng)不足狀態(tài)。

　　另一方面，金屬價(jià)格在2016年初也取得令人鼓舞的開局。金價(jià)有望中止此前連續(xù)三年下跌的走勢(shì)，今年以來已經(jīng)累計(jì)上漲超過17%，而銀價(jià)漲幅更是接近20%，因?yàn)閷?duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心以及美元的下跌促進(jìn)了貴金屬的保值需求。

　　機(jī)構(gòu)如何看待金價(jià)走勢(shì)?

　　伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度發(fā)生重大的轉(zhuǎn)折，事實(shí)上，自上周五疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，加息預(yù)期已經(jīng)大幅減弱，美元指數(shù)逆轉(zhuǎn)前期的漲勢(shì)，并提振金價(jià)重新向1250美元水平回升。

　　花旗研究機(jī)構(gòu)(Citi Research)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底才會(huì)加息，而這對(duì)黃金將是有支撐作用的。

　　花旗認(rèn)為，接下去6個(gè)月至12個(gè)月美元將表現(xiàn)疲軟，此外，亞洲地區(qū)實(shí)物黃金需求將會(huì)回歸，這些因素加在一切將在下半年對(duì)金價(jià)有所支撐。

　　盛寶銀行(Saxo Bank)商品研究主管Ole Hansen認(rèn)為，在上周的非農(nóng)數(shù)據(jù)之前，已經(jīng)有了大量的投資者們削減了黃金的多頭頭寸。在此次疲軟的數(shù)據(jù)后，市場(chǎng)有很多調(diào)整要做。

　　Hansen還認(rèn)為，自上周五的回升后，黃金市場(chǎng)技術(shù)面大幅改善，“金價(jià)雖然可能回落到1225美元/盎司區(qū)域，但黃金市場(chǎng)整體看漲�！�

　　American　Precious　Metals　Advisors的主管Jeffrey　Nichols認(rèn)為,雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)使得金價(jià)承壓,但從歷史數(shù)據(jù)來看,事實(shí)可能并非如此。

　　上兩次美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí),在上世紀(jì)70年代,金價(jià)自35美元/盎司上漲到了1980年1月的850美元/盎司的水平。而在2004年至2006年,美聯(lián)儲(chǔ)將利率自1%上漲到了5.25%,金價(jià)自不到400美元/盎司上漲到了700美元/盎司上方。

　　Nichols表示:“最近的一次,在去年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息后,金價(jià)卻收獲了30年最佳季度。因此,在未來幾年,黃金市場(chǎng)將仍然是最好的投資選擇之一�！�

　　不過，福四通(INTL　FCStone)分析師Edward　Meir,“本月盡管金價(jià)有所上漲,但我們認(rèn)為在6月份要漲至1275美元/盎司的價(jià)位比較困難。”

　　三菱(Mitsubishi)策略師Jon Butler表示：“Comex期金的凈多頭頭寸仍然處在高水平，盡管金價(jià)有持續(xù)下跌�！币虼怂�認(rèn)為，金價(jià)仍有下跌的風(fēng)險(xiǎn)。