作為玉米消費大省，山東的玉米企業(yè)有著不同于吉林、河北企業(yè)的訴求。山東是玉米深加工大省，年玉米深加工量1400萬噸左右。但深加工企業(yè)所需玉米原料品質標準與飼料用玉米要求有一定的差異，山東地區(qū)企業(yè)希望能推出玉米下游期貨品種，便利企業(yè)直接對下游產品進行風險管理。

　　山東諸城興貿玉米開發(fā)有限公司副總經理王金鵬在接受采訪時表示，公司年玉米消費量500萬噸、玉米淀粉產量360萬噸，但深加工企業(yè)并不需要太高等級的玉米，同時公司也不愿使用烘干后的玉米，因為烘干后一些玉米分子結構發(fā)生變化，影響淀粉生產。但近幾年，玉米淀粉價格波動較大，企業(yè)希望能推出玉米下游的淀粉期貨，更為直接地為深加工企業(yè)提供避險服務。

　　對于玉米品種來說，玉米60%以上用于飼料加工，將玉米期貨合約交易標的物定位為飼料用玉米為不二選擇。但下游深加工企業(yè)對玉米品質需求與飼用玉米的差異性也使大商所不斷思考如何通過擴充產業(yè)鏈期貨品種，為下游相關企業(yè)提供更為直接的避險產品。在玉米產業(yè)鏈品種梳理中，大商所將產業(yè)鏈品種拓展的目光投向了玉米深加工產品中數量最大的玉米淀粉。

　　據了解，玉米深加工產繁多，主要是酒精及淀粉，其他產品多是這兩個產品更深層次的加工品或生產的副產品。目前，酒精類產品約占深加工產品的25%左右，淀粉類產品(含淀粉糖)約占深加工產品的近60%左右。玉米淀粉用途廣泛，可進一步深加工生產液體淀粉糖、葡萄糖、果葡糖漿、味精、有機酸、化工醇和變性淀粉等產品。從市場容量上來看，玉米淀粉將是產業(yè)鏈深加工產品中期貨品種開發(fā)的首選。

　　據中國淀粉工業(yè)協會數據，2013年我國玉米淀粉產量約2350萬噸，按2014年上半年平均出廠價格均值2800元/噸計算，玉米淀粉市場規(guī)模超過658億元，產品中一級品和優(yōu)級品率超過94%，可供交割量充足。從產業(yè)形勢看，國內玉米淀粉行業(yè)經過快速擴展，已經呈現產能過剩局面，行業(yè)調整中面臨較大市場風險，迫切需要玉米淀粉等避險工具。

　　大商所對玉米淀粉的選擇契合了深加工企業(yè)的需求。在玉米深加工大省山東，一家現貨企業(yè)負責人告訴記者，山東省作為玉米淀粉和淀粉糖產業(yè)大省，玉米淀粉和淀粉糖產量分別占全國總產量的44%和48%。目前國內玉米淀粉企業(yè)開工率持續(xù)低位徘徊，面臨原料玉米價格走高及下游需求未得到有效改善的雙重壓力，苦于沒有金融衍生品工具規(guī)避價格波動風險，企業(yè)經營十分被動，建議推出玉米淀粉期貨品種，幫助企業(yè)利用期貨工具規(guī)避產品價格風險。

　　山東同創(chuàng)生物科技有限公司羅振董事長表示，玉米淀粉無論從品種特性還是產業(yè)結構，均具備上市期貨的可行性，希望交易所能夠盡快推出玉米淀粉期貨。

　　一些企業(yè)則提出了更為具體的方案意見。西安國維淀粉有限公司石玉寶總經理說，最近幾年國內玉米淀粉企業(yè)普遍虧損，迫切需要期貨工具。目前國內玉米淀粉質量普遍可以達到國標一級標準，建議期貨合約能按照國標一級為基準交割品設計。ADM艾地盟(上海)管理有限公司相關負責人表示，玉米淀粉作為期貨品種具有可行性，但目前玉米淀粉現貨市場處于買方市場格局之中，買賣雙方力量不對等，希望期貨交易所通過合理的制度設計，在期貨市場上能夠達到買賣雙方力量均衡，以保障市場流動性，讓期貨市場更好地發(fā)揮作用。

　　山東天力藥業(yè)有限公司張順周經理稱，玉米下游消費企業(yè)注重品牌、注重產品質量，希望交易所在玉米淀粉交割質量標準設計上制定較為嚴格的指標體系，以引導提升產品質量。

　　大商所農業(yè)品部相關人員告訴記者，上市玉米淀粉期貨的積極意義體現在多個方面：一是能夠有效發(fā)揮價格發(fā)現功能，為行業(yè)提供真實、有效的價格，便于相關企業(yè)根據遠期價格組織安排生產;二是玉米淀粉期貨將為相關企業(yè)提供套期保值工具，有助于企業(yè)進行風險管理，鎖定經營利潤，增強抗風險能力;三是利于發(fā)揮價格和期貨交割質量標準引導作用，推廣現行國家標準，進一步提升現貨質量水平，有助于促進企業(yè)加快技術改造和規(guī)模提升，從而規(guī)范玉米深加工產業(yè)發(fā)展，服務產業(yè)結構調整。

　　上市淀粉期貨對于玉米期貨市場的整體發(fā)展和效率提升也具有積極意義。一方面，利于擴大玉米期貨市場服務的廣度與深度。玉米約占玉米淀粉生產成本的83%，在玉米深加工集中區(qū)域，玉米與玉米淀粉價格相關性在80%以上，推出玉米淀粉期貨也便于其他玉米經營企業(yè)利用二者的相關性對玉米進行保值，從而進一步便利玉米非交割區(qū)域企業(yè)避險，進一步擴大玉米期貨市場覆蓋面。另一方面，玉米淀粉期貨上市有助于完善玉米品種序列，形成互動運行和互促發(fā)展的良好格局。玉米及淀粉二者間存在較強的套利關系及二者間產業(yè)客戶具有重疊性，玉米淀粉的上市無疑將進一步增強投資者品種間套利和避險興趣，形成兩品種互促發(fā)展格局和功能作用的深化，在這方面，大豆系列品種已經提供了良好示范效應。

　　在玉米避險工具拓展中，玉米期權也是大商所的一個重要選項。2012年大商所開始全面推進包括玉米品種在內的期權工具開發(fā)工作，目前已做好期權合約規(guī)則設計、技術系統(tǒng)建設和市場推廣教育等準備工作，期權上市條件日漸成熟。未來，包括玉米、玉米淀粉及玉米期權在內的玉米衍生品體系無疑將為玉米產業(yè)健康發(fā)展提供更為有效的保障。